#ENA #合成美元稳定币协议ENA会是下一个LUNA吗?

#合成美元稳定币协议ENA会是下一个LUNA吗? Ethena是一種合成美元穩定幣協議，Ethena的合成美元USDe將爲通過Delta對沖抵押以太坊抵押品實現的資金提供第一個抗審查、可擴展且穩定的加密貨幣原生解決方案。
Ethena本質上是一個開放式對沖基金，使用流動性質押ETH代幣作爲抵押品，做空等量的ETH，以創建一個delta爲0的投資組合，這種配置確保了Ethena所持資產的淨值不隨其資產基礎價值的變化而波動，同時可以從ETH質押和其空頭頭寸的融資支付中獲取收益。
爲了保護用戶的抵押品，Ethena（ENA）利用場外結算（OES）解決方案，由信譽良好的第三方託管機構持有資金，僅將賬戶餘額映射到CEX以提供交易保證金，確保資金永遠不會存入中心化交易所。
由於質押ETH可以用等值名義價值的空頭頭寸完美對沖，USDe可以以1:1的抵押比率鑄造，使Ethena（ENA）的資本效率與美元資產支持的穩定幣（如USDC和USDT）相當，同時還規避了對從傳統金融市場獲取資產的依賴，而傳統金融市場中資產發行人須遵守實體世界的規定。
雖然Ethena（ENA）當前模式只使用質押ETH作爲抵押品，但該協議可能會進一步將BTC作爲抵押品以實現更大規模的擴展，但這樣做可能會稀釋USDe的收益，因爲BTC抵押品不會產生質押收益。