XRP جذب 8 مليارات ولكن ارتفع فقط 3%! هل ETF فشلت أم أن Ripple تواجه مشكلة كبيرة؟

على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين أظهروا اهتمامًا كبيرًا بـ XRP، إلا أن هذه العملة تعاني من صعوبة في الاستجابة بشكل ذي مغزى لإطلاق عدد كبير من ETF الجديدة، ولا تزال توقعات سعر XRP غير واضحة. في الأيام القليلة الماضية، تم إدراج أكثر من 6 ETF مرتبطة بـ XRP، مع إجمالي أصول يقارب 800 مليون دولار - ومع ذلك، ارتفع سعر XRP بنسبة 3% فقط في الأسبوع الماضي.

لماذا لا تستطيع تدفقات ETF بقيمة 8 مليارات دولار دفع XRP؟

تم إدراج أكثر من 6 صناديق استثمارية متداولة مرتبطة بـ XRP في الأيام القليلة الماضية، مع حجم إدارة أصول يقرب من 800 مليون دولار، وهو رقم ملحوظ في سوق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة. بالمقارنة، عانت صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين وإيثيريوم أيضًا من تدفقات مالية مماثلة في مرحلة الإطلاق، لكن ردود أفعال أسعارهما كانت أكثر حدة بكثير من XRP. بعد إطلاق صندوق الاستثمار المتداول لبيتكوين، زادت الأسعار بأكثر من 10% في الأسبوع الأول، وسجل صندوق الاستثمار المتداول لإيثيريوم أيضًا زيادة بحوالي 8%. بالمقابل، ارتفع سعر XRP في الأسبوع الماضي بنسبة 3% فقط، ويمكن وصف هذا الرد بأنه “بارد”.

لا تظهر علامة على أن الطلب على العملات المشفرة في وول ستريت قد تراجع، مما يجعل أداء XRP الباهت أكثر حيرة. يُنظر إلى المستثمرين المؤسسيين عادةً على أنهم “أموال ذكية”، حيث تشير عمليات الشراء الكبيرة من جانبهم غالباً إلى أن الأسعار ستبدأ في الارتفاع. ومع ذلك، فإن تدفق 800 مليون دولار من الأموال المؤسسية لم يتمكن من دفع سعر XRP للارتفاع بشكل ملحوظ، وقد أثار هذا الظاهرة غير العادية مناقشات واسعة في السوق.

قد يكون أحد الأسباب المحتملة لرد فعل XRP الباهت هو نقص مشاركة المستثمرين الأفراد، حيث يبدو أن معظم الطلبات الأخيرة تأتي من التدفقات المالية المؤسسية. وعادةً ما يشتري المستثمرون المؤسسيون العملات الرقمية من خلال شكل التعبئة مثل ETF بدلاً من الشراء المباشر في سوق السلع. آلية عمل ETF تتضمن المشاركين المرخصين (AP) لإنشاء حصص في السوق الأولية، وعلى الرغم من أن هذه العملية تتطلب في النهاية شراء الأصول الأساسية، إلا أن التأثير الفوري على السوق الفوري قد يتم تخفيفه. بالإضافة إلى ذلك، فإن استراتيجيات شراء المستثمرين المؤسسيين تميل إلى أن تكون أكثر حذراً وتوزيعاً، مما يعني أنهم لا يشترون بكميات كبيرة في فترة زمنية قصيرة كما يفعل المستثمرون الأفراد، مما يضعف أيضاً تأثيرهم على الأسعار.

تفسير آخر محتمل هو أن العرض المتداول من XRP كبير نسبيًا (حوالي 58 مليار قطعة) ، مما يتطلب تدفق أموال أكبر لإحداث تأثير ملحوظ على السعر. على الرغم من أن تدفق 800 مليون دولار من الأموال هو قيمة مطلقة كبيرة ، إلا أنه بالنسبة لقيمة سوق XRP البالغة حوالي 135 مليار دولار (بناءً على 2.33 دولار حاليًا) ، فإنه يمثل أقل من 0.6%. بالمقارنة ، كانت نسبة تدفق الأموال عند إطلاق ETF لكل من البيتكوين والإيثريوم أعلى بالنسبة للقيمة السوقية ، وبالتالي كانت ردود الفعل السعرية أكثر وضوحًا.

40 مليار دولار من العقود غير المفعلة تشير إلى لحظة الانفجار؟

! XRP الفائدة المفتوحة

（المصدر：Coinglass）

تبلغ قيمة العقود المفتوحة لعقود XRP الآجلة حاليًا 4 مليار دولار، وهو نفس الرقم الذي كان عليه في يونيو، عندما كانت المسافة إلى ارتفاع XRP إلى أعلى مستوى له في عام 2025 عند 3.65 دولار لا تفصلها سوى أيام قليلة. هذه المشابهة تثير حاليًا تكهنات حول احتمال حدوث اختراق إذا بدأ المستثمرون الأفراد في الدخول مرة أخرى.

تشير العقود غير المفتوحة إلى القيمة الإجمالية لجميع عقود المستقبل غير المتسوية، وهذا المؤشر يعكس نشاط السوق وثقة المشاركين. تظهر العقود غير المفتوحة بقيمة 40 مليار دولار أنه على الرغم من أن أسعار السلع الأساسية كانت راكدة، إلا أن مستوى المشاركة في سوق المشتقات لا يزال مرتفعًا. والأهم من ذلك، أن هذا الرقم يتماشى مع مستويات شهر يونيو، حيث كان يونيو هو الفترة التي شهدت فيها XRP ارتفاعًا حادًا.

من التجربة التاريخية، فإن استقرار أو زيادة العقود المفتوحة غالبًا ما يكون علامة على أن الأسعار ستتذبذب قريبًا. عندما تظل العقود المفتوحة عند مستويات مرتفعة، فهذا يعني أن المشاركين في السوق يقومون بتجميع المراكز، في انتظار حدث محفز. كانت الحالة في يونيو هي نفسها، حيث تماسك العقود المفتوحة حول 4 مليارات دولار لعدة أسابيع، ثم انفجرت XRP فجأة وارتفعت بسرعة إلى 3.65 دولار. المستوى الحالي للعقود المفتوحة مشابه لذلك الوقت، مما يوفر مرجعًا تاريخيًا للحجة الصعودية.

ومع ذلك، فإن ارتفاع العقود المفتوحة قد يكون سلاحًا ذو حدين. إذا تحول شعور السوق فجأة إلى السلبية، فقد تؤدي العقود المفتوحة العالية إلى سلسلة من عمليات التصفية، مما يؤدي إلى انخفاض حاد في الأسعار. لذلك، على الرغم من أن مستوى العقود المفتوحة الحالي يشير إلى فرص زيادة محتملة، إلا أن المستثمرين يحتاجون أيضًا إلى توخي الحذر من مخاطر الاتجاه النزولي.

العلاقة التاريخية بين العقود غير المفتوحة والأسعار

حالة يونيو: بعد أن وصلت العقود غير المفتوحة إلى 4 مليار دولار، ارتفعت XRP خلال أيام إلى 3.65 دولار، بزيادة تتجاوز 50%

الحالة الحالية: العقود المفتوحة تصل مرة أخرى إلى 4 مليارات دولار، ولكن السعر لم يبدأ بعد، وقد يكون في مرحلة التحضير.

الفروق الرئيسية: كان هناك مشاركة أعلى من الأفراد في يونيو، والآن تهيمن المؤسسات، مما يفتقر إلى قوة دفع الأفراد.

غياب مشاركة الأفراد هو العامل الرئيسي الذي يجعل سعر XRP الحالي من الصعب أن يرتفع. في سوق العملات المشفرة، غالبًا ما يلعب المستثمرون الأفراد دور “محفز السعر”، حيث تكون تصرفاتهم الشرائية أكثر تركيزًا وعاطفية، مما يمكن أن يخلق ضغط شراء قوي في فترة زمنية قصيرة. بالمقابل، على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين لديهم أموال كبيرة، إلا أن استراتيجيات الشراء لديهم أكثر عقلانية وتوزيعًا، مما يؤثر بشكل محدود على الأسعار على المدى القصير. إذا كان من المطلوب تحفيز ارتفاع مماثل لشهر يونيو، فإن XRP يحتاج إلى إعادة جذب انتباه ومشاركة المستثمرين الأفراد.

اختراق فني رئيسي: خط الموت 2.40 دولار

! XRP / USD

（المصدر：Trading View）

من خلال النظر إلى الرسم البياني اليومي، إذا تم تأكيد突破 XRP لقناة الانخفاض، فقد يؤدي ذلك إلى عكس اتجاه XRP. لتحقيق هذا الهدف، يجب أن يرتفع السعر على الأقل إلى 2.40 دولار. في هذه الحالة، قد تكون النقطة المستهدفة الأولى هي متوسط السعر المتحرك الأسي (EMA) لمدة 200 يوم، وهو 2.60 دولار. إذا تعزز الزخم الصعودي، نتوقع أن يظهر السعر ارتفاعًا أكثر وضوحًا، يصل إلى 3.10 دولارات.

قناة الهبوط هي نمط سعري شائع في التحليل الفني، تتكون من خطين اتجاهيين متوازيين، حيث يتحرك السعر في تذبذبات هابطة داخل القناة. منذ ذروته في يونيو عند 3.65 دولار، كان XRP يعمل داخل قناة هبوط، حيث يواجه ضغط بيع في كل مرة يصل فيها السعر إلى الحد العلوي للقناة، بينما يحصل على دعم عند الحد السفلي. عادةً ما يشير كسر قناة الهبوط إلى نهاية الاتجاه الهبوطي وبدء جولة جديدة من الارتفاع.

2.40 دولار لماذا هو مهم للغاية؟ هذا المستوى السعري هو موقع الحد العلوي لقناة الانخفاض، وهو أيضًا مستوى مقاومة تم اختباره عدة مرات في السابق دون نجاح. إذا تمكن XRP من الثبات فوق 2.40 دولار عند إغلاق اليوم، فسيؤكد ذلك أن الاختراق فعال، ويفتح المجال للصعود نحو 2.60 دولار أو حتى 3.10 دولار. على العكس، إذا فشل الاختراق، فقد يتراجع السعر إلى داخل القناة ويستمر في التقلب، حتى اختبار الدعم بالقرب من 2.00 دولار.

يكون متوسط 200 يوم المتحرك عند 2.60 دولار، وهو واحد من أهم مؤشرات الاتجاهات طويلة الأجل في التحليل الفني. عندما يكون السعر فوق متوسط 200 يوم المتحرك، يُعتبر عادةً الاتجاه صاعدًا على المدى الطويل؛ والعكس صحيح، إذا كان السعر تحت المتوسط، فإن الاتجاه يكون هابطًا. XRP كان تحت متوسط 200 يوم المتحرك منذ يونيو، مما يدل على أن الاتجاه طويل الأجل يميل إلى الهبوط. إذا تمكن من اختراق 2.40 دولار واستعادة متوسط 200 يوم المتحرك عند 2.60 دولار، فسيكون ذلك علامة على انعكاس الاتجاه طويل الأجل.

مؤشر القوة النسبية (RSI) أصدر إشارة شراء بعد أن تخطى متوسطه المتحرك لمدة 14 يومًا. RSI هو مؤشر زخم يقيس سرعة وحجم تغير الأسعار، وعندما يتجاوز RSI متوسطه المتحرك لأعلى، فإنه عادة ما يدل على أن قوة الشراء بدأت في الزيادة. إن الاختراق الحالي لـ RSI يضيف إشارة صعودية إلى الجانب الفني لـ XRP، جنبًا إلى جنب مع التشابه التاريخي لعقود الفائدة المفتوحة، مما يدل على أن XRP قد يكون في طور التحضير لموجة من الارتفاع.

عودة المستثمرين الصغار هي نقطة الانفجار

لذلك، يبدو أن XRP قد بدأ بالفعل في الارتفاع. ومع ذلك، فإن إعادة دخول المستثمرين الأفراد هي عامل لا غنى عنه لتحقيق نمو حقيقي سريع. على الرغم من أن الأموال المؤسسية تقدم دعمًا أساسيًا، إلا أن نقص مشاركة الأفراد يجعل من الصعب تكوين زخم صعودي مستدام في الأسعار. إذا تمكنت XRP من اختراق 2.40 دولار وجذب انتباه السوق، فقد يجذب ذلك المستثمرين الأفراد للعودة، وفي ذلك الوقت، مع وجود 4 مليارات دولار من العقود المفتوحة العالية، فإن هدف سعر XRP المتوقع البالغ 3.10 دولارات أو حتى مستويات أعلى سيصبح ممكنًا.