刚刚遇到一些关于市场周期的有趣内容，让我开始思考何时是赚钱的正确时期。这里有一个来自1875年塞缪尔·贝纳的历史理论，他试图绘制出经济模式——基本上认为市场在恐慌、繁荣和衰退之间以大约18到20年的可预测周期运动。

它的运作方式非常直观，如果你仔细想想。你会看到三个不同的阶段重复出现：恐慌年对市场造成沉重打击，伴随着崩盘和不确定性（比如1927年、1945年、1965年、1981年、1999年、2019年），然后是随之而来的复苏期，价格上涨，一切又变得良好。之后就是衰退阶段，事情冷却下来，价格大幅下跌。

这里变得实用的地方在于。这个理论暗示，真正赚钱的时期并不是在热潮中——而是在下行周期中。当衰退来临，大家都害怕买入时，那正是你积累的好时机。价格被压低，资产变得便宜。然后你等待。你在复苏中持有，当繁荣年到来（据说我们大约在2026年会进入一个繁荣期），那时你就退出，锁定收益。

显然，这并不是某种神奇的公式。市场会受到战争、技术变革、政治决策以及其他一千个变量的影响，这些都不能完美地融入周期中。但回顾历史，有些东西确实存在模式。重大崩盘发生的年份，衰退触底的年份——它们似乎确实集中在某些间隔内。

这个框架之所以有用，正是因为它创造了一种心态。不是在崩盘时恐慌性抛售，也不是在高点追涨，而是根据我们在周期中的位置，思考何时赚钱。恐慌和衰退阶段买入低点，繁荣时卖出。这个概念简单，但在情绪高涨时执行起来却很难。