ما هي الديون المتبقية من حلم كادينا المكسور؟ وما هي الدروس المستفادة؟

دينغ تونغ ، الذهبية المالية

في 22 أكتوبر 2025، أعلن فريق كادينا أنه نظرًا للظروف السوقية غير المواتية، سيتم إيقاف جميع عمليات التشغيل والصيانة النشطة على الفور. أعرب الفريق عن شكره لجميع المؤيدين، وأبدى أسفه لعدم القدرة على الاستمرار في الترويج لهذا المشروع اللامركزي الفريد. انخفض رمز كادينا الأصلي KDA بأكثر من 60% في ذلك اليوم.

ما هو مشروع كادينا؟ لماذا أعلنت فجأة عن توقف التشغيل؟ ما هي الدروس المستفادة للصناعة؟

1. نجم من “مجموعة جي بي مورغان” - كادينا

تأسست كادينا في عام 2016، وتم إطلاق الشبكة الرئيسية في أكتوبر 2019، على يد ستيوارت بوبجوي وويل مارتينو، وهما من كبار موظفي وول ستريت. كان بوبجوي مسؤولًا عن فريق تطوير بلوكتشين في JPMorgan في نيويورك، بينما عمل مارتينو سابقًا في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وكرّس جهوده بالكامل لأعمال مشروع كادينا. وقد قاموا معًا بتطوير نظام سلسلة الكتل الخاصة JPMorgan Kinexys، ثم بدأوا مشروع كادينا، بهدف إنشاء بلوكتشين يتمتع بأداء عالي وأمان لامركزي. لذلك، يمكن اعتبار كادينا في ذلك الوقت مشروعًا متميزًا من “عائلة JPMorgan”.

تستخدم كادينا هيكل Chainweb - أي سلاسل متوازية متعددة تتعاون في معالجة المعاملات لتحقيق قدرة عالية على التحمل وازدحام منخفض؛ وطرحت لغة العقود الذكية الخاصة بها Pact، التي تركز على “الأمان، القابلية للتدقيق، والقراءة البشرية” في تصميم العقود الذكية. توفر كادينا هيكلًا مختلطًا من البلوكشين، بما في ذلك حلول البلوكشين العامة والخاصة. البلوكشين العام هو شبكة بلوكشين لامركزية، مناسبة لمجموعة واسعة من التطبيقات العامة والتجارية؛ بينما توفر حلول البلوكشين الخاصة بيئة بلوكشين آمنة وقابلة للتحكم للشركات، مناسبة لمعالجة البيانات الحساسة والعمليات التجارية الداخلية. كانت الفكرة الأساسية لتصميم كادينا هي أن تصبح جسرًا بين الشركات وسلاسل الكتل العامة.

KDA هي العملة المشفرة الأصلية لسلسلة كادينا blockchain، وتستخدم لدفع رسوم المعاملات، وتحفيز المعدنين، والمشاركة في حوكمة المنصة. تم توزيع الرموز KDA في البداية كما يلي: 70% للمعدنين، 20% للاحتياطي المنصة، 6% للمطورين، 3% للمساهمين، و1% للتدمير.

! KhQuEmm6nOhlmENHOxkyH7YzRUF2kCkJlNCL1UgA.jpeg

في نوفمبر 2021، شهدت KDA لحظة تألق، حيث ارتفع سعرها إلى ما يقرب من 25 دولارًا، ثم تراجعت إلى أقل من 5 دولارات.

! x9T77EzAZmxKfec0GadAFfHA3ftz8BHhWvEu8eJQ.jpeg

تأثرت أسعار KDA بشدة بعد إعلان كادينا عن توقف عملياتها، حيث انخفضت بنسبة تزيد عن 60% خلال 24 ساعة، ووصلت إلى 0.06187 دولار عند كتابة هذا المقال.

! DUgm5ow8Y2HsWRqIcSng8AAoWda5liHs28NNEinj.jpeg

ثانياً، لماذا توقفت Kadena عن التشغيل؟

أصدرت كادينا تغريدة على X توضح فيها أسباب عدم استمرار كادينا في العمل - حالة السوق.

نأسف للإعلان أن منظمة كادينا لن تتمكن من الاستمرار في التشغيل وستتوقف على الفور عن جميع أنشطة الأعمال وصيانة سلسلة كتل كادينا.

نشكر بصدق كل من تعاون معنا. نظرًا لظروف السوق، لا يمكننا الاستمرار في تعزيز ودعم اعتماد هذا المنتج اللامركزي الفريد، ونحن نشعر بالأسف لذلك.

لقد أبلغنا جميع الموظفين بأننا سنوقف العمليات. لقد احتفظنا بفريق صغير للتعامل مع فترة الانتقال والإغلاق التدريجي. إذا كانت لديك أي أسئلة أو مخاوف، يرجى الاتصال بـ operations@kadena.io.

سلسلة كادينا ليست مملوكة أو مُدارة من قبل شركة. كشبكة لامركزية تمامًا تعتمد على إثبات العمل، تُديرها عمال المناجم المستقلون، في حين تُدار العقود الذكية والبروتوكولات على السلسلة من قبل مديريها بشكل مستقل.

لضمان استمرارية التشغيل، سنقوم قريبًا بتوفير ملف ثنائي جديد لضمان التشغيل دون انقطاع دون الحاجة لمشاركتنا، ونشجع جميع مشغلي العقد على الترقية في أقرب وقت ممكن.

بالنسبة لرمز KDA والبروتوكول، حتى لو كنا غائبين، سيستمر في العمل. كما هو مذكور في تحديث الاقتصاد الرمزي الأخير لدينا ()، سيتم توزيع أكثر من 5.66 مليون KDA كمكافآت تعدين، تستمر حتى عام 2139؛ بينما سيتم فك قفل 8370 مليون KDA التي أصدرتها المنصة في نوفمبر 2029. نحن مستعدون للعمل مع مجتمع كادينا لاستكشاف كيفية المساعدة في انتقال إدارة وصيانة المجتمع. سنقوم بإصدار تحديثات في الوقت المناسب.

نشكر بصدق جميع أعضاء الفريق وأعضاء المجتمع والشركاء الذين ساروا معنا في هذه الرحلة. نتمنى للجميع النجاح في المستقبل.

! t8YR7X0GQT8y15oi9Fst2LoCxTzwJrnOQP1MBKvw.png

وفقًا لبيانات Cbin Sights ، فإن إجمالي تمويل مشروع Kadena يقارب 15 مليون دولار.

! W5W1wQfuGPF0OQkNtEDP7lFE4TOgoxgikgul0d54.jpeg

هذا المبلغ ليس بارزًا في مسار السلاسل العامة. باستثناء المشروع القديم إيثيريوم، تجاوزت تمويلات مشاريع مثل سولانا، أفالانش، نير، أبتوس، وسوي 300 مليون دولار.

! sDTdx48qMERu6SU5jGIOzk7e3HjP3PnoQYBximz5.jpeg

إن الجمع بين ما تم ذكره أعلاه من أن سعر عملة KDA ظل لفترة طويلة تحت مستوى 5 دولارات بعد أبريل 2022، وحتى أنه ظل يتذبذب لفترة طويلة تحت مستوى 1 دولار منذ أبريل 2013، فإن “حالة السوق” غير المشجعة هذه هي بالفعل السبب الرئيسي وراء اختيار كادينا الاختفاء.

3. الديون السيئة لكادينا

في يناير من هذا العام، أعلنت كادينا أيضًا عن إقامة شراكة استراتيجية مع أونيرا: من خلال هذه الشراكة، ستستخدم كادينا تقنيتها عالية الأداء في البلوكشين لدعم منصة توكينزيشن IOWN الخاصة بأونيرا، بهدف توفير حلول آمنة وفعالة لإصدار وإدارة الأصول الرقمية للشركات العالمية. في 18 يوليو، أصدرت بينانس أيضًا إعلانًا: ستدعم بينانس ترقية شبكة كادينا (KDA) والانقسام الصعب.

بعد ثلاثة أشهر فقط، اختارت كادينا الانسحاب من عالم السلاسل العامة، وترك وراءها ديونًا متراكمة.

لا داعي للقول إن الحلم الكبير في عام 2139 بعيد المنال، حيث أن المستخدمين قد لا ينتظرون حتى لإلغاء قفل 83.7 مليون KDA في عام 2029. وفقًا لإعلان كادينا، “سيتم توزيع أكثر من 566 مليون KDA كمكافآت تعدين، حتى عام 2139؛ بينما سيتم إلغاء قفل 83.7 مليون KDA التي أصدرتها المنصة في نوفمبر 2029.” كادينا، البلوكشين، “لم تنجح في البداية قبل أن تموت”، يواجه المستثمرون الأوائل والمحتفظون على المدى الطويل أزمة كبيرة في تراجع الأصول.

علاوة على ذلك، أوضح الإعلان أن “هذه الشبكة يديرها عمال المناجم المستقلون”، مما يعني أن عمال المناجم هم المشاركون الرئيسيون في شبكة كادينا. بعد نشر خبر تخلي كادينا عن التشغيل، سيتخلى عمال المناجم عن التعدين بسبب الانهيار الحاد في أسعار الرموز، وعدم وجود دعم تقني رسمي، مما يؤدي إلى انخفاض قوة الشبكة، وزيادة مخاطر الأمان الشبكي، وتأخير المعاملات. على الرغم من أن المسؤولين قد أوضحوا: “لضمان استمرارية التشغيل، سنقدم قريبًا ملفًا ثنائيًا جديدًا لضمان التشغيل المستمر دون الحاجة لمشاركتنا، ونشجع جميع مشغلي العقد على التحديث في أقرب وقت ممكن”، إلا أن كادينا لم تقدم حتى الآن حلاً مرضياً.

أخيرًا، على الرغم من أن كادينا قد أوضحت أنها “ستتعاون مع مجتمع كادينا لاستكشاف كيفية المساعدة في الانتقال نحو الإدارة والصيانة المجتمعية”، فهل يمكن للمجتمع حقًا تحمل المسؤولية إذا كانت هناك ثغرات تقنية كبيرة في الشبكة في المستقبل؟ بالإضافة إلى ذلك، فإن نظام كادينا البيئي ليس مكتملًا بالفعل، وإذا فقدت دعم الموارد الرسمية، فستكون ثقة السوق أقل، وربما لن يكون هناك مستثمرون أو تقنيون جدد، ولن يهتم المستخدمون العاديون بالمشروع، وفي النهاية، ستواجه كادينا مصير “الشبكة الزومبي”.

أربعة، التأملات التي جلبتها الصناعة

1. التطبيقات العملية والمستخدمون الحقيقيون هم الأساس

على الرغم من أن كادينا تتمتع بخلفية “جاي بي مورغان” اللامعة وقد أطلقت Kaddex وتخيلت في موقعها الإلكتروني سيناريوهات مثل “توكنизация الأصول، وإصدار السندات، والعقارات، والأعمال الفنية”، إلا أنها تفتقر باستمرار إلى التطبيقات الواقعية القادرة على جذب عدد كبير من المستخدمين. وبالتالي، فإن النظام البيئي يظل خاملاً وسعر العملة مستمر في الانخفاض. من ناحية أخرى، تتمتع سلاسل الكتل العامة مثل إيثريوم وسولانا إما بمجتمعات مطورين وDApp ذات جودة عالية، أو تقدم تجربة مستخدم ممتازة “عالية الأداء” و"منخفضة التكلفة". لذا، فإن ساحة سلاسل الكتل العامة تحتاج ليس فقط إلى التقنية والخلفية، ولكن أيضًا إلى عدد حقيقي من المستخدمين وتطبيقات واقعية كدعم للنظام البيئي. بدون تطبيقات ومستخدمين، لا يوجد حلم.

2. يجب أن تكون احتياطيات الأموال والتشغيل متكاملة ولا غنى عنها

جمعت كادينا 15 مليون دولار فقط، مقارنةً بمبالغ التمويل التي تتجاوز 300 مليون دولار للعديد من سلاسل الكتل المذكورة أعلاه، فإن قدرتها على تحمل المخاطر لا يمكن أن تتفوق على نظرائها من سلاسل الكتل. في ظل التقلبات في سوق العملات المشفرة، فإن الاحتياطات القليلة من الأموال لا تضمن التشغيل المستمر للفريق. وبالإضافة إلى ذلك، مقارنةً بالسلاسل الأخرى الأكثر شعبية، نادراً ما نسمع صوت كادينا، وفي ظل الظروف غير المواتية، يبدو أن انهيار المشروع قد حُدد بالفعل.

3.لقد تشكلت الصورة الأساسية لصناعة blockchain

مع نضوج صناعة التشفير تدريجياً، تم تشكيل الشكل الأساسي للسوق في معظم المجالات. في مجال السلاسل العامة، استحوذت عمالقة مثل إيثريوم وسولانا على معظم المستخدمين ويمكن أن تلبي احتياجات الصناعة بشكل أساسي. من الصعب على اللاحقين إنشاء قاعدة مستخدمين خاصة بهم وتحقيق الأرباح.

الخاتمة

إن نهاية مشروع كادينا ليست مفاجئة تمامًا، بل تعكس هذه الحالة الاتجاه الكبير في صناعة blockchain نحو إزالة الفقاعات والعودة إلى الجوهر. في عصر “حرب السلاسل العامة”، ظهرت العديد من السلاسل العامة ومرت بمرحلة من الازدهار ثم اختفت بهدوء. ولكن في النهاية، تتجه الصناعة نفسها نحو نضوج متزايد وباتجاه أكثر عقلانية وواقعية.