复利效应：为什么耐心的投资者胜出(而市场时机选择者失败)

你可能已经听过“复利是世界第八大奇迹”千百次了。但问题是——大多数人只是点头而过，并没有真正理解这对他们的投资组合有何重要性。

让我用一个残酷的数据点来说明一下：

四位投资者在1972年1月1日各自投入了$10K 到股市。所有人都在同一个起点。到2013年底，他们的回报看起来截然不同。为什么？因为他们在1973-74年的熊市中做出了不同的选择：

紧张的投资者 → 恐慌抛售并转为现金。基本上因为错过了复苏而遭受重创。

市场时机把握者 → 在崩盘时卖出，试图在"合适的时机"重新买入(年1983)。因为等待完美的入场时机，错过了十年的收益。

买入并持有投资者 → 就是……什么都没做。经历了混乱，继续持有。

机会主义投资者 → 在下跌期间又增加了$10K ，(年1月1975。实际上是利用了恐惧。

猜猜谁赢了？剧透：不是计时器。

这不仅仅是关于复利——而是要理解 市场时机优于市场时机。每次你卖出并持有现金时，你都在与两个敌人作斗争：顺序风险和错过机会的恐惧。你必须完美地把握退出 和 进入的时机。大多数人两者都做不到。

沃尔特·施洛斯，这位传奇的“烟斗”价值投资者在2012年去世前一直坚持本杰明·格雷厄姆的投资理念，数十年来证明了这一理论。当其他人都在追逐新奇的策略时，施洛斯只是… 复利。年复一年。无聊吗？是的。有效吗？非常有效。

真正的权力举动不是寻找下一个10倍币，而是保持投资，通过聪明的持有期限减少税收，让时间来做重担。这就是如何真正建立代际财富。