أعلنت Elixir عن التخلي عن تشغيل "تسليم الراية إلى المجتمع"، وانتهى deUSD وغادرت بعد ذلك بشكل احتفالي.

أعلنت Elixir عن إنهاء عمليات deUSD، وستقوم بتسليم بقايا البروتوكول إلى DAO، مما أثار جدلًا حول ما إذا كانت اللامركزية ستصبح أداة لإلقاء اللوم. (ملخص: مراجعة العملات المستقرة التي حدث لها depeg خلال السنوات الخمس الماضية: لا أحد نجا من الخوارزمية أو المركزية) (معلومات خلفية: العيش حتى وصول DeFi منخفضة المخاطر، استراتيجيات البقاء لسوق الدببة لمستثمري التجزئة) أعلن بروتوكول الدولار الاصطناعي Elixir هذا الأسبوع رسميًا أن العملة المستقرة deUSD ستدخل “مرحلة الغروب” اعتبارًا من نوفمبر 2025، ولن يشارك الفريق في العمليات المستقبلية، وسيتم تسليم الحوكمة على السلسلة والتصرف في الأصول المتبقية بالكامل إلى حاملي العملات خلال أسابيع. بالنسبة لمشروع كان يدير أكثر من 1.5 مليار دولار من الأصول، فإن هذا ليس مجرد إغلاق لفريق التشغيل، بل هو دفع “اللامركزية” نحو نهاية مثيرة للجدل، حيث تظهر خسائر ضخمة على الورق، ويختار الفريق المؤسس الانسحاب. العقود 2 و 3 الآن قيد التشغيل. يمكن لحاملي sdeUSD و deUSD غير المرتبطين بـ Stream استرداد USDC 1-1 هنا: https://t.co/oLOYNRdJgX مع انتهاء deUSD، نهدف إلى تسليم البروتوكول إلى المجتمع في الأسابيع القادمة. يُنصح المدققون بمراقبة… — Elixir (@elixir) 28 نوفمبر 2025 الازدهار الكاذب المدعوم بالرافعة التراجعية وفقًا للتحليلات، كشفت الشراكة الرئيسية السابقة لـ Elixir، Stream Finance، عن حوالي 93 مليون دولار من الديون المعدومة، حيث أن أحدها بقيمة 68 مليون دولار قد اخترق مباشرة الميزانية العمومية لاثنين من البروتوكولات. آلية “الإقراض التراجعي” المستخدمة من قبل Elixir و Stream تشبه توقيع شخصين على سندات دين ثم استخدامها للتكديس، حيث يرى المقرضون مبلغًا كبيرًا من الضمانات، بينما في الحقيقة هو نفس خطر القرض المتراكم عبر الرافعة. عندما تعذر على Stream الوفاء، انخفضت القيمة الحقيقية لضمانات deUSD بشكل حاد، وانخفض معدل الدعم إلى 35% خلال ساعات قليلة. ظهرت ضغوط البيع بسعر الخصم في السوق، وفقدت العملة المستقرة ارتباطها على الفور، مما أدى إلى انهيار مجمع السيولة بأكمله، ولم يكن أمام deUSD المصاب بخسائر كبيرة سوى خيار الانسحاب. خطة التعافي بدأ فريق Elixir بعد ذلك في تنفيذ “مسار مزدوج” للتصرف، حيث أن حوالي 80% من المستخدمين العاديين، الذين لم يشاركوا في مجموعة قروض Stream، يمكنهم استرداد USDC بنسبة 1:1 من الاحتياطيات المتبقية للبروتوكول. بعد بدء نافذة الاسترداد، خرج معظم مستثمري التجزئة بالكامل. بالمقابل، يواجه المشاركون الرئيسيون الذين قدموا سيولة عميقة إلى Stream نقصًا في رأس المال يتراوح بين 60% إلى 70%. إن إمكانية استرداد الخسائر من خلال الدعاوى القضائية أو التصفية تعتمد على تحديد الأصول عبر السلاسل والاختصاص القضائي، مما يجعل تكلفة الوقت مرتفعة والنتائج غير مؤكدة. ووفقًا للبيانات الأصلية من فريق Elixir، يجب أن تكون الشركة مسجلة في أماكن خالية من الضرائب مثل جزر كايمان، مما يجعل من الصعب محاسبتها. "هل “استحواذ المجتمع” هو تمكين أم تخلي عن المسؤولية؟ بعد الانتهاء من عمليات استرداد مستثمري التجزئة، أعلنت Elixir أنها ستنقل حقوق حوكمة البروتوكول، وحقوق ترقية العقود الذكية، بالإضافة إلى مكافآت الانبعاثات المستقبلية إلى DAO. ظاهريًا، يتماشى هذا مع مبدأ “اللامركزية” في البلوكتشين؛ ولكن في الواقع، قام الفريق المؤسس بإزالة الضغوط القانونية والديون، تاركًا وراءه هيكلًا فارغًا مع تراجع في القدرة الإنتاجية وخلل في الميزانية العمومية. عادة عندما تكون الشركة مثقلة بالديون، تدخل في إجراءات الإفلاس، حيث تقود المحكمة التصفية. ولكن في عالم السلسلة، يكون حاملو العملات هم المساهمون وأيضًا المصفيون، ويتعين عليهم تأمين رسوم المحامين، ورسوم التفاوض، وحتى التصويت لتحديد ما إذا كانوا سيستمرون في صيانة عقدة التحقق. يبدو أن “استحواذ المجتمع” أكثر كإلقاء كرة النار في أيدي الجمهور. تقارير ذات صلة: انفصل xUSD من Stream إلى 0.2 دولار! فهم كيف تقوم هذه البروتوكولات “بطباعة النقود بنفسها”. سلسلة Fantom | تم الهجوم على DEUS Finance، وسرق المتسللون 13.4 مليون دولار، وانخفضت العملة بنسبة 13%. <“أعلنت Elixir عن إنهاء العمليات 'تسليمها إلى المجتمع'، بعد إنهاء deUSD تنسحب”> تم نشر هذه المقالة في الأصل على BlockTempo “أكثر وسائل الإعلام تأثيرًا في أخبار البلوكتشين”.