#SaylorHintsAtMoreBTC

策略的比特币操作手册刚刚被改写——以下是你需要了解的内容

赛勒的“永不卖出”时代正式进入新阶段。以下是最新动态的完整细分。

大局观

Strategy（此前为MicroStrategy）目前持有847,363枚比特币，价值约509亿美元，平均买入价为每枚75,653美元。然而，当比特币跌至约60,500美元时，账面未实现损失已超过130亿美元。巨大的市场压力正是公司近期战略转向的主要原因。

新框架

公司刚刚宣布了一个Digital Credit Capital Framework（数字信用资本框架），可支持多项关键动作。首先，有12.5亿美元的比特币变现能力。其次，董事会批准了一项针对Digital Credit Securities（优先股）的10亿美元回购计划。第三，针对A类普通股还有另一项10亿美元回购计划。此外，该公司的美元储备已达到25.5亿美元，较此前的14亿美元显著增加。

为什么这很重要

这并不是向现金方向的看跌翻盘。这是一种精细的资本管理。公司现在可以在不时的情况下出售比特币，用于支付股息、利息费用以及股份回购。此前，CEO Phong Le曾暗示，如果资本被耗尽，可能会考虑出售。更重要的是，mNAV比率首次在公司历史上跌破1，使得这种做法成为现实层面的必需，而非选择。

改变一切的那笔32 BTC出售

还记得6月1日那次出售32枚比特币吗？那是Strategy自2022年以来的首次比特币出售。尽管这笔金额相较于其庞大的持仓规模微不足道，但其象征意义极其重大。多年来，赛勒一直用一个简单规则来构建他的公司：融资、买入比特币，并且永不出售。那次小规模出售动摇了这一长期叙事，并在当时也助推了更深层的加密市场下行。自那以后，公司一共进行了113次独立的比特币购买，而在其整个历史中仅有2次出售。

赛勒的愿景依然看涨

尽管存在波动，赛勒最近表示，比特币从70,000美元到7,000,000美元的路径是不可避免的，因为它将从全球资本的0.1%增长到10%。他还提出了一个五层的Digital Asset Stack（数字资产堆栈）：比特币仍作为不可变的基础层，在其上构建信用、货币、收益和权益类产品。尽管获得了新的出售授权，这一愿景并未改变。

市场反应

在公告发布后，MSTR股票上涨3.9%，至85.52美元。STRC优先股从受困境影响的水平上升至81美元。然而，在连续积累之后，Strategy上周暂停了比特币购买。公司上周通过普通股销售筹集了1.15亿美元，但目前尚未买入任何比特币。

接下来会发生什么

赛勒刚刚在X上发布了他的标志性预告：“We are gonna need more charts.”（我们将需要更多图表。）这句话通常预示着新的比特币买入，因此社区正在密切关注未来几天可能出现的新增收购。与此同时，公司董事会制定了一项新的储备政策：要求至少将未来12个月预期的优先股股息支付和利息费用作为最低储备。此外，STRC优先股的股息率也提高至12%。

结论

Strategy并没有抛弃比特币。他们正在学习如何把比特币作为资产负债表工具，同时在结构上保持看涨。新的框架让他们能够在不清算核心持仓的情况下产生现金流。这是机构级别的金融工程，而不是向市场压力的屈服。

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🤔这是天才般的金融工程，还是压力的迹象？
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