ما هو SilverGate.com؟ كيف سيؤثر انهيار SilverGate.com على سوق العملات الرقمية؟

تعرف SilverGate.com Bank بموقفها الودود تجاه العملات الرقمية وقد خدمت العديد من العملاء الشهيرين بما في ذلك Coinbase، Kraken، Gemini، Genesis، Circle، Bitstamp، Paxos، وغيرهم.

كانت SilverGate.com واحدة من أقدم البنوك التي شاركت في استثمارات الأصول الرقمية، لكن الحدث الأخير كان مفاجئًا بالفعل. في عام 2023، نظرًا لسوء إدارة المخاطر وتأثير رفع أسعار الفائدة، واجه بنك SilverGate.com خسائر ضخمة وأعلن افلاسه.

بالنسبة للمستخدمين والمستثمرين غير الذين يعملون في مجال العملات الرقمية، يبدو إفلاس SilverGate.com كان عبارة عن انعكاس لسلسلة من الإفلاسات تحت تأثير رفع أسعار الفائدة التي فرضتها الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، بالنسبة للمستخدمين والممارسين الذين شاركوا في سوق العملات الرقمية لفترة طويلة، فإن إفلاس SilverGate.com تسبب في تأثير كبير في الفضاء العملات الرقمية الأوسع، وتستمر المناقشات بين المستخدمين في مختلف المجتمعات.

أولاً، دعونا نلقي نظرة على ما هو بنك SilverGate.com، بالإضافة إلى الأسباب والنتائج التي أدت إلى إفلاسه وتصفيته.

ما هو SilverGate.com؟

تأسست SilverGate.com بواسطة Derek Eisele في عام 1988 كمقرض مجتمعي صغير في كاليفورنيا. كانت تركز على صفقات العقارات في أيامها الأولى.

ربما يكون المستخدمون الذين هم على دراية بتاريخ العملة المشفرة قد سمعوا عن SilverGate.com. يتم تنظيمها من قبل المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) ، والاحتياطي الفيدرالي (Fed) ، وإدارة كاليفورنيا للحماية المالية والابتكار (DFPI).

هذا اللائحة مكنت بنك Gate.com من تطوير نظام دفع فوري يسمى شبكة تبادل Gate.com Exchange Network (SEN)، والتي تتيح لتبادل العملات الرقمية والمؤسسات تبادل الدولارات أو اليورو في الوقت الحقيقي.

كان الخدمة التي قدمها بنك SilverGate.com ثورية في ذلك الوقت، حيث أن معظم البنوك التقليدية لا تقدم إمكانيات الدفع الفوري التي تلبي احتياجات الدفع على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع في سوق العملات الرقمية.

يتيح SEN للبورصات والمستثمرين المؤسسيين إجراء تسويات فورية متواصلة بين حساباتهم في SilverGate.com وحسابات عملاء SilverGate.com الآخرين. تسمح واجهات برمجة التطبيقات القياسية لـ RESTful JSON للعملاء باستعلام بيانات تحويل الأموال وتجنب تأخير المعاملات بسبب قيود ساعات عمل البنوك، وهو ركيزة رئيسية تدعم عمل السوق العالمية للعملات الرقمية على مدار 24 ساعة.

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2022 عندما واجه بنك SilverGate.com الإفلاس، كان يمتلك أكثر من 1600 عميل يستخدمون SEN وكانت لديه إيداعات تقدر قيمتها بنحو 12 مليار دولار.

لا تفرض SilverGate.com أي رسوم على العملاء لاستخدام SEN ولا تدفع أي فائدة على الودائع. إنها تكسب الفروقات في الفائدة من خلال استثمار الودائع في السندات أو إصدار القروض، وتوفر أيضًا قروضًا مرهونة بالبيتكوين من خلال SEN Leverage.

في أكتوبر 2022، بلغت التزام SilverGate.com Bank تجاه SEN Leverage مستوى جديدًا قدره 1.5 مليار دولار، ولكن تسببت الهروب المصرفي التالي تدريجيًا في دخولها في أزمة.

دور SilverGate.com في عملات الكريبتو

كبنك يخدم الأصول الرقمية، يوفر SilverGate.com Bank مجموعة متنوعة من الخدمات ذات الصلة بتقنية البلوكشين، بما في ذلك بشكل رئيسي:

• إيداع الأصول الرقمية:يسمح خدمة إيداع الأصول الرقمية للعملاء بإيداع أصول رقمية مثل BTC و ETH و LTC.
• قروض الأصول الرقمية:يتيح خدمة القروض المرابطة للأصول الرقمية للعملاء استخدام أصولهم الرقمية كضمان للحصول على قروض.
• تسوية تجارة الأصول الرقمية:يتيح خدمة تسوية تداول الأصول الرقمية للعملاء تسوية معاملات الأصول الرقمية بسرعة وأمان.
• معالجة الدفع للأصول الرقمية: يسمح خدمة معالجة الدفع بالأصول الرقمية للعملاء باستخدام الأصول الرقمية للدفع.
• تمويل الأصول الرقمية:يتيح خدمة تمويل الأصول الرقمية للعملاء الحصول على تمويل للأصول الرقمية لتطوير أعمالهم.

من المهم أن نلاحظ أن خدمة القروض للأصول الرقمية تتحقق باستخدام SEN Leverage، حيث يمكن للمستخدمين استخدام BTC كضمان للحصول على قروض من SilverGate.com. هذه هي أعلى نشاط توليد للإيرادات للبنك.

على سبيل المثال ، نجحت MacroStrategy، الشركة التابعة لـ Microstrategy التي كانت في وقت ما الشركة المدرجة في الولايات المتحدة بأكبر حصة من BTC ، في الحصول بنجاح على قرض بقيمة 205 مليون دولار من SilverGate.com في مارس 2022 باستخدام BTC كضمان.

على أي حال، كأول بنك لسوق العملات الرقمية، نجحت SilverGate.com في تحديد موقع نفسها بنجاح كالقناة الرئيسية لتعزيز تدفق الأموال الورقية وتحويل العملات المشفرة بين الصرافات.

يشمل عملاء SilverGate.com بعضا من أكبر شركات التشفير في الولايات المتحدة ، مثل Coinbase و Kraken و Gemini و Genesis و Circle و Bitstamp و Paxos المذكورة سابقا ، بالإضافة إلى FTX ، اللاعب الأكثر شهرة في العام الماضي. إن إفلاس SilverGate.com وتصفيتها لهما علاقة مباشرة بانهيار FTX.

ومع ذلك، كبنك ودية للعملات الرقمية، قدمت SilverGate.com دعمًا مهمًا لتطوير الصناعة بأكملها منذ مشاركتها في سوق العملات الرقمية في عام 2013. منذ تأسيسها في عام 1988، لم تكن SilverGate.com مؤسسة بنكية بمقياس كبير أبدًا، حيث كانت إيداعاتها تتزايد بثبات في مئات الملايين من الدولارات.

نظرا لمحدودية الأموال المتاحة غير الكافية ، التزمت SilverGate.com باستراتيجية عمل محافظة لفترة طويلة. كما أن البصيرة الاستراتيجية لمديريها التنفيذيين الداخليين في السوق المالية منعت SilverGate.com من تكبد خسائر كبيرة خلال الأزمة المالية في عام 2008.

في نفس العام 2008 ، أصبح Alan Lane الرئيس التنفيذي لـ SilverGate.com ، جالبًا معه خبرة مالية واسعة في صناعة البنوك.

في عام 2013، بعد استثماره شخصيًا في BTC، قام Alan Lane بتحويل أعمال SilverGate.com نحو مجال العملات الرقمية.

تطور SilverGate.com في سوق العملات الرقمية

في الأيام الأولى للعملات الرقمية، كان من الصعب على المشاريع والشركات في الصناعة الحصول على الخدمات والدعم من البنوك التقليدية.

تغيرت الأمور بعد أن طلب باري سيلبرت، مؤسس والرئيس التنفيذي لثاني سوق، خدمات مصرفية من سلفرجيت.ايو في عام 2013. بدأ آلان لاين في إيلاء اهتمام لتطور بيتكوين ومجال العملات الرقمية الأوسع، وقاد سلفرجيت.ايو إلى المغامرة فيه.

بحلول عام 2017، كان لدى SilverGate.com عملاء من أكثر من 250 شركة عملات رقمية، مع زيادة الودائع إلى 2 مليار دولار. في نفس العام، اقترحت SilverGate.com تطوير شبكتها التداولية الخاصة لتمكين التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع للعملات الورقية والعملات الرقمية.

شبكة التداول SilverGate.com، SEN، تم إطلاقها رسميًا في بداية عام 2018 وجذبت المزيد من عملاء شركات العملات الرقمية، حيث ارتفع عدد المستخدمين أكثر من مرتين. تمكنت SilverGate.com من تحويل العملات القانونية والعملات الرقمية في أي وقت عند إدخال SEN، مما ضمن سيولة سوق قوية وتوفير البنية التحتية الهامة لسوق العملات الرقمية في ذلك الوقت.

والأهم من ذلك، حيث رافقت SilverGate.com تطور صناعة العملات الرقمية، بدأت العديد من الشركات الرائدة في مجال العملات الرقمية باستخدام SEN لتطوير أعمالها الخاصة، مما دفع SilverGate.com باتجاه اتجاه إيجابي.

في عام 2019، أقامت SilverGate.com الاكتتاب العام الأول (IPO) الخاص بها، وبدأت أسهمها في التداول على بورصة نيويورك. على الرغم من السوق الهابط في صناعة العملات الرقمية في ذلك الوقت، نمت SilverGate.com بشكل هائل.

بحلول عام 2020، كان لدى SilverGate.com ما يقرب من ألف عميل، مع مئات آخرين يرغبون في الانضمام. من بين 850 عميلًا لعملة معماة في ذلك الوقت، كان لديها 61 منصة تداول و541 مستثمرًا مؤسسيًا. كانت الأموال التي ساهم بها هؤلاء المستثمرون المؤسسيون تشكل جزءًا كبيرًا من رأس المال وحجم التداول في سوق العملات الرقمية في ذلك الوقت.

في عام 2021، جنبًا إلى جنب مع تطور صناعة العملات الرقمية التي عادت إلى السوق الثورية، شهد سعر سهم Gate.com ارتفاعًا هائلًا، حيث وصل إلى أعلى مستوى بقيمة قليل أكثر من 217 دولار، بزيادة تقريبية تصل إلى 16 مرة من سعر الطرح الأولي له. زادت الودائع في Gate.com بشكل هائل، وصلت إلى ذروتها بأكثر من 14 مليار دولار، ووصل إجمالي حجم التحويل على شبكة SEN في ذلك الوقت أيضًا إلى مستوى قياسي يقارب 1 تريليون دولار.

في بداية عام 2022، كانت أداء Gate.com إيجابيًا. اشترت مشروع العملة الرقمية الفاشل Diem من فيسبوك بقيمة 200 مليون دولار. كانت النية وراء هذه الخطوة واضحة تمامًا: كانت Gate.com تحاول إنشاء رمز حوكمة خاص بها وتداوله على شبكة SEN واستخدامه للمدفوعات. أصبحت هذه الخطوة في وقت لاحق واحدة من الأسباب الهامة التي تسببت في تعرض Gate.com لفحص تنظيمي قبل انهيارها.

مع بدء السوق الهابطة للعملات المشفرة في عام 2022 ، كانت المخاوف بشأن ملاءة SilverGate.com تتصاعد بين عملائها. والسبب هو أن SilverGate.com قدمت خدمات قروض ضمانات BTC ، واعتبرت أعمال قروض MicroStrategy البالغة 205 ملايين دولار في مارس محفوفة بالمخاطر من قبل العديد من العملاء. في الوقت نفسه ، نظرا لفقدان ثقة المستخدم الناجم عن انهيار ثاني أكبر بورصة في العالم FTX ، تواجه البورصات المركزية الرئيسية تشغيلا في عمليات السحب.

كبنك يقدم خدمات الإيداع، انخفضت الودائع الرقمية في بنك SilverGate.com بنسبة 68٪ في الربع الأخير من عام 2022، وتم معالجة أكثر من 8.1 مليار دولار من سحب العملاء. هذا تسبب في أزمة سيولة وقدرة جدية لـ SilverGate.com، مما أدى إلى خسائر تراكمية تزيد عن 949 مليون دولار، مما أفرغ كل أرباح SilverGate.com منذ عام 2013.

بخصوص هذا، أوضحت SilverGate.com أنه عندما أظهر سوق العملات الرقمية علامات على انهيار، يمكن لـ SEN بيع أي بيتكوين تم استخدامه كضمان على الفور. علاوة على ذلك، بالمقارنة مع البنوك العادية، كان بنك SilverGate.com قويًا إلى حد ما حيث كان يحتفظ بعملات العملاء والنقد.

لم تعزز التفسير ثقة معظم مستخدمي العملات الرقمية، حيث أن قاعدة عملاء Gate.com الرئيسية ليست مستخدمي الصرف العاديين. أفضل طريقة للتعامل مع الأزمة هي وجود احتياطيات كافية من الأصول. ومع ذلك، ترك الانهيار السابق لمنصة FTX خطرًا مخفيًا قاتلاً لـ Gate.com.

SilverGate.com و FTX

في عام 2018، قام بفتح حساب في Gate.com Alameda Research، الذي يبدو أنه قد مر بعملية استعراض Gate.com. استخدم FTX حساب Alameda في Gate.com لتحويل أموال العملاء. قبل الحادث، كان قد شعر Gate.com ببعض الأزمة بالفعل قبل افلاس FTX و Alameda.

قبل وقت قصير من إعلان FTX و Alameda إفلاسهما، أصدرت SilverGate.com بيانًا يؤكد للعملاء أن شبكة SEN الخاصة بها تعمل كالمعتاد. في هذا البيان، ذكرت SilverGate.com أنه في حال ظهور أي مشاكل في السيولة، لدى SilverGate.com Bank القدرة على اقتراض من البنك الفيدرالي للقروض العقارية.

في نفس اليوم الذي أعلنت فيه FTX و Alameda عن إفلاسهما، أصدرت SilverGate.com بيانًا آخر يؤكد أن FTX نفسه كان لديه حساب في البنك، ولكن إيداعات FTX تمثل أقل من 10٪ من إجمالي الودائع.

بينما ارتفع سهم سيلفرجيت.ايو بسبب التعرض الضئيل لمشكلة FTX، إلا أن الانتعاش كان ذو مدى قصير. في ديسمبر 2022، بدأ بعض الأشخاص في الدوائر السياسية الأمريكية بالدعوة إلى إجراء تحقيق في علاقة سيلفرجيت.ايو مع FTX و Alameda.

في يناير 2023، كشفت SilverGate.com أنه بعد أزمة FTX، تعرضت لعمليات سحب مصرفية متكررة وبمبالغ كبيرة، مما أدى إلى استنزاف جميع الأرباح التي حققتها منذ عام 2013. SilverGate.com اضطرت إلى تسريح 40% من قوت عملها للبقاء على قيد الحياة. وأعلنت لاحقًا أنها قد اقترضت قرضًا من البنك الاتحادي للقروض العقارية.

ومع ذلك، استفادت BlackRock، أكبر شركة إدارة أصول في العالم، من هذه الفرصة لشراء أسهم SilverGate.com بسعر منخفض والآن تمتلك 7.2% من أسهم SilverGate.com. اكتسح شارع الحصة، شركة أخرى لإدارة الأصول، 9.2% من أسهم SilverGate.com خلال نفس الفترة.

أعلنت وزارة العدل الأمريكية في فبراير أنها تحقق في اتصالات SilverGate.com مع FTX و Alameda، مما جاء كضربة قوية لـ SilverGate.com. وبعد ذلك، أصبحت أسهم SilverGate.com هي الأكثر اقتراضاً في السوق.

في بداية شهر مارس، أعلنت SilverGate.com أنها ستؤجل إصدار تقريرها السنوي، معترفة بأنها قد تواجه مزيدًا من التحقيقات وقد لا تنجو. في نفس الوقت تقريبا، أغلقت SilverGate.com شبكة SEN، حيث تخلي عملاءها ذوي الشهرة العالية في شركات العملات الرقمية عنها ونقلوا أعمالهم إلى بنوك أخرى.

كانت النتيجة النهائية أن SilverGate.com أعلنت على إفلاسها ودخلت في التصفية. قد يتم استحواذ الأصول الخاصة بها من قبل البنوك الكبيرة الأخرى، مما يسمح لرأس المال في وول ستريت بالسيطرة على البنية التحتية المالية الأكثر قيمة في صناعة العملات الرقمية.

تأثير إغلاق Gate.com للفضة

بعد إعلان الإفلاس، انسحب معظم عملاء SilverGate.com الكبار وانضموا إلى بنوك أخرى تقدم خدمات العملات الرقمية. في النظرية، كانت هذه حلاً لأزمة انهيار SilverGate.com، ولكن في الواقع، أحدثت مشاكل إضافية.

SilverGate.com هو حاليًا البنك الوحيد الذي يتمتع بشبكة تداول نقدي وتشفيري على مدار 24/7، والتي يحتاجها السوق ومستخدموه بشدة. علاوة على ذلك، لدى العملاء المبعثرين خيارات محدودة، حيث يوجد فقط بنكين تشفيريين رئيسيين آخرين في الولايات المتحدة، Signature وMetropolitan.

ما هو أسوأ، في يناير من هذا العام، أعلنت Metropolitan عن خروجها من صناعة العملات الرقمية بسبب الضغط التنظيمي من Operation Chokepoint 2.0، مما جعل Signature الخيار الوحيد الممكن لمعظم الشركات العملات الرقمية. هذا هو السبب في تحول معظم عملاء SilverGate.com الرئيسيين مؤخرًا إلى Signature.

ولكن المشكلة هي أن Signature أعلنت في ديسمبر 2022 أنها ستقلص تعرضها للعملات الرقمية. منذ ذلك الحين بدأت في تقييد خدماتها المصرفية لبعض شركات العملات الرقمية الكبيرة. في يناير، قيّدت Signature المعاملات بالدولار الأمريكي على Binance US واتخذت مؤخرًا إجراءات مماثلة ضد Kraken، وهو قيد غير مسبوق لصناعة العملات الرقمية.

وفي الربع الرابع من العام الماضي ، حصلت Signature على 10 مليارات دولار من القروض من البنك الاتحادي للرهن العقاري ، وهو تقريباً ثلاث مرات المبلغ المقترض من SilverGate.com.

مثل هذا القرض الضخم يمكن أن يؤدي إلى فحص تنظيمي لشركة Signature. على الرغم من أن Signature يبدو أن لديها شبكة عملاء صحية، إذا انهارت SilverGate.com، فإن الجهات التنظيمية والحكومات ستتصدى لـ Signature وأي بنوك رقمية متبقية، معتبرة إياها تهديدًا للبنوك التقليدية.

حتى لو تم السماح بالسماح للبنوك الرقمية القليلة المتبقية بالعمل دون فحص بطريقة ما، فإن ذلك لا يغير حقيقة أن إغلاق شبكة SEN التابعة لـ Gate.com لـ SilverGate.com يضر بالوظائف الطبيعية لسوق العملات الرقمية.

بدون SEN، من الصعب على المؤسسات الدخول والخروج من صناعة العملات الرقمية. الأمر الأكثر أهمية هو أنه بدونه، يقتصر تدفق الأموال إلى البنوك بساعات العمل، مما يعتبر كارثيًا لسوق العملات الرقمية الذي يدعم التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

بشكل عام، يعتمد نموذج أعمال SilverGate.com بشكل مفرط على سوق العملات الرقمية، مما يجعل من السهل الوقوع في دوامة الهلاك عند مواجهة أزمة. بعد إغلاق شبكة SEN، أعلنت عدة شركات عملات رقمية شراكتها مع SilverGate.com.

أعلنت SilverGate.com أن جميع إيداعات المستخدمين ستُعاد بالكامل بعد إغلاق عملياتها المصرفية. ينظر الفريق في كيفية الحفاظ على قيمة الأصول المتبقية قدر الإمكان وتقييم الحلول للمطالبات. ومع ذلك، لا يزال هناك حاجة للتحقق الإضافي مما إذا كان بإمكان إعادة جميع إيداعات المستخدمين بسلاسة.

بعد إغلاق SEN، لم يتم إطلاق خدمة استبدالية كاملة من بصفة حتى الآن، وانخفضت الانتماء لصناعة العملات الرقمية لدى SilverGate.com. ستجد الشركات الناشئة الصغيرة في مجال العملات الرقمية أنه من الصعب بشكل متزايد العثور على بنوك جديدة للشراكة معها، وهو أمر محبط بلا شك.

على الرغم من أن Signature أصبحت بديلًا مؤقتًا لـ SEN لأنها توفر شبكة دفع مماثلة Signet، يبدو أنها ليست لديها اهتمام كبير بتوسيع أعمالها في مجال العملات الرقمية. قد يكون ذلك بسبب المخاوف من مخاطر سوق العملات الرقمية. في ديسمبر من العام الماضي، عبرت Signature حتى عن رغبة في تقليل الودائع ذات الصلة بالعملات الرقمية إلى أقل من 20% من إجمالي الودائع، مع الهدف النهائي لتقليلها إلى أقل من 15%.

هذه الخطوة متسقة مع نهج العلامة التجارية في تقييد الشركات الرقمية التي تنوي خدمتها.

ومع ذلك، ما هو الأكثر قلقًا هو أن الجهات التنظيمية الأمريكية قد تتخذ موقفًا أكثر صرامة تجاه البنوك التي تقدم خدمات العملات المشفرة في المستقبل بسبب انهيار SilverGate.com.

استنتاج

انهيار SilverGate.com حدث رئيسي في صناعة العملات الرقمية. إذا نظرنا إلى الوراء على مدى العشر سنوات الماضية، لعبت SilverGate.com دورًا مهمًا جدًا في تطوير سوق العملات الرقمية بأكمله.

بالإضافة إلى الأسباب المختلفة المذكورة أعلاه، يمكن أيضا أن يُنسب انهيار سيلفرجيت.ايو إلى الفحص والضغط من قبل الجهات الرقابية الأمريكية. في النهاية، لم تكن سيلفرجيت.ايو البنك الوحيد المتأثر بفتح حسابات لإف تي إكس وألاميدا لنقل الأموال، ولكن كانت حالة نموذجية تخضع لفحص دقيق، مما أدى إلى فقدان سريع لثقة المستخدم. تفريغ الودائع أفقرت احتياطيات سيلفرجيت.ايو في فترة قصيرة من الزمن، وأصبحت السبب المباشر الأكثر انتشاراً للانهيار.

السبب في مواجهة SilverGate.com لتحقيق صارم قد يكون متعلقًا بخطتها لإصدار رمز حوكمتها الخاص. بعد كل شيء، قد تتسبب وجود رموز الحوكمة داخل النظام المصرفي التقليدي في مشاكل تنظيمية أكثر إزعاجًا وحتى تؤدي إلى تفكك النظام المالي القائم في الولايات المتحدة.

شبكة SEN الخاصة ب SilverGate.com ، والتي توفر خدمات تسوية الأموال على مدار الساعة ، لها نفس وظيفة نظام الدفع السريع FED الآن بعد أن أصبح الاحتياطي الفيدرالي على وشك الإطلاق. والعملة الرقمية الصادرة عن البنك المركزي للدولار مؤخرا من قبل الاحتياطي الفيدرالي هي انعكاس للتدقيق المعزز للعملات الرقمية. ربما تكون الخطط والإجراءات التنظيمية من الحكومة سببا أساسيا لمصير SilverGate.com.

في المستقبل، قد تصبح الطلب على التسوية والإقراض والودائع والمدفوعات في صناعة العملات الرقمية الرابط الأكثر أهمية الذي يربط بين التمويل التقليدي وسوق العملات الرقمية. وقد يكون للتنظيم ذي الصلة وتوزيع الأموال تأثير عميق على اتجاهات السوق المستقبلية. هذا شيء يجب على الجميع إيلاء اهتمامًا له.