剛剛看到一份關於2026年的投資者情緒調查，數據相當具有啟發性。約有68%的人預期今年股市會持續上漲，但重點是——大多數人並不期待我們所見的那種瘋狂的雙位數回報。只有11%的人認為我們會再次實現10%以上的漲幅。大多數人期待的回報較為溫和，比如4-9%。

但讓我注意到的是：儘管調查中有一半的人提到經濟衰退和通貨膨脹是實際的擔憂，幾乎沒有人認為我們會迎來嚴重的市場回調。只有3%的人預期會有10%的修正。這點相當驚人，因為我們通常每隔幾年就會看到這樣的修正。上一次是在2025年關稅問題引發的修正，之前則是2022年的通脹恐慌。所以，今年我們會不會進入經濟衰退？調查顯示投資者並不這麼認為，但人們提到經濟衰退風險卻又不預期會有實質損失，這感覺有點奇怪。

AI投資者的信心略高於一般人——有64%的人押注在4-9%的回報範圍內。這也說得通，畢竟AI股最近表現不錯。科技股在二月初曾一度下跌近9%（年初至今），但又反彈，這顯示即使市場充滿樂觀，仍然存在一些脆弱性。

底線：進入2026年剩下的時間裡，氛圍是謹慎看多。人們對經濟感到良好，認為股市會繼續上漲，但並不期待會有什麼瘋狂的事情發生。若我們真的進入經濟衰退狀況，這份信心是否能持續——這才是真正沒有人下注的問題。