ليلة دمج العملات الرقمية مع TradFi في عام 2025: الأسعار هي احتفالات متأخرة، والهياكل هي نبوءات متقدمة.

كلما انخفض السوق، يظهر نفس المشهد:

مجموعة من الناس قفزوا قائلين “انظر، لقد قلت منذ فترة إنها خدعة”؛

ثم عندما تتغير السوق، يعود نفس الأشخاص لتشكيل طوابير، وزيادة الأسعار، ويصرخون بأن الأمور رائعة.

لقد أصبحت خاملاً من هذه التقلبات الشديدة في المشاعر، بعد ثماني سنوات في هذه الصناعة.

لكن الحقيقة هي:

عندما نتحدث عن الأسعار، فإننا نتحدث في الواقع عن المستقبل. لأن السعر ليس أبداً “الآن”، بل هو خصم السوق على المستقبل. إذا واصلنا التركيز فقط على الأسعار، فإن المستقبل سينزلق من أمامنا.

علاوة على ذلك، هناك قاعدة حقيقية جدًا في سوق الدب: ما يراه الجميع هو الانخفاض **؛ ما أراه هو تصنيف. المشاعر تتراجع، والصناعة تت筛选، والمستقبل يعيد الترتيب. **

في نفس الوقت أفكر، “لماذا تتزايد المشاريع الجديدة، لكن الأشياء ذات المعنى تتناقص؟” “كلنا نعلم أن الصناعة ستتغير، ولكن كيف ستتغير بالضبط؟”

لذلك أردت كتابة هذه المقالة. ليس من أجل التحفيز، وليس من أجل أن أقول “سوف يعود سوق الثور”، ولكن من أجل أن أريك بأبسط وأصدق طريقة - ما يحدث الآن في هذا القطاع من وجهة نظر Jiayi، وما سيحدث في المستقبل.

سوق الثور هو ضجيج؛ سوق الدب هو المكبر، المجهر، وكاشف الزيف. في ضباب العواطف، أود أن آخذك للوقوف في موقع أعلى، لنرى أين ستظهر مسارات المستقبل بعد تراجع المد.

واحد، لماذا أقول إن الفقاعة هي أكبر ميزة لعام 2025

!

هناك حقيقة واضحة جدًا في عام 2025، لكن معظم الناس لا يرغبون في الاعتراف بها: لم ننتظر “الأبقار المستنسخة”، بل رحبنا بجولة من إزالة الفقاعة بشكل مسبق.

يفهم الكثيرون هذا على أنه شيء سيء، لكن إذا قمت بتمديد الزمن، ستكتشف - أن هذه السنوات التي “تقتل أولاً دون ارتفاع” هي في الواقع أفضل الأوقات لنمو هيكل حقيقي ناضج في الصناعة.

لماذا؟ لأن كل هذا يشبه تمامًا الإنترنت في بداياته، فقط تمت مضاعفة السرعة بواسطة رافعة الكريبتو.

إذا كنت ترغب في فهم عالم العملات المشفرة اليوم بشكل حقيقي، فإن أبسط طريقة هي - أن تنظر إليها كنسخة مسرعة من الإنترنت في مراحله المبكرة.

يعتقد الكثير من الناس أن الفوضى، والفقاعة، والمضاربة في التشفير هي “الخطيئة الأصلية” الفريدة لهذه الصناعة.

ولكن إذا قمت بتمديد محور الزمن، ستجد أن هذا ليس استثناءً على الإطلاق، بل هو تقريبًا المواصفة القياسية لجميع الثورات التكنولوجية -

كان الإنترنت في عام 2000 مجنونًا تمامًا.

!

لقد كتبت سابقًا مقالًا بعنوان “من “حرق الأموال” إلى بناء نظام بيئي صناعي: Web3 تسير على نفس الطريق الذي سلكته الإنترنت”، ويتحدث عن هذه المنطق: في ظل تضخيم كفاءة الرفع، فإن أسلوب تشغيل سوق Web2 والإنترنت وcrypto هو في جوهره متشابه. فقط، قد تحتاج crypto إلى أقل من عشر سنوات لإنهاء الطريق الذي استغرق الإنترنت عشرين عامًا.

1.1 مرت المالية عبر الإنترنت بنفس الخطوات “لا أفهم → حماس → انهيار → إعادة بناء”

!

إذا كنت تعتقد أن تقلبات العملات الرقمية درامية، فذلك فقط لأنك نسيت النصف الأول من حياة الإنترنت.

في عام 1999، كان يكفي أن يحتوي الاسم على “.com” للحصول على تمويل. شهدت eToys ارتفاعًا كبيرًا بنسبة 900% في يوم إدراجها، وكان المستثمرون مجانين مثل موسم العملات المشفرة المبكر.

ثم انفصلت الفقاعة.

انخفض مؤشر ناسداك من أكثر من 5000 نقطة إلى 1114 نقطة؛ وكانت عناوين الصحف تقول “احتيال الإنترنت”؛ وكان الجميع يقول إن الإنترنت قد انتهى.

تلك المشاعر كانت مشابهة تمامًا لتلك التي نشعر بها اليوم في عالم الكريبتو:

• لا يفهمون الناس يسبون الاحتيال
• الأشخاص الذين يستطيعون الفهم أيضًا يغمرهم الفقاعة
• أخيرًا معًا على الدوس
• ثم بدأ الجميع في الشك في المستقبل نفسه

لكن السخرية هي أن العصر الحقيقي للإنترنت بدأ من لحظة انفجار الفقاعة. عندما تنحسر المد، لا نعرف فقط من كان يسبح عارياً. بل يساعدنا أيضاً في筛选 من هم الأكثر احتمالاً للوصول إلى الضفة الأخرى من المتسابقين الحقيقيين.

في عام 2002، كان سعر سهم أمازون 0.6 دولار فقط. لم تكن جوجل قد أدرجت بعد. الشركات التي تركت وراءها، في تلك السنوات الأقل رؤية، قامت ببناء البنية التحتية الحقيقية، ونماذج الأعمال، وطرق الربح.

العملات المشفرة الآن تشبه إلى حد كبير الفترة من 2002 إلى 2004: ليست أكثر السنوات سخونة، لكنها السنوات الأكثر أهمية.

انفجار الفقاعة أزال الضوضاء، وبدأ الاتجاه، والاتجاه، والبنية التحتية، واللاعبون الحقيقيون في الدخول إلى “فترة البناء”.

هذا هو السبب في أنني أقول: فقاعة 2025 هي إيجابية. لأن الأشياء المهمة حقًا لن تظهر إلا بعد الفقاعة.

1.2 النفي من النفي: الصناعة ليست في صعود خطي، بل هي في صعود حلزوني

!

أنا أحب حقًا مفهوم “النفي من النفي” لأنه مناسب جدًا لوصف تطور التكنولوجيا والصناعة.

“نفي النفي”: تطور الأشياء ليس خطاً مستقيماً إلى الأعلى. إنه أشبه ب"الصعود في دوائر": في كل مرة تعتقد أنك عدت إلى النقطة الأصلية، تكون في الحقيقة قد ارتفعت إلى مستوى أعلى.

!

أكثر الأمثلة نموذجية هو ثلاث دورات من بنية الحوسبة.

• خمسينيات القرن العشرين: IBM للكمبيوترات الكبيرة - مركزي تتركز القدرة الحاسوبية في أيدي عدد قليل جداً من المؤسسات - الحكومات، البنوك، الشركات الكبرى. هذه هي المرة الأولى التي يحدث فيها التركيز: من يملك الآلات، يملك السلطة.
• الثمانينات: ثورة الكمبيوتر - اللامركزية قال ستيف جوبز “الكمبيوتر هو دراجة الناس”. انتقل الحوسبة من مراكز البيانات إلى كل مكتب شخصي، حيث يمتلك كل شخص جهاز كمبيوتر خاص به، وهذا يشبه إنكار “السلطة المركزية”. بدأت الحوسبة في اللامركزية، وأصبحت شخصية ومحلية.
• عقد 2010: الحوسبة السحابية - “النفي السلبي” المركزي، للوصول إلى مستوى أعلى AWS، علي بابا السحابية، وأنواع مختلفة من السحاب العامة، تعيد تركيز القوة الحاسوبية في مراكز البيانات.

على السطح، يبدو أن هذا قد عاد إلى “عصر الحواسيب الكبيرة”:

مرة أخرى، تتحكم قلة من العملاقة في كمية هائلة من قوة الحوسبة.

يبدو أن الحوسبة السحابية عادت إلى “المركزية في الحواسيب العملاقة”، لكن الجوهر ليس من نفس المستوى تمامًا:

• السيادة النهائية تأتي من الكمبيوتر الشخصي،

• القوة الحسابية المرنة تأتي من السحابة،

- مزايا جيلين من التكنولوجيا مدمجة معًا.

العملات المشفرة والتمويل عبر الإنترنت تمر الآن بنفس المسار تمامًا:

• المرحلة الأولى: لا أحد يفهم، لكن الاتجاه موجود بشكل غامض هناك
• المرحلة الثانية: الجميع متحمسون، الفقاعة تتضخم إلى السماء (لقد مررنا بها للتو)
• المرحلة الثالثة: انفجار الفقاعة → إزالة الزيف والاحتفاظ بالحقيقة → التصاعد الحلزوني (هذا هو 2025)

أنت تعتقد أن الصناعة “قد عادت مرة أخرى”؟ في الواقع، لم نعد إلى نقطة البداية، بل عدنا إلى “نقطة الأصل” أعلى.

الاتجاهات، مجموعة التقنيات، هيكل رأس المال، مسار التنظيم، كل ذلك في هذه الجولة من إعادة الترتيب.

2025، أهم إشارة قبل بدء الجولة التالية.

ثانياً، 2025 هو الفصل التمهيدي، 2026 هو النص الرئيسي: الاتجاه الحقيقي للصناعة بدأ بالتشكل.

من سيحل موضوع اتجاه الدمج الشامل بين<crypto ✖️=“” والتمويل التقليدي=“”>، سيملك عالم السنوات الخمس المقبلة

شعور الناس في عام 2025 غريب في الواقع.

تشبه خطوط K سوق الثيران، لكن المشاعر تشبه سوق الدببة؛

التنظيم يتقدم، لكن التوقعات في انخفاض؛

تنتشر السرديات في كل مكان، لكن كسب المال أصبح أصعب من أي عام مضى.

في المستقبل، أتنبأ بجرأة. ستواجه الابتكارات النقية الأصلية في عالم العملات الرقمية عقبات. ستظهر الانفراجات الحقيقية والابتكارات الفعالة في اتجاه “دمج العملات الرقمية ✖️ مع التمويل التقليدي”، وهو الابتكار المركب الذي يمكنه تلبية احتياجات أسواق التمويل في كل من Web2 و Web3.

2.1 كل شيء يحدث في عام 2025 يشير إلى شيء واحد: الصناعة “تعيد هيكلة هياكلها”.

!

وصلت بيتكوين إلى 126 ألف دولار أمريكي، وارتفعت الأصول الرئيسية، لكن العملات البديلة تبدو أكثر برودة في كل جولة. يبدو أن المستوى الثاني في ارتفاع، لكن الرصيد النهائي للحساب لم يرتفع… هذه هي أكثر تجربة سحرية في عام 2025.

لكن عندما تنظر إلى 2025 من “الهيكل”، تصبح هذه السنة فجأة واضحة جدًا: هذه هي المرة الأولى التي تسرع فيها السياسات في نفس السنة في الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا:

• للمرة الأولى، أصبحت نظرة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تجاه صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) والعملات المشفرة (Crypto) أكثر ودية.
• بدأت BTC و ETH و SOL و XRP في إطلاق ETFs الفورية. لقد تم فتح الباب
• قدمت مشروع قانون العملات المستقرة إطارًا واضحًا على مستوى البلاد للمرة الأولى
• دخول MiCA الأوروبي حيز التنفيذ فعليًا، وظهور عشرات المؤسسات المرخصة
• أصبحت RWA محورًا رئيسيًا للتجارب التنظيمية في مختلف الأماكن

تمت هيكلة التشفير لأول مرة في النظام المالي العالمي. في البداية، كان رواد التشفير ينادون بأمل إدخال التشفير في المالية السائدة. هل تذكر عنوان مقالتنا؟ عندما نتحدث عن الأسعار، نحن في الحقيقة نتحدث عن المستقبل. الانتعاش الجديد للسوق يحتاج إلى قصة جديدة للتعويض، وأعتقد شخصيًا أن “التشفير ✖️ الاندماج الكامل مع المالية التقليدية”

2.2 مستوى المسار: الحماس مرتفع، السعر ضعيف، هذه هي “فترة التحقق” النموذجية

!

RWA، AI، عملات مستقرة، L1 (استمرت لأقل من شهر، أليس كذلك؟)، أسواق التنبؤ، العقود الدائمة، إدارة الأصول على السلسلة، DAT … كل كلمة يمكن أن تشعل حالة من المشاعر القصيرة. المشاعر شيء، والأسعار لا ترتفع. الحماس القصير الأجل يتحول إلى ركود ثانوي أكثر دوامًا.

📒RWA في عام 2025: تم الانتهاء من البناء الأساسي، وإطار التنظيم بدأ يتشكل، مما يوفر شروط “قابلة للتنفيذ” لتطوير RWAFi في المستقبل

دعني أُسلط الضوء قليلاً على المساهمة التي قدمتها Plume في دفع تطبيق RWA. أستخدم Plume كمثال، ليس لأنني استثمرت فيه، بل لأن أداء السوق الثانوية مؤخرًا كان عاديًا جدًا. لكنني أعتقد دائمًا أن PLUME هو الأكثر تمثيلاً لما حدث في RWA هذا العام من “لحظة البنية التحتية”.

أولاً، Plume يتيح للأصول الحقيقية لأول مرة أن:

• الدخول إلى نظام العوائد على السلسلة بشكل متوافق،
• مشاركة المستخدمين العاديين (ليس فقط المؤسسات يمكنها اللعب)،
• تحقيق توزيع على السلسلة (بالتعاون مع وسطاء المالية التقليدية)
• تحويله إلى DeFi، قابل للتجميع، قابل للتدفق.

إليك بعض التقدمات في الشهرين الماضيين: تم إدخال أصول Securitize في نظام العوائد على السلسلة؛ يمكن استخدام منتجات Apollo وVanEck وBlackRock في استراتيجيات السلسلة؛ جلب KYI الخاص بـ Bluprynt “شفافية المصدر” إلى السلسلة؛ أصبحت وكيل نقل مسجل لدى SEC الأمريكية وتم الاتصال بمستوى الرقابة مع SEC / DTCC.

تبدو هذه الأمور مملة، ويبدو أن المستخدمين لا يعرفون كيف يتعاملون مع FOMO من الدرجة الثانية. ولكن، في الجوهر، تحتاج فقط إلى جملة واحدة:

بلوم كأول سلسلة عامة من RWA Fi في العالم ، لقد قامت بنقل الجبال أمام RWA بشكل أساسي ، مما أدى إلى تسهيل الطريق اللازم لتطبيق RWA.

لأن هناك فريق مثل Plume يقوم ببناء هيكل لـ RWA في عام 2025، فإن المزيد من الأصول الممتازة تحت نظام RWA-Fi سيكون لها فرصة للتشغيل بشكل حقيقي في عام 2026.

ثلاثة، الذكاء الاصطناعي × العملات المشفرة: الأجزاء الحقيقية ذات القيمة ليست كثيرة، لكن كثافة القيمة عالية جدًا.

بصراحة، أنا أخاف من إغضاب الناس، يبدو أن هذا المجال في الذكاء الاصطناعي مزدحم، لكن الأشياء التي لها قيمة حقيقية قليلة جداً.

3.1 الكثير من الأطروحات الزائفة

لأخذ مثال على السرد العظيم الذي يسبب فومو في السوق، أعتقد أن نماذج اللغة الكبيرة التقليدية الخاصة بالذكاء الاصطناعي قد نضجت إلى درجة أن “Crypto لا يمكن أن يتجاوز ذلك”

تشات جي بي تي، كلود، جمنيس، ديب سيك، هذه النماذج خلفها حرق رأس المال العالمي الضخم، وهو عشرات المليارات من الدولارات من قوة الحوسبة والبيانات ونظام التدريب الموزع وفريق الهندسة.

تود Web3 “إعادة إنشاء نموذج لغوي كبير”؟ ليس الأمر أن الحلم مستحيل، بل إن القوانين الفيزيائية لا تسمح بذلك. وما الذي لا يلبي احتياجاتك في نماذج الذكاء الاصطناعي التقليدية الحالية؟ لا تحتاج Web3 إلى إعادة اختراع العجلة. أنصح المشاريع من هذا النوع بالتوقف عن حرق الأموال على التكنولوجيا والبحث بسرعة عن سيناريوهات الطلب الحقيقي كسبيل للخروج. فبعد كل شيء، هناك سمة نموذجية في عام 2025: من الصعب خداع المستخدمين.😁

آمل أن يكون هناك مثال يمكن للجميع من خلاله فهم لماذا من السهل أن “تتلاشى” معظم مشاريع الذكاء الاصطناعي بحلول عام 2025؟

3.2 بناء أساس الابتكار المركب لتلبية احتياجات الأسواق المالية Web2 و Web3

!

الاتجاه الأول: بناء "هيكل الحوافز والقيمة والتعاون للذكاء الاصطناعي

إنشاء نظام اقتصادي قابل للتسوية عالميًا وآلية تحفيز على السلسلة غير موجودة في الذكاء الاصطناعي التقليدي، وشبكة مساهمة يمكن تتبعها، حيث أن كل من النموذج والبيانات والقدرة الحاسوبية والوكيل تحتاج إلى تحفيز وتعاون وتوزيع. هذه هي المشكلة التي يسعى Sahara AI لحلها.

الاتجاه الثاني: النظام الاقتصادي لوكيل التنفيذ⚠️** النقطة الحقيقية الأقوى للتقاطع بين Web3 و AI.**

لا يزال التركيز على مشكلة قيود قدرة الوكيل في Web2 لحل احتياجات سيناريوهات اتخاذ القرار التلقائي، والتنفيذ التلقائي، والتداول التلقائي، والتسوية التلقائية بشكل أفضل.

في عالم Web2، فإن قدرة الوكيل حالياً محصورة في:

• لا يمكن الدفع بشكل مستقل
• لا يمكن إدارة الأصول
• لا يمكن استدعاء عبر الأنظمة
• لا يمكن تنفيذ المهام بدون إذن
• لا يمكن تتبع السلوك بشكل شفاف

وفي عالم الكريبتو، هذه كلها قدرات أصلية:

• محفظة
• العقود الذكية
• استراتيجيات DeFi
• الهوية على السلسلة
• تسوية العملات المستقرة

هذا هو الاتجاه الذي يبني فيه معظم الناس الآن مشروع Web3 AI: بناء “نظام تنفيذ” أساسي لعصر الوكلاء في المستقبل. ومن الواضح أن البدء من المشاهد المالية ذات الصلة هو السوق الأكثر إلحاحًا وأكبر احتياج.

3.3 الاتجاه الثالث: الاتجاه الذي سيحدث أكبر تغييرات في العالم خلال السنوات الخمس القادمة وهو الدفع بالذكاء الاصطناعي

!

إذا طُلب مني تلخيص الاتجاهات الكبرى في السنوات الخمس المقبلة في جملة واحدة، فسيكون ذلك ثورة في طرق الدفع المدفوعة بواسطة الوكيل الذكي. عندما يبدأ الوكيل في تنفيذ جميع التعليمات من الإنسان إلى واجهة التطبيق، مثل الاختيار، وإجراء الطلبات، وتكوين الأصول، وإدارة الاستراتيجيات، لن تكون المدفوعات بعد الآن نهاية حركة المستخدم، بل ستكون “القدرة الأساسية” لتشغيل الوكيل.

في مثل هذا العالم، ستكون الأمان، والتحقق، والتوافر العالمي، والتكلفة المنخفضة للغاية، وتسوية ثانوية، بالإضافة إلى التدفق المالي القابل للبرمجة على مدار 24 ساعة في اليوم و7 أيام في الأسبوع شروط أساسية لوكلاء الذكاء الاصطناعي.

لا يمكن للنظام المالي التقليدي القيام بذلك. لكن مع إضافة الذكاء الاصطناعي إلى العملات المستقرة ونظام الهوية على السلسلة، أصبح كل شيء ممكنًا. في المستقبل، سترى المزيد والمزيد من تطبيقات الذكاء الاصطناعي تبدأ في جعل الوكيل

• استدعاء العملة المستقرة تلقائيًا
• إنشاء توقيع متعدد
• إعداد الحفظ والاستراتيجية
• إدارة الهوية على السلسلة

مثل تكامل نقل القيمة نفسه كما لو كنت تستدعي واجهة برمجة التطبيقات.

حتى عمالقة الدفع التقليدي مثل PayPal الذين قاموا بذلك لعشرات السنين، بدأوا في تسريع التخطيط، والاستثمار في مشاريع الجيل الجديد التي تتمتع ب"قدرات الدفع الأصلية بالذكاء الاصطناعي"، مثل Kite AI. سيقول الكثيرون: Kite الآن أيضًا لم تقدم حقًا خدمات تقنية الدفع لوكلاء الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع، أليس هذا هو الوهم؟

دعونا نعود مرة أخرى إلى العنوان، “عندما نتحدث عن الأسعار، نحن في الواقع نتحدث عن المستقبل”. السؤال الحقيقي الذي يجب طرحه لم يكن أبداً “كم عدد الوكلاء الذين خدمهم اليوم”، بل في شكل الاقتصاد المستقبلي المدعوم بالذكاء الاصطناعي:

من يبني القدرات الأساسية المطلوبة للمستقبل؟ من يضع الأساس لشبكة القيمة في عصر الذكاء الاصطناعي؟

كما هو الحال بعد إصدار Coinbase لبروتوكول 402، ظهرت العشرات من “المشاريع الجديدة في علم التشفير” في غضون أيام. ستستنفد العملة الرديئة توقعات السوق مسبقًا، لأن الجميع عند مناقشة الأسعار يمثلون المستقبل الذي في قلوبهم. إن كفاءة إصدار العملات في الصناعة، وازدهار العملات المشفرة الناتج عن MEME والنسخ الرديئة، جعلت رواد الأعمال أكثر صعوبة في التقدم. لكن المشاريع الجيدة في السوق لا تزال نادرة، ومن هذه الناحية، فإن زيادة عتبة بدء الأعمال ليست بالأمر السيء.

أربعة، العملات المستقرة: المسار الأكثر إدراكًا منذ عام 2025، لكنه يستحق أن تكون فيه بكل قوتك.

!

بصراحة، إذا كان هناك مجال “هادئ ولكن يجب الانتباه له” في عام 2025، فهو العملات المستقرة.

أعتقد أنه لا يزال في مرحلة مبكرة من السرد، السوق لم يفهمه على الإطلاق، والأغلبية العظمى من مشاريع العملات المستقرة التي ظهرت في السنوات الـ 25 الماضية لا تتسم بالاستقرار ولا تصلح للاستخدام كعملات، أرى أن السوق لم يدخل بعد إلى مرحلة FOMO الحقيقية.

1. أكثر أحداث العملات المستقرة بروزاً هذا العام: هي… عائلة ترامب تطلق عملة

نعم،** أصدرت عائلة ترامب عملة مستقرة: World Liberty / World Finance.** كلما كانت المحتويات أقل، كانت الأمور أكبر.

2 مشهد الطلب الحقيقي على العملات المستقرة لعام 2025 يتسارع بهدوء

① أصبحت احتياطيات السندات الحكومية سائدة → تسريع الامتثال

جميع الجهات المصدرة للعملات المستقرة الأساسية تتجه بشكل أساسي نحو الشفافية في الاحتياطات والامتثال.

② تم “الضغط على الترقية” لمدفوعات السلسلة

يرجى الرجوع إلى محتوى الدفع بالذكاء الاصطناعي في القسم السابق

الدفع على السلسلة هو بنية تحتية يتم دفعها بالطلب تحت اتجاه تطوير AIAgent. يرجى ملاحظة أن هذه السوق ليست محصورة فقط في سوق Web3. كما ذكرت سابقًا، سوق الاتجاه المستقبلي سيكون بالتأكيد سوقًا أكبر يتكون من دمج web2 و web3.

ومع ذلك، بمجرد أن تنضج المدفوعات على السلسلة، ستتم إزالة سقف العملات المستقرة مباشرة.

③ ظهرت العملات المستقرة لأول مرة “هيكلية طبقية”

كان يبدو أن العملات المستقرة لها منطق واحد فقط: “هل هي USDT أم USDC؟”

لكن في عام 2025 بدأت تظهر طبقات هيكلية:

• العملات المستقرة المركزية (USDT، USDC) → السيناريوهات السياسية/المؤسسية
• العملة المستقرة للبورصة (FDUSD) → سيناريوهات التداول الجديدة داخل البورصة
• العملات المستقرة الأصلية على السلسلة (DAI، USDL، إلخ) → سيناريوهات DeFi
• RWA عملة مستقرة → سيناريوهات المؤسسات المالية، التسوية على السلسلة
• العملات المستقرة المدفوعة → وكيل الذكاء الاصطناعي، سيناريو التجارة الإلكترونية عبر الحدود

3. في مجال العملات المستقرة، فإن الغالبية العظمى هي “مشاريع زبالة تتعجل في تحقيق أرباح من أحداث ساخنة”

كلما بدأ سباق في الظهور، تظهر مجموعة من “المشاريع الوهمية” أولاً. من أجل إصدار عملة مستقرة، يعتقد الفريق بسذاجة أنه توصل إلى مشهد عبقري، ثم يبدأ السوق في إنتاج الحاويات بكميات كبيرة. بوضوح، يتم تقديم بعض الأنشطة لدعم TVL + تغليف مشهد العائد، والذي في الواقع هو اقتراض للتوكن، على أي حال، المستخدمون يحبون اللعب، لذا سيتكرر أسلوب btcfi مرة أخرى مع TVL، ويتم تغليفه قليلاً ثم يُطرح في البورصة بغض النظر عما إذا كانت الأمور ستسير بشكل سيء في المستقبل.

إن نشاط المستخدمين بسبب FOMO على المدى القصير هو حقيقي، كما أن خيبة أملهم من هذه المشاريع “الاستقرار الوهمي” على المدى المتوسط هي أيضًا حقيقية، أما على المدى الطويل، فإن ظهور العملاق الحقيقي في هذا المجال هو حقيقة، كما أن القيمة الثانوية للعملات المستقرة قد تم تقييمها بشكل خاطئ بشكل خطير.

القيمة الأساسية للعملات المستقرة تتكون من عنصرين فقط: الاستقرار؛ والفائدة. إذا لم تتمكن حتى من تحقيق “احتياطي حقيقي + سيناريوهات استخدام متفق عليها”، فإن إصدار أي عدد من الأوراق البيضاء لن يكون له معنى. أعتقد أن هناك من سيقول إن احتياطي USDT ليس 1:1. عذرًا، لكن سيناريو استخدام USDT المتفق عليه هو شيء لا يمكن لعائلة ترامب تجاوزه حاليًا. بوضوح، جوهر العملة هو أنه إذا كان الجميع يؤمن باستقرارها، فإنها ستصبح مستقرة. الميزة الأساسية لـ USDT هي أنها حصلت على ميزة سابقة أدت إلى توافق السوق في المراحل المبكرة، بالإضافة إلى سنوات من خبرة التشغيل “في الحفاظ على الاستقرار”. أنا أؤمن بشدة أن هذه الميزة الفطرية ليست شيئًا يمكن لمشروع ما أن يحققه ببساطة من خلال قصة مزعومة لتحقيق عائد على أصل غير مستقر.

4. انفجار العملات المستقرة أكبر وأثبت وأكثر استدامة مما يتخيله الجميع، ستتطور ساحة العملات المستقرة بشكل هيكلي

• الاعتراف بالسياسات والترتيبات الاستراتيجية لحكومات الدول
• دخول المؤسسات المالية
• مشاهد الدفع المختلفة التي يمثلها وكيل الذكاء الاصطناعي، وزيادة المدفوعات عبر الحدود، والمدفوعات اليومية على مستوى L2، إلخ
• فهم الحد الأدنى لتكلفة المستخدمين الجدد لتمويل Crypto؛ احتياطي CEX؛ طلب OTC للعملات الورقية
• تصفية RWA على نطاق واسع
• كريبتو ✖️ وسيط الاندماج الكامل بين المالية التقليدية

أعرف أن العملات المستقرة هي “وقود أساسي” لجميع المجالات في المستقبل.

لا يزال هناك العديد من المسارات التي ستظهر بشكل جيد في 2025، طالما نركز على كفاءة أعلى أو المزيد من أشكال الاستثمار المالي. المقامرة هي طبيعة بشرية، والمسار خالد. التنافس هو على التجربة. لن أزيد في الحديث عن ذلك.

خمسة، عندما نتحدث عن السعر، نحن في الحقيقة نتحدث عن المستقبل

كيف يمكن استخدام “السنوات الخمس القادمة” لاستنتاج الفرص الحالية؟ عند كتابة هذا، ربما بدأت تشعر بشيء واحد:

إذا كنت توافق على أن الخط الرئيسي الأكثر أهمية في السنوات الخمس المقبلة هو “ت融合 العملات الرقمية ✖️ المالية التقليدية”، فإن في السوق الهابطة، ينبغي أن نتحول من مراقبة الأسعار الثانوية إلى التفكير في فرص القيمة الصناعية وتحديد الأسعار. تمامًا مثل MATIC (الذي أعيد تسميته لاحقًا إلى Polygon) في بداية قطاع L2، الذي انخفض في وقت من الأوقات إلى أقل من سعره، وكذلك SOL الذي انخفض إلى 9 يوان. في السوق الهابطة، تشعر بالقلق بشأن الأسعار، بينما تشعر بالبهجة تجاه فرص القيمة المستقبلية.

ما الذي يحدده السعر من منظور السوق؟ في تحديد المشاعر؛ في تحديد تقلبات التوقعات؛ في تحديد حدة السرد.

لكنني أعتقد أن من يحدد القيمة الحقيقية في هذه اللحظة هم: من يضع الأساس لهيكل السنوات الخمس القادمة؛ من يبني بنية تحتية مالية تخدم كل من Web2 و Web3؛ من يدمج نفسه في “نظام المالية في عالم الدمج المستقبلي للسيولة”، وليس فقط في سلسلة الاستمتاع الذاتي

لذا، إذا كنت تتفق مع المنطق الذي ذكرته سابقًا،

إذًا، هناك سؤال مباشر للغاية:

👀 كيف يجب أن ننظر إلى الأسعار الحالية؟

1. يجب أن نفكر بوضوح في منطق أساسي:

في السنوات الخمس المقبلة، لن تكون الغالبية العظمى من وحيد القرن “عمالقة أصلية تمامًا في عالم التشفير”.

“الابتكار النقي القائم على التشفير” هو ابتكار متطرف على السلسلة تم القيام به في ظل عدم وجود خلفية سوقية تقليدية موصولة؛ وهو أيضًا محصول مدفوع بالاقتصاد الذي لم يتم بناء قاعدة البنية التحتية للبلوكشين أو Web3 بعد. خلال السنوات العشر الماضية من تاريخ البلوكشين، شهدنا ذروات لا حصر لها في “نهر” البلوكشين.

• سلسلة الكتل الأصلية
• ليغو DeFi الأصلي
• NFTs الأصلية & سرد الألعاب
• DEX الأصلي، المشتقات، بروتوكول الإقراض

في الجولة السابقة، استحوذ العملاق (البورصات، سلاسل الكتل العامة، بروتوكولات DeFi الرائدة) بشكل أساسي على قمة “البنية التحتية الأصلية على السلسلة”.

معظم الأشياء التي تُعتبر “على السلسلة فقط” إما ابتكارات صغيرة أو مجرد تغيير للجلد أو محاولة لتجنب التنظيم.

“المشاريع الجديدة تزداد بشكل متزايد، لكن الأشياء التي لها معنى تتناقص بشكل متزايد.”

لأن الابتكار الحقيقي في الطبقة التالية يجب أن يستوفي ثلاثة شروط:

1. يمكنه التوصيل بـ Web2 ويخدم Web3
2. يمكن أن يستخدمه مستخدمو العالم الحقيقي، المؤسسات، والأموال
3. يمكن دمجه في النظام المالي الحقيقي، وليس فقط في الدورة الداخلية لعالم العملات الرقمية

بعبارة أخرى:

من يمكنه ربط Crypto حقًا “بتدفق الأموال في العالم الحقيقي” و"النظام المالي الحقيقي"

من يحق له الحصول على أكبر علاوة تقييم في الجولة التالية.

2. من ثلاث خطوط رئيسية في السنوات الخمس القادمة، ما هو المسار الذي يستحق المتابعة الآن؟

!

• المسار الرئيسي 1: RWA-Fi → تحويل الأصول الحقيقية إلى مواد إنتاج قابلة للتجميع على سلسلة الكتل → تعميم العائدات الحقيقية الممتازة على مستوى العالم
  • هناك فراغ أساسي حاليًا حيث لم تتدفق الأصول الممتازة ذات العائد السنوي الذي يزيد عن 10% إلى Crypto. ومعظم هذه الأصول تتطلب حدًا مرتفعًا من المشاركة، حيث يرغب الكثيرون في المشاركة لكنهم يتوقفون عند المؤسسات، والكبار، وأصحاب العلاقات.
  • الاكتتابات العامة في الأسهم الأمريكية والأسهم في هونغ كونغ وغيرها

• الربط الحقيقي بين العملات والأسهم، وليس مقصورًا على منطق التمويل والاستثمار في DAT فقط.

• الخط الرئيسي الثاني: الوكلاء الذكيون 2026 في ذروتها - نقطة تحول حقيقية في العصر لقد وصلت شركات الذكاء الاصطناعي التقليدية في 2023-2025 إلى ذروتها في “صراع نماذج اللغة الكبيرة”. انتهى عصر النماذج، وبدأ عصر الوكلاء. بالنسبة للعملات المشفرة، فإن نقطة الانطلاق المستقبلية تكمن في - تسويق الوكلاء، وتنفيذهم، وجعلهم موثوقين.

  • فترة “انتشار كبيرة” لـ AIAgent، وخاصة في مشهد المالية.
  • ستتحمل Web3 الحلقة الأكثر أهمية في تنفيذ الوكيل: ستصبح النظام الاقتصادي بحرًا أحمر.
    • نظام تحفيز الوكلاء
    • نظام التعاون على السلسلة
    • سوق مهام الوكيل
    • نموذج الاقتصاد على السلسلة (الإيرادات، المدفوعات، الحفظ)
  • مدفوعات العملات المستقرة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي بكفاءة وموثوقية، ستربط كل مهمة من مهام الوكلاء

• المسار الرئيسي الثالث: العملات المستقرة & طبقة التسوية الجديدة (الأكثر صعوبة في الفهم بشكل سهل)

ملخص: في النهاية، دعونا نستعرض النقاط الرئيسية في المقالة:

✍️****عندما نتحدث عن الأسعار، نحن في الواقع نتحدث عن المستقبل.

إذا كنت تركز فقط على السعر، فالمستقبل بالتأكيد سيفلت من بين يديك.

✍️سوق الثور هو ضجيج؛ بينما سوق الدب هو المكبر، الميكروسكوب، ومصباح الكشف عن الأرواح.

✍️فقاعة 2025 ليست أمراً سيئاً، بل هي “فترة كسر” قبل النمو الحقيقي للصناعة.

كلما تحطمت الفقاعة بشكل أنظف، كلما كانت المستقبل أكثر وضوحًا.

✍️الابتكارات النقية الأصلية في العملات الرقمية تقترب من السقف.

✍️الاتجاهات السردية الأحدث في الصناعة لخمسة أعوام قادمة: “التكامل التام بين العملات المشفرة والمالية التقليدية”

✍️RWA-Fi، المدفوعات الذكية، العملات المستقرة، هي ثلاث خطوط رئيسية خارقة في السنوات الخمس المقبلة. ليست مواضيع ساخنة، بل هي الأساس. RWA، الذكاء الاصطناعي، العملات المستقرة تتسارع في دمج Crypto ✖️ التمويل التقليدي. RWA تربط الهياكل والأصول، الذكاء الاصطناعي يحل مشكلات الكفاءة والتنفيذ الواقعي، والعملات المستقرة هي وقود الأساس لكل الابتكارات.

✍️Crypto تتحول من “لعبة فردية” إلى “مكون في نظام مالي حقيقي”. فقط من يمكنه الاتصال بالتمويل الواقعي هو الفائز على المدى الطويل.

✍️ ما هو مهم حقًا في عصر الذكاء الاصطناعي ليس النموذج، بل التنفيذ:

الدفع، التسوية، الحضانة، الهوية، استراتيجيات الآلية.

من يمنح الوكيل القدرة على التنفيذ، هو وكيل الذكاء الاصطناعي الأكثر تأثيرًا على المستخدمين هو من سيأكل المستقبل.

✍️جميع الارتفاعات القصيرة الأجل هي توقعات؛ جميع الارتفاعات الطويلة الأجل هي هيكل؛ السعر هو مؤشر متأخر، والهيكل هو مؤشر رائد.

✍️إذا كنت لا تفهم 2025، فسوف تفوتك النص الكامل لـ 2026.

❤️❤️❤️ في النهاية، شعور بسيط من Jiayi ❤️❤️❤️

شكراً لعام 2025، هذا العام الذي يسبب الارتباك، والحيرة، والتشكيك المستمر في الذات.

إن هذا “الشعور السيء” هو ما يضغطني لإبعاد نظرتي عن العواطف وإعادة فهم التغيرات الهيكلية التي تحدث وراء الصناعة، لرؤية ما هو القيمة الحقيقية وما هو مجرد ضوضاء.

شكرًا للمحاربين الذين اختاروا البناء خلال هذه الدورة.

ستكون الاستكشافات والترتيبات التي قمتم بها في أكثر الأوقات غموضًا في الصناعة هي نقطة البداية الحقيقية لـ “إنكار الإنكار” في المستقبل - أعتقد أنكم ستكونون المجموعة التي سيتطلع إليها الجميع في السنوات الخمس القادمة.

وأشكر نفسي أيضًا، وكذلك الفريق الذي يقاتل بجانبي ويتعرض للتعذيب من قبلي يوميًا.

نشكر على استمرارنا خلال هذه السنوات في الحفاظ على فضول تجاه الصناعة، و إحساس بالهيبة تجاه الاتجاهات، و عدم التنازل عن المعرفة.

افعل فقط ما تؤمن به، وادعم فقط الأشخاص الذين تعترف بهم.

لا تتماشى مع المشاعر القصيرة الأجل للسوق، ولا تخون منطق الهيكل الطويل الأجل.

المستقبل سيظل يتقلب، لكن المعرفة لن تنخفض أبداً.