هل انهيار مجال العملات الرقمية في نوفمبر 2025 أسوأ من سوق الدببة في عصر FTX؟

سوق العملات الرقمية قد انضم إلى أحد أكثر الانخفاضات شدة في الآونة الأخيرة، مع فقدان أكثر من تريليون من القيمة خلال الأسابيع الستة الماضية حيث انخفضت بيتكوين إلى أقل من علامة 90,000 دولار، وهي المرة الأولى التي يحدث فيها ذلك منذ شهور. وقد تسبب انهيار نوفمبر 2025 في قلق بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات، ومن غير الواضح ما إذا كان يمكن مقارنة هذا الانهيار بالانهيار الكارثي الذي تسبب فيه فشل FTX في 2022. وفقًا للمحللين، فإن حجم الخسائر في 2025 كبير، لكن الظروف وهيكل السوق لم يعدا فوضويين كما كانا قبل ثلاث سنوات.

ما الذي أدى إلى انهيار نوفمبر 2025

يبدو أن الانهيار الحالي يستند إلى الضغوط الكلية، وفك الرفع، وانخفاض معنويات المخاطر، على عكس الانهيار المدفوع بواسطة FTX. لقد شهدت بيتكوين أسوأ أسبوع لها منذ عام 2017، حيث انخفضت بأكثر من 30 في المئة تحت الارتفاعات السابقة في أكتوبر حيث تضررت ثقة المستثمرين بسبب تشديد السيولة والقلق من أن البنوك المركزية العالمية قد لا تحقق تخفيضات الأسعار بسرعة كما هو متوقع.

زاد التصحيح بسبب بيع المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية في معظم البورصات، مما زاد من انخفاض سعر بيتكوين، والإيثريوم، وعملات البديلة ذات القيمة السوقية الكبيرة. اكتسبت عملية البيع بعض الزخم عندما كسرت بيتكوين الدعم النفسي عند 90,000، مما زاد من الخسائر في السوق بأكمله.

مقارنة انهيار اليوم بسوق الدب خلال عصر FTX

في نوفمبر 2022، تسبب انهيار FTX في واحدة من أكبر الأزمات في الصناعة، مما دفع القيمة السوقية الإجمالية إلى أقل من $800B وأضر بالثقة في التداول المركزي. وصفت المخاطر النظامية من الطرف المقابل، وانتشار الإفلاس، والكشف عن الاحتيال تلك الفترة الهبوطية وطرحت أزمة ثقة طويلة الأمد.

هل انهيار سوق العملات الرقمية في نوفمبر 2025 أسوأ من انهيار FTX في 2022؟

سوق العملات الرقمية فقد 1.3 تريليون دولار في أسابيع — $BTC انخفض من $126K إلى <$85K و $ETH اسقط 40%. عمليات التصفية وصلت إلى مستويات قياسية.

لكن على عكس عام 2022، لا يوجد فشل نظامي: لا إفلاسات كبيرة، ظلت صناديق الاستثمار المتداولة تعمل، والمؤسسات… pic.twitter.com/iun7lrc8fc

• الحكمة التشفير (@WiseCrypto_) 25 نوفمبر، 2025

ومع ذلك، فإن اسقاط نوفمبر 2025، بغض النظر عن مدى حدة الانخفاض، لا يأتي من انهيار هيكلي مشابه. لم تنهار البنية التحتية للسوق، ويعمل التسوية على السلسلة كالمعتاد، ولم تقم المؤسسات الكبيرة بالإبلاغ عن مشاكل في السيولة. ما هو مهم بشأن هذا الانهيار هو سرعة وحجم هروب رأس المال، حيث يشير المحللون إلى عدد تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، والبيع القسري، وتناقص الزخم كحلقة doom. ومع ذلك، يُنظر إلى الركود الحالي على أنه تدفق رقيق أكثر من كونه انهيار مع فساد داخلي في السوق.

ما مدى شدة الضرر؟

انهيار 2025 هو في بعض النواحي أكبر من حيث القيمة المطلقة بالدولار. اسقاط سعر بيتكوين إلى خانة الأرقام الفردية قضى على مئات المليارات من قيمة السوق خلال أسابيع، وانخفضت العملات البديلة تقريبًا كما كانت في بداية 2022. ومع ذلك، فإن سوق العملات الرقمية أكبر بكثير وأكثر دعمًا من المؤسسات الآن مما كان عليه في أيام FTX. وبالتالي، على الرغم من أن الانخفاض حاد، إلا أنه لم يؤد إلى نفس حساب الوجود كما تم تجربته في الانهيار السابق.

خاتمة

إن الانهيار الشديد للعملات الرقمية في نوفمبر 2025 هو أيضًا شديد بلا شك، مع تدفقات خارجة وتصفية قاسية. ومع ذلك، مقارنةً بسوق الدب الناتج عن انهيار FTX، لا يتمتع الانهيار الحالي بتفشي نظامي أو أزمة ثقة جعلت الصناعة تنحني في عام 2022. بدلاً من ذلك، يبدو أن البيع الحالي هو تصحيح قائم على الأسس الاقتصادية في سوق أكبر وأقوى اليوم. ستعتمد درجة تحولها إلى دورة دب إلى حد كبير على معدل استقرار ظروف السيولة وسرعة عودة المستثمرين المؤسسيين بمجرد أن تهدأ التقلبات.

تم نشر هذه المقالة في الأصل بعنوان “هل انهيار العملات الرقمية في نوفمبر 2025 أسوأ من سوق الدب في عصر FTX؟” على أخبار العملات الرقمية – مصدرك الموثوق لأخبار العملات الرقمية وأخبار بيتكوين وتحديثات البلوكشين.