Netflix 最終放棄了那次大規模的華納兄弟收購企圖，說實話，市場反應已經告訴你一切——股價在消息公布後上漲。這就是為什麼從長遠來看，這對公司來說其實是合理的。

首先，最引人注目的是：他們剛剛躲過的監管噩夢。那筆 720 億美元的交易本來會引發全面的反壟斷戰爭。立法者已經開始對公司變得過於壟斷提出警告，媒體內部人士反對，工會也在強烈反擊。Netflix 最終可能贏得官司，但這將是一場殘酷的公開戰，絕對會損害品牌形象。有時候，最聰明的舉措不是完成交易，而是知道何時在保持聲譽完整的情況下退出。

接著是財務彈性方面的考量。以那個價格收購華納兄弟，會讓 Netflix 的資產負債表被巨額債務壓垮。相反，他們獲得了一筆 28 億美元的終止費作為告別禮物，這基本上涵蓋了他們第四季度約 23% 的銷售額。這不是經常性收入，但是真金白銀，留在資產負債表上。公司現在可以投資於讓他們成功的核心——原創內容創作，而不用被收購債務拖累。

這裡的看漲理由相當直觀。Netflix 建立帝國的方式是比任何人都做得更好內容，而不是靠買買買來登頂。由於串流媒體在美國電視觀看時間中仍不到 50%，還有很大的成長空間。公司現在擁有更多的財務彈性，更清晰的公共形象，並且可以專注於自己真正擅長的事。

長期持有者應該對這個決定感到相當滿意。有時候，不做某件事和做某件事一樣具有戰略意義。