ناسداك تسعى لزيادة حدود خيارات صندوق iShares بيتكوين Trust أربعة أضعاف للتغطية المؤسسية الأكبر

طلبت ISE التابعة لناسداك من SEC رفع حدود خيارات iShares بيتكوين Trust إلى مليون عقد، مما يتيح تحوطًا مؤسسيًا أكبر ولكن قد يؤدي إلى مزيد من التقلبات. ملخص

• الاقتراح سيقوم بنقل iShares Bitcoin Trust إلى فئة المشتقات العليا جنبًا إلى جنب مع Apple و Nvidia و S&P 500 و Nasdaq-100 ، مستشهدًا بقيمته السوقية وحجمه.
• ستعادل صفقة بمليون عقد حوالي 7.5% من حجم ETF و0.284% من جميع عملات البيتكوين ، مما يسمح للمتعاملين بتأمين تدفقات أكبر من صناديق التقاعد وصناديق التحوط.
• يقول المحللون إن الحدود الأعلى وتخفيف خيارات FLEX يمكن أن يضيق الفروق ويدعم المنتجات الهيكلية، ولكن يمكن أن يكبر أيضًا التقلبات عندما يعيد التجار توازن مخاطر غاما الكبيرة.

قدمت بورصة ناسداك للأوراق المالية الدولية اقتراحًا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 26 نوفمبر لرفع حدود المراكز على خيارات صندوق بلاك روك آي شيرز بيتكوين من 250,000 عقد إلى مليون عقد، وفقًا للوثائق التنظيمية.

حدود خيارات صندوق الاستثمار المتداول في بيتكوين من Nasdaq iShares تعزز

تطلب الوثيقة إعادة تصنيف صندوق تداول البيتكوين (BTC) إلى نفس فئة المشتقات مثل مؤشرات الأسهم الرئيسية والأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة، بما في ذلك آبل، إنفيديا، مؤشر S&P 500، وناسداك-100.

جادلت البورصة في تقديمها بأن الحد الحالي يقيّد استراتيجيات التداول والتحوط، مشيرة إلى أن القيمة السوقية للصندوق ومتوسط حجم التداول يضعانه بين أكبر المنتجات المدرجة في البورصات الأمريكية. صندوق iShares Bitcoin هو حالياً أكبر صندوق تداول بيتكوين من حيث الأصول.

وفقًا للملف، فإن مركزًا مكونًا من مليون عقد تم تنفيذه بالكامل سيمثل حوالي 7.5% من حجم الصندوق و0.284% من جميع عملات البيتكوين الموجودة.

ذكرت الوثيقة أن توسيع الحد المقترح سيمكن صانعي السوق من التحوط لمراكز أكبر تتماشى مع التدفقات المؤسسية من صناديق التقاعد وصناديق التحوط. بموجب القيود الحالية، يواجه التجار قيودًا في إدارة دلتا وغاما وفيفا على الصفقات الكبيرة.

تجاوز صندوق آي شيرز لبيتكوين Deribit كأكبر منصة لخيارات بيتكوين المفتوحة هذا العام، وفقًا لبيانات السوق، مما يشير إلى تحول في اكتشاف الأسعار نحو المنصات الأمريكية المنظمة.

يلاحظ محللو الصناعة أن حدود المراكز الأعلى يمكن أن تسهل إنشاء منتجات هيكلية، بما في ذلك سلال محمية رأس المال والأدوات التي تحمل عائدات والتي توفر تعرضًا لبيتكوين دون الملكية المباشرة للعملة المشفرة. ومع ذلك، فإن الأطر التنظيمية مثل نشرة المحاسبة الخاصة بالموظفين 121 لا تزال تمثل تحديات لكيفية احتفاظ الكيانات المنظمة بالأصول الرقمية.

تطلب الوثيقة أيضًا إلغاء الحدود المفروضة على خيارات FLEX المخصصة التي يتم تسليمها فعليًا، مما سيسمح للصفقات الكبرى بالانتقال من المقايضات خارج البورصة إلى الهياكل المدرجة في البورصة.

يلاحظ خبراء هيكل السوق أن حدود المراكز الموسعة عادة ما تضيق فروقات الأسعار ولكن يمكن أن تضخم أيضًا تقلبات الأسعار خلال حركات الأسعار الحادة إذا تم إجبار المتعاملين على التحوط من تعرضات غاما الكبيرة بسرعة.

لم تعلن هيئة الأوراق المالية والبورصات عن جدول زمني لقرارها بشأن الاقتراح. عادة ما تسمح اللجنة بفترة تعليق عامة قبل الحكم على تغييرات قواعد البورصة.