OpenAI 文件草稿 S-1 在 $852B 估值，ChatGPT 每週用戶突破 9 億

OpenAI，負責ChatGPT的公司，於星期一向美國證券交易委員會（SEC）提交了一份機密的S-1註冊草案，為可能的首次公開募股（IPO）做準備，這可能成為市場歷史上最大規模的上市之一。

• 主要要點：
• • OpenAI於2026年6月8日向SEC提交了機密的S-1，估值為8,520億美元（後期融資後），尚未確定IPO日期。
• • 該申請緊隨Anthropic於2026年6月1日提交的機密S-1，以及2026年5月的陪審團勝訴，清除了OpenAI的公共利益公司重組的障礙。
• • 高盛和摩根士丹利已排定為承銷商，預計2026年9月上市，但OpenAI尚未確認。

OpenAI確認已提交申請

公司在一份在社交媒體上廣泛傳播的聲明中承認了此舉。“我們最近提交了一份機密的S-1，”OpenAI表示。“我們預計它會泄露，所以我們就宣布了。”公司補充說，該申請不應被解讀為上市臨近的信號，並表示“尚未決定時間”，可能會暫時保持私有，同時保留提前上市的選擇權。

此舉是在Anthropic於2026年6月1日提交自己的機密S-1一週後，兩家主要的美國AI開發商同時向公共市場邁進。

走到這一步的歷程

OpenAI於2015年成立為非營利組織。2019年，它增設了一個有限利潤子公司，隨後又重組為支持更大資本募集的公共利益公司。該重組曾受到聯合創始人Elon Musk的法律挑戰，指控使命偏離。2026年5月，一個陪審團裁定有利於OpenAI，清除了上市的最大障礙之一。

2026年3月，OpenAI完成了一輪1220億美元的融資，估值達到8,520億美元（後期融資後）。參與者包括Softbank、亞馬遜、Nvidia和微軟。累計私募資金已超過1700億美元。

收入與資金消耗

OpenAI每月產生約20億美元的收入，去年報告的收入約為131億美元。ChatGPT聲稱擁有超過9億的每週活躍用戶，以及約5000萬付費用戶。

公司尚未盈利。由於計算基礎設施、數據中心和模型訓練成本高企，資金持續大量消耗。分析師預計未來可預見的時間內仍將出現巨大虧損，實現自由現金流平衡可能還需數年。

IPO的機制與時間表

機密的S-1申請允許SEC私下審查草案。一旦提交，沒有公開的時間表。標準流程包括：SEC審查、公開提交S-1、路演、定價和上市。據報導，高盛和摩根士丹利將擔任主承銷商。

早期報導曾指向2026年9月的上市，但OpenAI的聲明則留有空間，尚未確認。

競爭背景

Anthropic在最近一輪私募中估值約為9650億美元，提前一週提交了自己的機密S-1。SpaceX則更早，目標市值達到數兆美元。這些公司共同代表了最大規模的高價值私營公司群，測試著公共市場的接受度。

OpenAI面臨來自Google的Gemini、Elon Musk的xAI、Meta以及日益增長的中國AI開發商的競爭。公開投資者將密切關注利潤率、基礎設施成本，以及在大規模建設和運營前沿AI模型的長期經濟性。

OpenAI的“造福所有人”宣言

除了提交S-1外，OpenAI還發布了一份宣言式文件，闡述其長期願景，包括一個明確的目標：讓地球上的每個人都能獲得個人化的人工通用智能（AGI）系統。公司還披露了一個內部目標：到2028年3月，AI系統可能能夠與人類研究人員共同處理大量研究工作。OpenAI將IPO視為一個階段的開始，而非終點，這個階段的重點是讓先進的AI變得經濟實惠且普及，而不是將能力集中在少數幾個機構。

投資者應關注的重點

一旦公開提交，S-1將披露經審計的財務數據、詳細的風險因素和所有權結構。這將是投資者首次能以監管級透明度評估OpenAI的財務狀況。在此之前，公司仍處於機密階段，尚未確定上市日期。