Saylor的匯率變動。星期日他沒有發布他著名的橙色圓圈——這是自去年底以來每週投資者期待的信號。取而代之的是全部焦點放在特權股STRC上。這可能意味著連續13週比特幣的購買終於結束了。

在此期間，MicroStrategy累積了約90,831 BTC。現在投資組合持有762,099比特幣，平均購買價格為75,694美元。但在過去幾週，速度急劇下降。3月16日至22日僅購買了1031 BTC，價值7660萬美元——與前兩週達到22,337 BTC的交易量相比，這只是沧海一粟。

有趣的是，Saylor突然積極推廣STRC。他談到這些證券的波動性——低於所有S&P 500成分股，年股息收益率為11.5%。聽起來像是推廣，但這實際上是戰略轉變。3月23日，公司宣布了一項價值420億美元的新ATM計劃——其中210億美元用於普通股MSTR，另外210億美元用於STRC。

STRC是於2025年7月推出的永久性優先股。面值100美元，月付股息。目前收益率為11.5%——已經連續第七個月上升。此前，CFO Fung Le曾表示，公司正從依賴普通股轉向依賴優先股作為比特幣購買的主要融資工具。有趣的是，約80%的STRC持有人是加密貨幣散戶投資者。

在這一切背景下，比特幣正受到壓力。價格跌至78,000美元，比2025年10月的歷史高點126,000美元低38%。MSTR的股價從2024年11月的高點下跌了76-77%。以平均價格75,694美元持有762,099比特幣，總價值約為576.9億美元，但按當前價格僅為505億美元——未實現的損失超過70億美元。

這顯示出風險高度集中於一家公司。過去30天，MicroStrategy購買了約45,000 BTC，而其他所有企業庫存合計僅1,000 BTC。Strategy目前控制了所有企業比特幣投資組合的76%。

週一的8-K文件將揭示是否真的停止了購買。之前曾有混合信號，公司可能在悄悄買入。但如果正式確認沒有新持倉——這將是自去年12月以來的首次突破。這意味著從以任何代價積極擴張轉向穩定STRC作為主要融資來源的轉變。