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LST/再質押這波我越看越像“把收益拆成好幾層給你看”。最底層還是質押那點安全預算，外面疊的那些，多半來自：有人願意為流動性付費、協議補貼、還有一部分是風險溢價（說白了就是你替別人扛了尾部風險）。收益不是憑空長出來的，都是從別人的成本、或者未來的預期裡挪出來。
風險也挺直觀：同一份抵押被反覆承諾，鏈上看著很熱鬧，真出事的時候相關性會一下子拉滿；再加上合約/預言機/贖回路徑的坑，流動性一遷移，LP那點無常損失就跟著放大。我現在基本只盯兩張圖：贖回折價/深度，和激勵下降後的TVL會不會直接滑坡。
順便說下社交挖礦、粉絲代幣那套“注意力即挖礦”…我不太信玄學，注意力確實能變現，但更像是補貼的另一種包裝，補貼停了，留下的才是真需求。反正先克制點，別被高APR催眠。