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偉大的脫節:爲什麼加密貨幣的復蘇不僅僅依賴於溫和的联准会
當前的金融環境仍然主要受預計的聯邦儲備政策轉變的影響。一系列逐漸減弱的經濟指標——從降溫的勞動力市場到疲軟的消費者支出——鞏固了市場對即將到來的降息週期的預期。這創造了一個強大的,盡管脆弱的宏觀順風。在傳統金融中,這一敘事正在推動顯著的反彈,因爲股票將更便宜的資本視爲對企業估值和未來收益的直接促進。標準普爾500指數和納斯達克的表現證明了這一經典反應機制,在這種情況下,良好的貨幣條件幾乎立即被反映在價格中。
然而,一個明顯的分歧講述了數字資產的更復雜故事。加密貨幣市場的反應以猶豫不決的綠色蠟燭和小心翼翼的突破爲特徵,這與過去週期的爆炸性反彈大相徑庭。這種"信心缺口"是一個創傷性熊市的遺產,該市場見證了數萬億市值的蒸發,加上高調的機構失敗和信任危機,後者的根源遠不止於價格。重建這種破碎的信心是一個社會經濟過程,而不僅僅是一個財務過程。它需要在保管人的信任上緩慢修復,鏈上基本面的可證實健康,以及對超越投機交易的長期敘事的新信念。在這種心理修復尚未更進一步之前,加密貨幣可能仍會繼續落後於其傳統對手,即使在友好的宏觀環境中。
展望未來,兩個關鍵催化劑將決定這一滯後是否只是暫時的階段,還是持續的狀態。第一個,也是最系統性的,是即將做出的關於联准会領導層的決定。重新任命傑羅姆·鲍尔與任命新
查看原文偉大的脫節:爲什麼加密貨幣的復蘇不僅僅依賴於溫和的联准会
當前的金融環境仍然主要受預計的聯邦儲備政策轉變的影響。一系列逐漸減弱的經濟指標——從降溫的勞動力市場到疲軟的消費者支出——鞏固了市場對即將到來的降息週期的預期。這創造了一個強大的,盡管脆弱的宏觀順風。在傳統金融中,這一敘事正在推動顯著的反彈,因爲股票將更便宜的資本視爲對企業估值和未來收益的直接促進。標準普爾500指數和納斯達克的表現證明了這一經典反應機制,在這種情況下,良好的貨幣條件幾乎立即被反映在價格中。
然而,一個明顯的分歧講述了數字資產的更復雜故事。加密貨幣市場的反應以猶豫不決的綠色蠟燭和小心翼翼的突破爲特徵,這與過去週期的爆炸性反彈大相徑庭。這種"信心缺口"是一個創傷性熊市的遺產,該市場見證了數萬億市值的蒸發,加上高調的機構失敗和信任危機,後者的根源遠不止於價格。重建這種破碎的信心是一個社會經濟過程,而不僅僅是一個財務過程。它需要在保管人的信任上緩慢修復,鏈上基本面的可證實健康,以及對超越投機交易的長期敘事的新信念。在這種心理修復尚未更進一步之前,加密貨幣可能仍會繼續落後於其傳統對手,即使在友好的宏觀環境中。
展望未來,兩個關鍵催化劑將決定這一滯後是否只是暫時的階段,還是持續的狀態。第一個,也是最系統性的,是即將做出的關於联准会領導層的決定。重新任命傑羅姆·鲍尔與任命新







