داليو يحذر: الاقتصاد العالمي "في خطر شديد" خلال العامين القادمين، لا تتعجل بالخروج بسبب المبالغة في تقييم الذكاء الاصطناعي

حذر مؤسس صندوق بريدج ووتر، راي داليو، من أن الاقتصاد العالمي سيواجه أوضاعاً خطرة في السنة إلى السنتين القادمتين، نتيجة تداخل ثلاث دورات كبرى: الديون، الصراعات السياسية، والجيوسياسية. ونصح المستثمرين بعدم التسرع في الخروج من استثمارات الذكاء الاصطناعي فقط بسبب ارتفاع التقييمات، بل عليهم التركيز على الإشارات الجوهرية لانفجار الفقاعة. هذا المقال مترجم ومحرر من مقال نشره موقع “وال ستريت إينسايتس”، وأعدته ForesightNews.

(مقدمة سابقة: داليو من بريدج ووتر: أمتلك بيتكوين، لكن نسبته 1% فقط من محفظتي؛ وBTC لن يكون أبداً عملة احتياطية لدولة ذات سيادة) (خلفية إضافية: داليو من بريدج ووتر: نسبة حيازتي للبيتكوين لم تتغير! الاحتفاظ بالثروة في العملات المستقرة “غير مجدي”)

يرى داليو أنه رغم ظهور مؤشرات الفقاعة في قطاع الذكاء الاصطناعي، إلا أنه يرى ضرورة مراقبة المحفزات الحقيقية لانفجار الفقاعة، كتشديد السيولة النقدية أو الاضطرار لبيع الأصول للوفاء بالالتزامات الديونية. وحذر داليو من أن الاقتصاد العالمي سيواجه أوضاعاً خطرة في السنة إلى السنتين القادمتين، لكنه نصح المستثمرين بعدم التسرع في الخروج من استثمارات الذكاء الاصطناعي فقط بسبب ارتفاع التقييمات، بل عليهم مراقبة الإشارات الجوهرية لانفجار الفقاعة.

في مقابلة مع CNBC يوم الاثنين، أشار داليو إلى أن الأسواق تشهد حالياً تصدعات في عدة مجالات، منها الملكية الخاصة، رأس المال المخاطر، والديون التي يتم إعادة تمويلها، وذلك نتيجة تداخل ثلاث دورات: الديون، الصراعات السياسية، والجيوسياسية.

وأوضح داليو أن عبء الديون العالمي بدأ يضغط على أجزاء من السوق، حيث لم تعد الحكومات قادرة على زيادة الضرائب أو خفض الإنفاق الاجتماعي، مما يوقعها في ضائقة مالية. هذا التناقض البنيوي يعمق الاستقطاب السياسي المحلي، وصعود الشعبوية اليمينية واليسارية يعني وجود خلافات يصعب التوفيق بينها.

ومع اقتراب انتخابات التجديد النصفي الأمريكية عام 2026، يتوقع داليو تصاعد الصراعات السياسية أكثر. كما أن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة وتركيز القيادة السوقية تزيد من هشاشة الوضع.

استراتيجيات الاستثمار في الفقاعة يرى داليو أن الفقاعة الحالية تشبه فقاعة التكنولوجيا عام 2000، لكنها ليست بحدة فقاعة 1929. ورغم اعترافه بوصول قطاع الذكاء الاصطناعي إلى منطقة الفقاعة، شدد على أن على المستثمرين عدم التسرع بالخروج فقط بسبب ارتفاع التقييمات. وأشار إلى أن جميع الفقاعات التاريخية حدثت في فترات التحول التكنولوجي، والمفتاح هو التعرف على إشارات انفجار الفقاعة.

وأوضح أن محفزات انفجار الفقاعة غالباً ما تأتي من تشديد السيولة أو البيع القسري للأصول للوفاء بالديون.

وقد حذر عدة خبراء في السوق مؤخراً من فقاعة الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك المدير التنفيذي لـ OpenAI سام ألتمان، الذي لمح إلى وجود علامات فقاعة في السوق. كما توقع المستثمر مايكل بوري، الذي تنبأ بأزمة الرهن العقاري عام 2008، أن تنهار فقاعة الذكاء الاصطناعي خلال العامين القادمين.

ونبه داليو بشكل خاص إلى الضغوط في مجالات رأس المال المخاطر، الملكية الخاصة، والعقارات التجارية، حيث تعاني هذه القطاعات من صعوبة تمديد الديون منخفضة التكلفة بأسعار فائدة أعلى.

صعود الشرق الأوسط ليصبح “وادي السيليكون للرأسماليين” إلى جانب التحذير من المخاطر، شبّه داليو صعود بعض دول الشرق الأوسط بوادي السيليكون، قائلاً إن المنطقة أصبحت بسرعة واحدة من أكثر مراكز الذكاء الاصطناعي تأثيراً في العالم.

وأشار إلى أن الإمارات ودول الجوار تجمع بين ضخامة رؤوس الأموال وتدفق المواهب من جميع أنحاء العالم، مما يجذب مديري الاستثمارات ومبتكري الذكاء الاصطناعي. وقال داليو: “هناك ديناميكية هنا تشبه سان فرانسيسكو، والأجواء حول الذكاء الاصطناعي والتقنية متشابهة جداً.”

ووصف الإمارات بأنها “جنة في عالم مضطرب”، مشيداً بقيادتها واستقرارها وجودة الحياة فيها، وطموحها لبناء منظومة مالية عالمية تنافسية.

وقد أطلقت الإمارات والسعودية هذا العام مشاريع بمليارات الدولارات لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تشمل الحوسبة السحابية ومراكز البيانات، بدعم من صناديق الثروة السيادية وشراكات تكنولوجية عالمية. وأعلنت Google Cloud وصندوق الاستثمارات العامة السعودي عن صفقة بقيمة 10 مليارات دولار لبناء “مركز عالمي للذكاء الاصطناعي” في المملكة. وفي وقت سابق هذا العام، تعاونت OpenAI وأوراكل وإنفيديا وسيسكو في بناء مجمع مراكز بيانات ضخم “ستارغيت” في الإمارات.

ويرى داليو أن التحول في منطقة الخليج هو نتيجة استراتيجية وطنية مدروسة وتخطيط طويل الأمد. وأوضح: “ما يفعلونه هو تنمية المواهب. هذه المنطقة أصبحت وادي السيليكون للرأسماليين. الآن تتدفق الأموال والمواهب إلى هنا.”

تقارير ذات صلة داليو من بريدج ووتر ينصح بالذهب ويحذر من تراجع الدولار: “الذهب بالفعل أكثر أماناً” ويشعر بوجود فقاعة في السوق داليو من بريدج ووتر: العملات الرقمية قد تصبح “بديلة للدولار” وأزمة الديون الأمريكية تزداد خطورة تقاعد داليو من بريدج ووتر: نقطتان محوريتان في مصير ملك صناديق التحوط: القبضة وناجتس الدجاج

〈داليو يحذر: الاقتصاد العالمي “على المحك” في العامين القادمين، لا تتسرع في الخروج من الذكاء الاصطناعي بسبب ارتفاع التقييمات〉 هذه المقالة نشرت أولاً على BlockTempo، المنصة الإخبارية الأكثر تأثيراً في مجال البلوكشين.