#STRCHitsAllTimeLow

STRC刚刚跌至历史最低点74美元，比“应有价值”低26%，而这次动作背后的故事对每一位比特币投资者来说都令人十分担忧。

让我来解释一下Strategys股票当前到底发生了什么——因为这不仅仅是价格图表在下跌。

STRC（Strategys Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock）昨日跌至历史最低点74美元。相较其本应接近维持在100美元的价值，这相当于打了26%的折价。

当时，MSTR普通股跌破87美元——这是其自2024年2月以来的最低水平，并且在刚过一个多月的时间里下跌了50%以上。

这两组数字合在一起表明：市场认为出了问题，而不只是正常的涨跌波动。

造成这次崩塌的原因非常关键，必须弄清楚。

STRC的设计是以11.50%的现金股息进行支付，以帮助Strategy购买更多比特币；而它本应维持在接近100美元的水平，因为如果价格下跌，股息率会随之上升，从而吸引买家入场并稳定价格。

但结果并没有奏效。价格不仅没有被稳定住，反而在比特币一路逼近58,000美元时持续下跌。

发生的情况是：很多用借来的钱买入STRC的人开始收到追加保证金通知，这促使他们卖出——而这又进一步压低了价格。

对冲基金也开始押注做空STRC，从而让价格下跌得更快。

每一次创出新低，都让更多人面临追加保证金通知；他们不得不卖得更多，进而形成一个循环。最终，这只股票在不到三周的时间里从100美元跌到了74美元。

真正关键的数字是：现在Strategy每年需要支付大约12亿美元的股息，而他们手头只有约14亿美元的现金——这意味着在他们不得不通过出售比特币，或以低价发行新的证券之前，他们最多只能支付10到14个月的股息。

Strategy持有850,000 BTC，按59,000美元计算价值约500亿美元，因此他们拥有大量比特币。

如果比特币小幅上涨，就可以根据Saylor的说法，支付股息的时间可以长达32年。

但事实是：市场目前并没有信心。这也是为什么STRC的收益率高得离谱，大约在15%到16%——这正是困境的信号。

当投资者要求15%的收益率来持有某种证券时，这意味着他们认为存在无法按时获得支付、或进一步亏钱的风险。

一只本应保持稳定、并且由大量比特币背书的证券，却给出15%的收益率——这表明市场并不看好。

接下来一个重要日期是6月30日：届时Strategy将再次支付股息，他们也可能会调整股息率。

管理层如何应对这场危机，将决定74美元是底部，还是仅仅是下跌路上的一个停顿点。

Michael Saylor曾表示，STRC是“为相信比特币的投资者提供的收入”。在74美元时，收益率为15.5%——如果你认为比特币会走高，那么这确实是一个很可观的收入。

但如果比特币下跌，问题只会变得更糟。

这不是一笔交易，所以你必须弄清楚你到底在买什么、会遇到什么。

以STRC为例：在74美元提供15.5%的收益率，同时Strategy持有850,000 BTC——你觉得这是该买入的时候，还是在提示整个体系正在崩坏？

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