剛剛算了一下 Alphabet 的數字，有一些值得注意的地方。股價現在是 307.65 美元，說實話，我不會感到驚訝，如果在未來十年內它能突破 1000 美元。

這是吸引我注意的地方。Alphabet 正在投入大量資金於人工智慧基礎設施——我們談的是到 2026 年，資本支出在 1750 億到 1850 億美元之間。這不是空談。公司正全力以赴，當你看看他們已經掌握的資源，就很難看衰他們。Google 搜索仍然佔據 90% 的搜索市場，YouTube 主導用戶參與度，他們的雲端部門上一季度同比增長 48%。Waymo 在自動駕駛車輛方面也在積極布局。這不是一間原地踏步的公司。

數學實際上相當清楚。要讓 Alphabet 達到 1000 美元，你大約可以期待從現在起有 225% 的上漲空間。股價的市盈率是 28.5，我認為對於這樣一個高品質的企業來說，這其實是合理的——合理價值可能更接近 30 倍。華爾街的共識預期盈利每年增長 12.7%。如果這個預期成立，估值保持不變，你大約需要 10 年左右才能達到那個 1000 美元的目標。與 Alphabet 過去的表現相比，回報並不算驚人，但也相當穩健。

真正的問題是，隨著人工智慧軍備競賽升溫，Alphabet 是否能持續在這個水準上執行。他們擁有搜索護城河、現金流和資產負債表，能持續積極投資。這是一個相當堅實的基礎。就我個人而言，我會密切關注未來幾個季度的資本支出情況——如果他們能有效率地部署資本，這可能會是一個多年的贏家。