2000年代最大科技首次公開募股是280億美元的Visa。2010年代最大的是1680億美元的阿里巴巴。大約每十年增長6倍。

現在延伸這一行。OpenAI和Anthropic在上市前就已經達到$1T 。
如果將過去25年來最大的科技首次亮相加起來。阿里巴巴、Facebook、Uber、Rivian、Snowflake、Palantir、Cerebras、CoreWeave，全部都算在內。你大約得到8000億美元。
僅OpenAI + Anthropic的價值就接近2兆美元。仍然是私有的。比一個季度的華爾街最大上市公司總和還要大2.5倍。
但最大的結構性差異在於，Visa、阿里巴巴以及所有其他科技公司都是在已存在的基礎設施上擴展的。支付通道、網路滲透率、物流以及它們的估值都將已建成的容量貨幣化。
這些AI估值假設的容量尚未存在。數據中心、電力、GPU供應仍需融資並部署。$2T 的價值是在尚未完成建設的基礎設施上定價的。
這個差距是這個時代的決定性經濟機會。價值將歸屬於誰能彌合這一差距。