刚刚查看了图表，实际上推动加密货币抛售的原因非常有趣。大家都在谈论为什么加密货币崩盘，但这并不是一些随机的新闻头条。我看到的是一个典型的去杠杆周期——仅在昨天，约有2.37亿美元的比特币多头头寸被清算，而在过去一周，这个数字跃升至21.6亿美元。放大到过去一个月，我们看到的清算总额超过44亿美元。这是真实的压力。

所以事情是这样的——比特币跌破75,000美元已经是很久以来的第一次，这引发了一连串的被迫卖出。永续合约的未平仓合约在一天内暴跌约4.4%，抹去了260亿美元的敞口。由于比特币在衍生品交易中占据主导地位，所有这些被迫卖出都溢出到山寨币。交易者正在全面收缩风险。再加上欧洲股市走弱和紧缩货币政策担忧带来的更广泛市场紧张情绪，你会发现风险偏好情绪到处都是。

关键的观察点是比特币的75,000美元水平。如果能守住，我们可能会稳定下来。跌破这个水平，下一目标就是70,000美元。在清算减缓、比特币稳定之前，预计波动性将保持高企，任何反弹都难以维持涨幅。这不是一次事件引发的恐慌——而是几周的杠杆清算同时冲击。