华爾街龙头花旗（Citigroup）今年第二度看淡加密货币。花旗最新报告將比特币未来 12 个月目標价从 11.2 万美元大砍至 8.2 万美元（下修约 27%），以太坊則从 3,175 美元下修至 2,240 美元（约 29%）。花旗直言投资者興趣減弱、ETF 资金流入转负，加上美国數位资产立法卡关，一起拖累加密前景，甚至把未来 12 个月的 ETF 淨流入假设，从 100 亿美元直接砍到零。 （前情提要：比特币暴跌失守 5.82 万美元，單日爆倉 2.49 亿「多头遭血洗」） （背景補充：TD Cowen 大砍微策略目標价至 260 美元！仍看好「买入」MSTR，讚新资本框架）
重点摘要
华爾街龙头花旗（Citigroup）对加密货币的耐心，正在快速消磨。花旗最新报告把比特币未来 12 个月的目標价从 11.2 万美元大砍到 8.2 万美元，降幅约 27%；以太坊也从 3,175 美元下修到 2,240 美元，降幅近 29%，这是花旗今年以来第二次调降加密目標价。
花旗直言，**投资者興趣減弱、比特币 ETF 资金流入由正转负，加上美国數位资产立法遲遲沒有进展，一起拖累了加密货币的前景。**而这波疲软，恰好撞上市场资金大舉转向 AI 相关资产的时间点。花旗並不是唯一转空的，就在同一週，TD Cowen 才剛砍了微策略（Strategy）的目標价，华爾街对加密的樂觀正在集體降溫。
比起目標价數字，更值得注意的是花旗调整背后的关鍵假设。花旗把未来 12 个月的 ETF 淨流入假设，从原本的 100 亿美元一口气下修到零。曾经被視为这輪行情最大买盤的比特币现货 ETF，今年以来已经淨流出约 33 亿美元，资金正在退潮。
ETF 假设从 100 亿直接歸零，是花旗这份报告態度最誠实的一筆，等於承认机構买盤这條敘事暫时熄火了。
除了 ETF，花旗还点名两个壓在市场情緒上的變數。一是美国加密货币立法进展緩慢，市场期待的監管明朗遲遲沒来；二是市场擔心手握大量比特币的數位资产金庫公司，可能在壓力下拋售持倉，这也正是近期微策略（Strategy）被反覆討論的「死亡螺旋」隐憂。
投资者興趣減弱、ETF 资金流入转负，加上美国數位资产立法缺乏进展，一起損害了加密货币的前景。
这些擔憂发生的同时，比特币本身已经很不好受。BTC 最新报价约 5.88 万美元，是 2024 年 9 月以来最弱的水準，距离去年 10 月 12.6 万美元的歷史高点幾乎腰斬。
不过弔詭的是，花旗給的 8.2 万美元目標价，其实仍比现价高出约四成。換句話说，花旗看淡的是上漲动能和机構买盤，而不是全盤看空比特币。
常见问題
花旗为什麼下调比特币和以太坊目標价？
花旗把未来 12 个月的 ETF 淨流入假设从 100 亿美元下调至零，理由是投资者興趣減弱、比特币 ETF 资金转为淨流出、美国數位资产立法进展緩慢，加上资金转向 AI 相关资产，因此將 BTC 目標价砍至 8.2 万、ETH 砍至 2,240 美元。
花旗下调目標价代表比特币会继续跌嗎？
不必然。8.2 万美元的目標价仍高於比特币目前约 5.88 万美元的价位，代表花旗看淡的是上漲动能与机構买盤，而非全面看空。这是花旗今年第二度下修，反映 ETF 资金与立法进度是短期关鍵變數。
本文僅供參考，不構成投资建议。加密货币市场波动劇烈，投资前请審慎評估风险。
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花旗二度下调比特币目标价至 8.2 万美元：ETF 净流入假设归零，资金转进 AI
华爾街龙头花旗（Citigroup）今年第二度看淡加密货币。花旗最新报告將比特币未来 12 个月目標价从 11.2 万美元大砍至 8.2 万美元（下修约 27%），以太坊則从 3,175 美元下修至 2,240 美元（约 29%）。花旗直言投资者興趣減弱、ETF 资金流入转负，加上美国數位资产立法卡关，一起拖累加密前景，甚至把未来 12 个月的 ETF 淨流入假设，从 100 亿美元直接砍到零。
（前情提要：比特币暴跌失守 5.82 万美元，單日爆倉 2.49 亿「多头遭血洗」）
（背景補充：TD Cowen 大砍微策略目標价至 260 美元！仍看好「买入」MSTR，讚新资本框架）
重点摘要
华爾街龙头花旗（Citigroup）对加密货币的耐心，正在快速消磨。花旗最新报告把比特币未来 12 个月的目標价从 11.2 万美元大砍到 8.2 万美元，降幅约 27%；以太坊也从 3,175 美元下修到 2,240 美元，降幅近 29%，这是花旗今年以来第二次调降加密目標价。
花旗直言，**投资者興趣減弱、比特币 ETF 资金流入由正转负，加上美国數位资产立法遲遲沒有进展，一起拖累了加密货币的前景。**而这波疲软，恰好撞上市场资金大舉转向 AI 相关资产的时间点。花旗並不是唯一转空的，就在同一週，TD Cowen 才剛砍了微策略（Strategy）的目標价，华爾街对加密的樂觀正在集體降溫。
假设 ETF 直接歸零
比起目標价數字，更值得注意的是花旗调整背后的关鍵假设。花旗把未来 12 个月的 ETF 淨流入假设，从原本的 100 亿美元一口气下修到零。曾经被視为这輪行情最大买盤的比特币现货 ETF，今年以来已经淨流出约 33 亿美元，资金正在退潮。
ETF 假设从 100 亿直接歸零，是花旗这份报告態度最誠实的一筆，等於承认机構买盤这條敘事暫时熄火了。
立法卡关、拋售擔憂，钱又被 AI 吸走
除了 ETF，花旗还点名两个壓在市场情緒上的變數。一是美国加密货币立法进展緩慢，市场期待的監管明朗遲遲沒来；二是市场擔心手握大量比特币的數位资产金庫公司，可能在壓力下拋售持倉，这也正是近期微策略（Strategy）被反覆討論的「死亡螺旋」隐憂。
这些擔憂发生的同时，比特币本身已经很不好受。BTC 最新报价约 5.88 万美元，是 2024 年 9 月以来最弱的水準，距离去年 10 月 12.6 万美元的歷史高点幾乎腰斬。
不过弔詭的是，花旗給的 8.2 万美元目標价，其实仍比现价高出约四成。換句話说，花旗看淡的是上漲动能和机構买盤，而不是全盤看空比特币。
常见问題
花旗为什麼下调比特币和以太坊目標价？
花旗把未来 12 个月的 ETF 淨流入假设从 100 亿美元下调至零，理由是投资者興趣減弱、比特币 ETF 资金转为淨流出、美国數位资产立法进展緩慢，加上资金转向 AI 相关资产，因此將 BTC 目標价砍至 8.2 万、ETH 砍至 2,240 美元。
花旗下调目標价代表比特币会继续跌嗎？
不必然。8.2 万美元的目標价仍高於比特币目前约 5.88 万美元的价位，代表花旗看淡的是上漲动能与机構买盤，而非全面看空。这是花旗今年第二度下修，反映 ETF 资金与立法进度是短期关鍵變數。
本文僅供參考，不構成投资建议。加密货币市场波动劇烈，投资前请審慎評估风险。