الاندفاع الأخير لقانون التشفير الأمريكي! لوميس: الفريق مرهق تمامًا، ويجب التصويت الأسبوع القادم

ماراثون تشريع العملات الرقمية الطويل في الكونغرس الأمريكي يدخل مرحلته النهائية الحاسمة. الدافعة الأساسية، السيناتورة الجمهورية سينثيا لوميس، أعلنت في قمة سياسات جمعية البلوكتشين عن أملها في أن يتمكن لجنة البنوك في مجلس الشيوخ الأسبوع المقبل من إجراء “تصويت” على مشروع قانون الابتكار المالي المسؤول (أي مشروع قانون هيكل السوق) الذي طال انتظاره. واعترفت بأن موظفي الحزبين أصبحوا “مرهقين للغاية” بسبب التعديلات المتكررة على المسودة، وأن العملية الحالية “لا يمكن أن تستمر”. يهدف هذا المشروع إلى توضيح تقسيم الإشراف بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) فيما يتعلق بالعملات الرقمية، ويعتبر أولوية سياسية قصوى للصناعة. ومع ذلك، فإن الخلافات مع البيت الأبيض حول “بنود الأخلاق” وضغط اقتراب سنة الانتخابات، تجعل مصير هذا المشروع لا يزال معلقًا بخيط رفيع.

معركة تشريعية مستمرة منذ سنوات

بالنسبة لصناعة العملات الرقمية في أمريكا، فإن وجود إطار تنظيمي اتحادي واضح وشامل هو “سيف داموقليس” المعلق فوق رؤوسهم منذ سنوات دون أن يتحقق. تتركز المعركة التشريعية الأساسية اليوم على مشروع قانون الابتكار المالي المسؤول قيد المراجعة في لجنة البنوك بمجلس الشيوخ. يُنظر إلى هذا المشروع على أنه رد وتكملة لمشروع “قانون وضوح أسواق الأصول الرقمية 2025” الذي أقره مجلس النواب في يوليو من هذا العام، ويهدف إلى بناء نظام إشرافي يغطي سلسلة القيمة الكاملة من إصدار الأصول الرقمية، وتداولها، وحفظها.

التحدي الأساسي في التشريع هو كيفية رسم الحدود بين اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). ببساطة، أي الرموز تعتبر أوراق مالية وتخضع لـ SEC، وأيها تعتبر سلعًا وتخضع لـ CFTC. يقدم مشروع مجلس الشيوخ مفهومًا مبتكرًا هو “الأصول التابعة”، في محاولة لإيجاد مخرج غير أمني لتلك الرموز التي لها منفعة وظيفية، لكنها قد تتسم بصفات استثمارية. ومع ذلك، فإن هذا الموضوع المعقد تقنيًا والذي تبلغ قيمته تريليونات الدولارات، واجه في الكونغرس العديد من العراقيل مثل توقف الحكومة، والمساومة بين الحزبين، والضغط من الصناعة، مما أدى إلى تأجيل العملية مرارًا وتكرارًا.

تصريحات لوميس العاجلة في القمة تعكس دخول هذه اللعبة الطويلة مرحلة ساخنة. كشفت أن مسودة مشروع القانون تم إعادة كتابتها مرارًا في الأسابيع الأخيرة، ما أثار قلق الصناعة من بطء التقدم وأرهق الموظفين المشاركين في الصياغة. وقالت لوميس بصراحة: “موظفونا مرهقون للغاية، (وهذا التعديل المتكرر) لم يعد مستدامًا”. هدفها مع شريكتها الديمقراطية السيناتورة كيرستن جيليبراند هو: إصدار مسودة جديدة قبل نهاية هذا الأسبوع، وتوزيعها على الصناعة والنواب، ثم عرضها للتصويت في اللجنة الأسبوع المقبل.

“الإنذار الأخير” من لوميس وقلق الصناعة

“حان الوقت لإخراج منتج نهائي.” هذه العبارة من لوميس في القمة فُسرت على نطاق واسع على أنها “الإنذار الأخير” لعملية التشريع. الجدول الزمني الذي وضعته ضيق للغاية: نشر المسودة هذا الأسبوع، والتصويت عليها الأسبوع القادم. في عملية التشريع بالكونغرس، “التصويت” هو خطوة محورية حيث يراجع أعضاء اللجنة مشروع القانون بندًا بندًا، ويعدّلونه ويصوتون عليه، وبعدها فقط يُعرض على المجلس بكامل هيئته.

تكمن وراء هذا الموقف الصارم ضغوط متعددة. أولاً، القلق المتزايد داخل الصناعة. شهور من المفاوضات المغلقة أبعدت ممثلي الصناعة وزادت من حالة عدم اليقين. اعترفت لوميس بأن الصناعة بدأت تشعر “بعدم الارتياح” من بطء التقدم. ثانيًا، بدأ الإحباط يتصاعد بين زملائها في الكونغرس. السيناتور الجمهوري بيرني مورينو اشتكى في نفس المناسبة من أن العملية “محبطة للغاية”، وقال إنه يفضل عدم وجود قانون أصلاً على وجود قانون يترك ثغرات إشرافية ضخمة.

أما أكبر ضغط فهو سباق الوقت القاسي. حذر العديد من أعضاء مجلس الشيوخ من أنه إذا تأخرت المفاوضات إلى فبراير 2026، ومع انطلاق دورة الانتخابات الرئاسية بالكامل، ستتوقف التشريعات فعليًا، وقد يتم تجميد المشروع لعام كامل. وقد أضاع توقف الحكومة الذي استمر 43 يومًا سابقًا وقتًا ثمينًا، مما جعل الأسابيع القليلة المتبقية قبل عطلة نهاية العام هي “الأسبوعان الأخيران” الحاسمان في تقرير مصير المشروع.

المحطات الرئيسية في عملية تشريع قانون هيكل سوق العملات الرقمية الأمريكي

• مايو 2025: مجلس النواب يطرح رسميًا “قانون وضوح أسواق الأصول الرقمية”.
• يوليو 2025: مجلس النواب يقر المشروع؛ مجلس الشيوخ ينشر مسودة مشروعه للنقاش.
• سبتمبر-نوفمبر 2025: توقف الحكومة **43 يومًا**، مما أدى إلى تعطيل العملية التشريعية بشكل كبير.
• 13 نوفمبر 2025: انتهاء توقف الحكومة واستئناف المفاوضات التشريعية.
• 10 ديسمبر 2025 (مؤخرًا): لوميس تعلن الهدف: **إصدار مسودة جديدة قبل نهاية هذا الأسبوع، والتصويت عليها في اللجنة الأسبوع المقبل**.
• تاريخ التصويت المحتمل: اقترح رئيس لجنة البنوك تيم سكوت **17 أو 18 ديسمبر**.
• ضغط الموعد النهائي: إذا لم يتم إحراز تقدم كبير قبل فبراير 2026، قد يتم تأجيل المشروع إلى أجل غير مسمى بسبب دخول **سنة الانتخابات**.

مواجهة خفية مع البيت الأبيض: بنود الأخلاق عقبة جديدة

إلى جانب المفاوضات بين الحزبين في الكونغرس، تدور مواجهة أكثر خفاءً وصعوبة مع البيت الأبيض. كشفت لوميس أنها تمثل زملاءها الديمقراطيين في مفاوضات شاقة مع البيت الأبيض بشأن “بنود الأخلاق” في المشروع. الهدف الرئيسي لهذه البنود هو منع كبار مسؤولي الحكومة من تحقيق مكاسب من الصناعات التي يشرفون عليها.

على الرغم من أن لوميس لم توضح التفاصيل، إلا أن هذه البنود يُنظر إليها عمومًا على أنها تستهدف بشكل مباشر الرئيس ترامب وأفراد عائلته الذين لهم مصالح واسعة في مجال العملات الرقمية. الديمقراطيون يريدون وضع “جدار حماية” من خلال هذه البنود. لكن البيت الأبيض لم يوافق على هذا الاقتراح. وقالت لوميس إن البيت الأبيض أعاد صياغة نص بنود الأخلاق الذي أعدته مع السيناتور الديمقراطي روبن جاليغو، قائلاً لهم “يمكنكم القيام بما هو أفضل من ذلك”، معتبراً إياه “غير مقبول”.

بالإضافة إلى ذلك، يسعى الديمقراطيون للحصول على تعهد من البيت الأبيض بترشيح أعضاء من حزبهم في لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) وهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، لضمان توازن حزبي في هذه الهيئات التنظيمية مستقبلاً. حتى الآن، لم يقدم البيت الأبيض هذا التعهد. هذه العقبات من السلطة التنفيذية أضافت متغيرات جديدة للاندفاعة الأخيرة للمشروع. تلعب لوميس دور “الوسيط”؛ من جهة عليها تلبية مطالب زملائها الديمقراطيين، ومن جهة أخرى إقناع البيت الأبيض، مما يجعل المفاوضات شديدة الصعوبة.

الأهمية والتحديات: مشروع قانون “أقوى” لكنه أكثر صعوبة

رغم تعقيدات الطريق، يثق مؤيدو المشروع في أهميته عند اكتماله. أكدت السيناتورة الديمقراطية جيليبراند أن النسخة قيد الصياغة في مجلس الشيوخ ستكون “قوية للغاية”، لأنها تعالج قضايا لم يتطرق إليها حتى مشروع مجلس النواب، مثل كيفية تنظيم منصات التمويل اللامركزي (DeFi). وأشارت إلى أن مشروع “قانون الوضوح” في مجلس النواب لم يتناول DeFi على الإطلاق، فيما يحاول مجلس الشيوخ التصدي لهذه “العظمة الصعبة”.

وهذا هو التحدي الأكبر. فجوهر DeFi هو أن الشيفرة هي القانون، ولا توجد جهة تشغيل مركزية، فكيف يمكن إدراجه ضمن الإطار الرقابي التقليدي دون قتل روح الابتكار واللامركزية؟ هذا سؤال يؤرق المنظمين في جميع أنحاء العالم. إذا تمكن الكونغرس الأمريكي من تقديم حل مبتكر لهذا في القانون، فسيضع معيارًا عالميًا، لكنه يتطلب حكمة تشريعية عالية وتوافقًا سياسيًا كبيرًا.

في النهاية، يبقى نجاح مشروع هيكل السوق هذا في أيدي موظفين مرهقين، وفي ظل استمرار الخلافات الحزبية، ومع الصراع مع البيت الأبيض، وساعة الانتخابات التي تدق، ليكون أكثر أحداث واشنطن السياسية إثارة لاهتمام عالم العملات الرقمية في الأسبوعين المقبلين. إنه لا يتعلق فقط بمستقبل الإشراف على قطاع العملات الرقمية الأمريكي، بل ستكون له آثار بعيدة المدى على مشهد المنافسة العالمي للأصول الرقمية.