最近我一直密切關注黃金價格的走勢，這裡形成了一些有趣的技術性格局。技術分析師如Gary Wagner一直在描繪我們可能會看到再一次下跌的情況——可能跌至$2,600範圍——然後在2025年底或2026年初向$3,000區域強力推升。

吸引我注意的是Wagner一直追蹤的模式。黃金在2023年底從低於$2,000大約$500 反彈到$2,535，回調後，又再次$500 上漲到$2,800，接著出現$400 的變動。如果這個循環重演，黃金價格的數學指向大約$2,900到$3,000作為目標。從腿部結構來看，這是一個相當清晰的技術故事。

宏觀背景也變得越來越激烈。川普的關稅提案——我們談的是對墨西哥和加拿大25%，對中國10%的關稅——可能會帶來嚴重的通膨壓力。而且通膨歷史上推動黃金價格上漲，因為它是經典的避險工具。然後還有那些不會消失的地緣政治因素：烏克蘭、中東緊張局勢，以及世界經濟論壇（WEF）甚至將武裝衝突列為2025年的最大風險。這種不確定性促使資金流入貴金屬。

我覺得最有趣的是聯準會的貨幣政策角度。降息速度放慢，沒有人真正確定今年會有多少次降息。Wagner提出一個很好的觀點——這一切都取決於通膨數據、經濟增長和預算赤字。這些變數很多，意味著黃金價格的波動可能會突然激增。

還有一個變數是關稅對貴金屬本身的影響。歷來這些金屬進口是免稅的，但在新政府下？沒有人知道。如果關稅影響到實物貴金屬的進口，可能會造成極端的價格波動，並為黃金價格提供真正的結構性支撐。

高盛則較為保守，將2025年的$3,000目標推遲到2026年中，預計2025年底黃金價格將達到$2,910，但Wagner所描繪的技術圖景顯示，我們可能會更早看到更激烈的變動。今年有很多未知數——這正是黃金價格往往閃耀的環境。