#现货黄金跌破4200美元 黃金跌破4200,然後呢?
近三個月以來黃金價格持續下跌,截止到今天已經跌破4200,目前為4188美元/盎司。
怎麼看待黃金的漲跌,怎麼從邏輯和數據中獲得洞見?
首先要知道黃金的漲跌邏輯,首先從供需來看:供應端影響可以忽略不計,需求來源分為兩類:投資需求(買黃金比買其他標的更賺)、央行購金(黃金不會生出小黃金,但黃金不會被冻结外匯儲備)、金飾需求(非主要影響金價的因素)。
對於資本來說哪裡有利,錢就流向哪裡。當以投資需求為主時,資本市場上的實際利率(名義利率-通脹率)上升,黃金吸引力下降,黃金價格下降;實際利率>0時,買那些標的能獲得確定性的資金增長,主力資金流向美元去躺賺利息,拋售黃金的人多了,金價就會大跌;當然還有一個金本位因素影響,當美元強勢時,非美元國家需要兌換美元後才能買黃金,黃金雖然還是那一噸,但本國貨幣貶值了,需要花更多錢買黃金,黃金投資吸引力下降。當央行購金需求暴漲時,很多國家為了主權維護會不斷增加黃金儲備。
這件事情的導火索是俄羅斯的外匯儲備被美國全面凍結,導致很多國家央行對本國貨幣/美元的信心下降,加大了對黃金的買入,這也是近兩年來黃金持續上漲的主要原因。
理解了宏觀的上漲和下跌背後的邏輯,來看看各個國家對黃金的實際購買行為是什麼,看看國家隊的表現是什麼。數據只截取那些黃金儲備排名為TOP20的國家,能看到從2025年到今年一季度整