剛剛看到Zillow的股價今天大跌——下跌約17%,在公布財報後。這很瘋狂,因為他們的租賃和按揭業務實際上表現得非常出色。第四季度收入同比增長18%,租賃業務增長45%,按揭業務增長39%。公司的調整後EBITDA上升33%,達到$149 百萬。 所以基本面看起來相當堅實。



但事情是這樣的——他們剛剛給出了2026年第一季的指引較低。華爾街預期調整後EBITDA約為$184 百萬,而Zillow則預估在1.6億到1.75億美元之間。原因是?持續的訴訟帶來的法律費用將削減他們的利潤約2個百分點。管理層表示他們對自己的立場有信心,並不預計長期會有實質性影響,但投資者顯然今天不想聽到這個消息。

這是一種情況——實際業務表現良好,但前瞻指引卻讓人感到擔憂。市場已經將法律風險納入定價。很有趣的是,接下來一個季度這將如何發展。
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