高盛不預期聯準會在 2026 降息！將黃金目標價下修至 4,900 美元

不再等聯準會今年降息，高盛收手看金價。6 月 19 日，高盛把年終金價預測下調 500 美元/盎司，將 12 月黃金目標價從 5,400 美元降到 4,900 美元/盎司。分析師 Lina Thomas 與 Daan Struyven 指出，金價下半年仍預期上漲，只是漲幅不及先前預期，背後關鍵是聯準會降息時程被往後推。
（前情提要：黃金跌破4200美元！今年漲幅全部抹平，升息機率飆到七成，避險資產集體退潮）
（背景補充：華許接任聯準會主席首秀》Fed 維持利率不變，點陣圖大幅上修通膨、全面調高利率路徑）

重點摘要

• 高盛把 12 月黃金目標價下修至 4,900 美元/盎司，較先前預測砍 500 美元。
• 主因是高盛把聯準會降息預期推遲到 2027 年 6 月與 12 月，並下調黃金 ETF 資金流入預測。
• 高盛對金價結構上仍偏正面，但戰術上轉趨謹慎，看到近期下行風險。

不再期待聯準會今年出手降息，高盛把金價的預期往下修，預測下調 500 美元/盎司，12 月黃金目標價從原本的 5,400 美元降到 4,900 美元/盎司。

分析師 Lina Thomas 與 Daan Struyven 強調，這不代表看空，金價在下半年仍預期上漲，只是漲幅縮水。

我們將 12 月黃金目標價下修至 4,900 美元/盎司，意味著金價在下半年仍預期上漲，但漲幅不及此前預期。我們對金價的觀點在結構上仍保持建設性，但在戰術上轉趨謹慎，存在近期下行風險與中期上行風險。

降息延後是主因，華許鷹派打亂節奏

下修的關鍵，在於高盛經濟學家把美國降息時程整個往後挪。最新預期是聯準會要到明年（2027 年）6 月與 12 月才會降息，比先前估的 2026 年 12 月與 2027 年 3 月又晚了一截；對黃金 ETF 資金流入的預測也跟著調低。

分析師補充，鑑於聯準會新主席華許（Kevin Warsh）上任後首場會議「出乎意料地鷹派」，市場對央行獨立性的擔憂反而可能有限。值得注意的是，這套「鷹派壓抑無息資產」的邏輯，同樣壓在比特幣身上，BTC 本週也一度跌破 62,000 美元。

常見問題

高盛為什麼下調黃金價格預測？

高盛把聯準會降息時程推遲到 2027 年 6 月與 12 月，並下調黃金 ETF 資金流入預測，因此將 12 月金價目標從 5,400 美元下修至 4,900 美元/盎司，等於砍了 500 美元。

高盛還看好黃金後市嗎？

仍偏正面。分析師 Lina Thomas 與 Daan Struyven 表示，金價下半年仍預期上漲，只是漲幅不及先前預期，結構上保持建設性，但戰術上轉謹慎，留意近期下行與中期上行風險。