دورة البيتكوين لمدة 4 سنوات انتهت — دورة فائض السيولة بدأت

• يقول Raoul Pal إن بيتكوين الآن تتبع دورات السيولة العالمية، وليس جداول تقليل المكافأة التي تستمر أربع سنوات.

• تدفقات المؤسسات ونمو العملات المستقرة تشير إلى التوطيد، وليس قمة السوق.

• توسع السيولة الكلية قد يدفع إلى اختراق كبير للعملات المشفرة في 2026.

يعتقد Raoul Pal أن مستثمري العملات المشفرة يقرأون السوق الحالي بشكل خاطئ. مخططات الأسعار تومض باللون الأحمر، ومع ذلك تظل تدفقات رأس المال قوية. لا يزال العديد من المتداولين يعتمدون على الإيقاع المألوف الذي استمر أربع سنوات والذي شكل الدورات السابقة. لم يعد هذا الإطار يحدد مسار بيتكوين. وفقًا لـ Pal، الآن السيولة العالمية هي التي توجه الاتجاه، في حين أن الخوف يعكس عادات قديمة بدلاً من الواقع الحالي.

عاجل:

هذا ليس انهيارًا.
إنه لولب.

أوضح Raoul Pal ذلك:

دورة تقليل المكافأة القديمة التي تستمر أربع سنوات انتهت.
نحن في دورة فائقة مدفوعة بالسيولة.

لمدة 15 عامًا كانت النصيحة بسيطة:
تقليل المكافأة. صدمة العرض. جنون التجزئة. القمة. الشتاء.

انتهى ذلك عندما تجاوزت صناديق الاستثمار المتداولة ETF أكثر من ( مليار دولار،… pic.twitter.com/zlwY1jQ5Lv

— Merlijn The Trader )@MerlijnTrader$125 19 ديسمبر 2025

لقد كسر مخطط الأربع سنوات أخيرًا

على مدى أكثر من عقد من الزمن، اتبعت بيتكوين نمطًا واضحًا مبنيًا حول تقليل المكافأة. صدمات العرض أدت إلى ارتفاعات، وتجمهر التجار، وتبع ذلك فصول شتاء قاسية. كان هذا النموذج فعالًا عندما كانت بيتكوين تُعتبر أصلًا متخصصًا. منذ ذلك الحين، تطور هيكل السوق، وأعيد تشكيله بواسطة رأس المال المؤسسي والتبني العالمي. الآن تدير صناديق ETF بيتكوين الفورية أكثر من مليار دولار. الكيانات السيادية، والمعاشات، وصناديق الماكرو تعتبر بيتكوين أداة مالية عالمية.

هؤلاء اللاعبون يستجيبون لدورات السيولة بدلاً من التقويمات المعدة مسبقًا. ونتيجة لذلك، فإن التوقعات المبنية على تقليل المكافأة تكافح لشرح السلوك الحالي. حركات الأسعار الأخيرة أزعجت المستثمرين. انخفضت بيتكوين بما يقرب من ثلاثة عشر بالمئة منذ أوائل نوفمبر، بينما صححت سولانا بأكثر من سبعة عشر بالمئة. يرى المتداولون المدربون على التقلب التاريخي خطرًا في مثل هذه الانعكاسات. ومع ذلك، فإن بيانات التدفق ترسم صورة أكثر هدوءًا.

لقد جذبت صناديق ETF بيتكوين الفورية الأمريكية هذا العام تدفقات صافية بقيمة 22.47 مليار دولار. هذا المستوى من الطلب يتعارض مع سرد هبوطي. يبدو أن السوق يستهلك المكاسب بدلاً من الاستعداد للانهيار. التوطيد يناسب أكثر من الاستنزاف. تناول Raoul Pal هذا الانقسام خلال أسبوع Binance Blockchain Dubai 2025. رفض Pal الإيمان الأعمى بدورة ساتوشي. السيولة، وليس التقاليد، هي التي تتحكم الآن في اكتشاف السعر. تشير اتجاهات السيولة العالمية إلى توسع بدلاً من انكماش.

لماذا قد يفاجئ 2026 السوق

يركز Pal على فرضية السيولة الكلية. يظهر عرض M2 العالمي وميزانيات البنوك المركزية ارتباطًا قويًا مع أداء بيتكوين. تتفوق هذه العلاقة على تأثيرات تقليل المكافأة. يمكن لعدة محفزات أن تشتعل توسع السيولة في أوائل 2026. التحفيز المالي من بين أهم المحركات. قد تؤدي التغيرات في السياسات في الولايات المتحدة إلى ضخ رأس مال جديد في الأسواق.

تعديلات تنظيم البنوك تضيف رافعة قوية أخرى، خاصة التعديلات على نسبة الرافعة الإضافية. ستسمح خفض أوزان مخاطر الخزانة للبنوك بشراء السندات بشكل أكثر عدوانية. يخلق هذا النشاط سيولة عبر الأنظمة المالية. غالبًا ما تتدفق تلك السيولة نحو الأصول عالية المخاطر. تقف بيتكوين للاستفادة مباشرة من هذه العملية. كما تستجيب العملات البديلة للتغيرات الكلية. غالبًا ما يؤدي عبور مؤشر ISM التصنيعي فوق الخمسين إلى تحفيز دوران المخاطر.

عندما يتحسن الزخم الاقتصادي، عادةً ما يتحرك رأس المال نحو مخاطر أقل. تتصرف العملات البديلة مثل الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة خلال مثل هذه المراحل. يستمر تراكم المؤسسات في تضييق العرض. تمتلك الشركات العامة الآن أكثر من مليون بيتكوين. يختلف الطلب على الميزانية العمومية للشركات عن المضاربة بالتجزئة. تقلل الاستراتيجيات طويلة الأمد من المعروض المتداول وتقلل من الضغط الهبوطي.