# 2016年银价的狂飙：为什么$20 无法维持

银在2016年经历了相当大的波动。年初时价格低于$14/盎司，到了年中却攀升至$20 以上——这是交易者密切关注的心理水平。然而到年底呢？又回落到$15.88。这大约是纸面上15%的收益，但远不及年内发生的50%的峰值到谷值波动。

**是什么点燃了火焰？**

主要有两件事：首先，2016年初的混乱(股市抛售、油价暴跌以及中国的熊市)使资金流入避风港。贵金属上涨，因为投资者进行对冲。其次，美联储保持鸽派——利率直到12月都没有动，使长期持有贵金属更便宜。英国脱欧也助长了这种情况，引发了货币恐慌和避险需求。

银价在2016年中期突破了$20 。一些分析师预测年底将达到25美元以上。

**然后现实来了。**

美国经济实际上看起来很稳健。股市大幅上涨(道琼斯指数接近20K)。这改变了局势：如果经济状况良好，为什么还要持有防御性金属？投资者转向股票。特朗普当选令市场感到意外，但信心很快恢复——更多的股票购买，减少了白银购买。

获利回吐也开始了。当价格达到顶峰时，废料供应增加，疲软的工业需求与卖家的热情相遇。银价回落至16美元以下。

**2017展望？**

技术上混乱，面临由于利率上升而将资本推向其他地方的风险。但变数在于：地缘政治冲击或宏观意外可能会重新点燃资金回流至$20的避险需求。