Bitcoin

تتناول المقالة "Stable Project: 80% الضجة الإعلامية؟ ست علامات حمراء تكشف نواياه الحقيقية" منطق إصدار Stable الذي مكّنه من جمع 825,000,000 دولار كالقيمة الإجمالية للأصول المقفلة (TVL) خلال 20 دقيقة فقط، وبدعم من كبار التنفيذيين في Tether، واعتُبر أصلاً أساسياً في عملة USDT. ورغم تقديمه كبنية تحتية للمدفوعات، تؤكد المقالة أن تصميم المشروع يمنح المؤسسات والمطلعين من الداخل أفضلية كبيرة، ويزيد ذلك بشكل ملحوظ من المخاطر التي يواجهها المستثمرون الأفراد.

تقدم المقالة شرحًا مفصلًا للديناميكيات الاقتصادية ومبادئ تصميم رموز Arcade، وتبرز إمكانيات استخدامها في الاقتصاد الرقمي عبر أمثلة عملية من الواقع.

تتناول المقالة المجالات الأساسية لمراجعة المشروع، وخلفية الفريق، وخلفية المستثمرين، والاقتصاد الرمزي (Tokenomics)، والامتثال التنظيمي. وتوضح أبرز المخاطر والعثرات المرتبطة بمشاريع Web3، وتعرض منهجيات دقيقة لإجراءات الفحص ومعايير التقييم.

يشهد قطاع DeFi موجة غير مسبوقة من عمليات إعادة شراء الرموز، حيث تتبنى البروتوكولات الرائدة مثل Uniswap وLido بسرعة نماذج التمويل التقليدية في توزيع الرسوم، وشراء الرموز، وقوة التصويت في الحوكمة. وقد أثارت هذه التحركات جدلاً متزايداً حول استبدال اللامركزية بما يُعرف بـ"التحول نحو الطابع المؤسسي". انطلاقاً من أحدث سياسات إعادة الشراء، يستعرض هذا التقرير بعمق قضايا المركزية، وهيكلة الحوكمة، والاتجاهات الحديثة في اقتصاد الرموز التي تواجه قطاع DeFi، ليقدم منظوراً نقدياً لفهم المرحلة القادمة من تطور هذه الصناعة.

يمثل إدراج Grayscale للاكتتاب العام في بورصة نيويورك للأوراق المالية نقطة دخول الشركة إلى أسواق رأس المال الأمريكية كمدير أصول العملات الرقمية الرائد بقيمة 35 مليار دولار. تدير الشركة أكثر من 40 منتجًا وتضم محفظتها أكثر من 45 عملة رقمية. تبلغ قيمة المنتجات المتداولة في البورصة (ETP) والصناديق المتداولة في البورصة (ETF) حوالي 33.9 مليار دولار. يستخدم الاكتتاب العام هيكل تنظيمي خاص بالاكتتاب العام (Up-C)، مما يتيح لفريق المؤسسين الاحتفاظ بالسيطرة على الحوكمة. شهدت الشركة تراجعًا طفيفًا في الإيرادات والأرباح، مع استمرار هامش صافي الربح عند مستوى مرتفع يبلغ 65%، ما يعكس قوة أداء أعمال إدارة الأصول لدى Grayscale.

في أكتوبر 2025، شهدت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية ارتفاعاً أعقبه انخفاض، مما يعكس ضعف ثقة المستثمرين واستقرار الاتجاه العام. وأدى توجه "BTCFi" إلى دفع Starknet نحو مستويات قياسية في تدفقات رأس المال والنشاط على السلسلة، حيث ارتفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) من 170 مليون دولار في نهاية سبتمبر إلى 245 مليون دولار. وارتفع نشاط أسواق التنبؤ، إذ تجاوز حجم التداول الشهري لكل من Polymarket وKalshi سبعة مليارات دولار. وحققت العملات الرقمية ذات الخصوصية انتعاشاً ملحوظاً، حيث ارتفعت ZEC بنسبة تزيد عن 440% خلال الشهر، متصدرة موجة الصعود. وفي جانب التمويل، أبرم قطاع Web3 عدد 130 صفقة بقيمة إجمالية بلغت 5.12 مليار دولار، بزيادة شهرية قدرها 28.43%، وقفز إجمالي التمويل المجمّع بنسبة 104.8%، مسجلاً ثاني أعلى مستوى خلال عام تقريباً، مع توجه معظم الاستثمارات إلى قطاع DeFi (2.15 مليار دولار) والبنية التحتية الرئيسية.

أعلن رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في خطاب حديث عن بدء المرحلة التالية من "مشروع الأصول المشفرة". تهدف هذه المرحلة إلى وضع نظام تصنيف للتوكنات يعتمد على الجوهر الاقتصادي، مع إبراز الأساس القانوني لإمكانية فسخ العقود الاستثمارية. ويمثل هذا بداية دخول تنظيم العملات الرقمية في "عصر الوضوح".

تحلل المقالة منطق هذا التحول وتستعرض تفاعل السوق عبر أمثلة محددة، مما يبرز المخاطر والفرص المحتملة لعروض العملات الأولية عالية التقييم.

قبل إدراجها في Coinbase، أصدرت Monad وثيقة بيع مكونة من 18 صفحة تقدم شرحًا تفصيليًا حول توزيع الرموز، وجدول الإصدار، واستراتيجية صناعة السوق، والمخاطر المرتبطة. وتوضح الوثيقة أن نسبة لا تتجاوز 0.16% من كمية الرموز المخصصة لصناعة السوق ستشكل أساس تقييم كامل مخفف (FDV) بقيمة 2.5 مليار دولار أمريكي، ما يؤكد النهج المنضبط والحذر الذي يتبعه المشروع في اكتشاف الأسعار وإدارة السيولة.

تسلط هذه المقالة الضوء على التفاصيل التقنية لآلية تحويل الرسوم، وتناقش أسباب فشل المقترحات السابقة، إلى جانب استعراض التغيرات في مواقف الجهات الفاعلة الرئيسية مثل a16z. كما تبحث تأثير الموافقة على المقترح في بروتوكول Uniswap ومزودي السيولة، وتستعرض ديناميكيات السوق الأوسع نطاقاً.

تكشف المقالة عن آليات المخاطر الأساسية لهذه المشاريع، مثل استخدام الرافعة المالية العالية، ونقص الشفافية في إدارة الأصول، واتباع استراتيجيات مالية معقدة. كما تحلل دور Curator في سوق الإقراض اللامركزي (DeFi) ومدى تأثيره في نقل المخاطر.

تستعرض المقالة التحديات المالية المرتبطة بتوسيع شبكات الكهرباء التقليدية، وتوضح كيف أسهم الانخفاض الكبير في تكاليف معدات الطاقة الشمسية في فتح آفاق جديدة أمام حلول الطاقة الشمسية خارج الشبكة.

تستعرض المقالة بشكل مفصل مجموعة من آليات تحقيق الأرباح ضمن منظومة TRON، من بينها إيداع العملات المستقرة، عمليات الإقراض، تعدين السيولة، إلى جانب مكافآت إيداع TRX وفرص نمو سعره.

تشير المقالة إلى أنه بالرغم من وفرة السيولة على المستوى العالمي، أدت ارتفاع معدلات SOFR إلى توجه رؤوس الأموال نحو السندات الحكومية بدلًا من سوق العملات المشفرة، مما جعل سوق العملات المشفرة يعتمد حاليًا على التمويل الذاتي.

عبر مقارنة تطور XRP بالبنية التحتية المالية التقليدية، يوضح الكاتب كيف أن السوق يعتمد أسلوبًا غير مناسب عند تقييم XRP.