有一個有趣的細節，很多人沒有注意到。比特幣市場的底部可能比我們想像的更接近，至少如果你用黃金來衡量的話。

Market Bitcoin的研究主管Rony Szuster做了一個非常有趣的分析。他觀察到，歷史上比特幣的熊市通常持續12到13個月。在美元計價方面，最近的高點是在2025年10月，當時BTC達到約12.6萬美元。如果按照這個模式，我們可能要等到2026年底才會見到底部。

但這裡變得很有趣：當你用黃金來定價比特幣時，情況完全不同。BTC在2025年1月達到相對於黃金的高點。按照相同的12到13個月循環，這會將底部推到2026年2月，復甦可能會在3月開始。而且你看，我們現在已經是4月了。

背後的原因非常明顯。自從特朗普回歸以來，我們看到貿易關稅變得激烈，與中國和伊朗的緊張局勢，軍事衝突。全球不確定性激增。那誰受益最大？黃金。這個大宗商品在去年漲了超過80%，達到5280美元。當資金流向實體黃金時，比特幣相對於它的弱化速度比相對美元更快。

ETF也造成了很大壓力。自去年11月以來，大約有78億美元從比特幣現貨ETF中撤出，約佔總額的12%。純粹因為恐懼而清算。

但這裡有個轉折點：當反應性資金在逃跑時，鯨魚卻在做不同的事情。像阿布達比的基金(穆巴達拉（Mubadala）和Al Warda)這些大投資者，正利用這次下跌作為積累的區域。他們在2月增加了比特幣ETF的持倉，正是在恐懼最盛的時候。

Szuster建議我們要更有策略性。使用平均成本法（dollar-cost averaging），智慧地建立倉位，利用當前的恐懼，而不是在狂熱時買入。歷史上，恐慌時買入總是更有效。

也就是說，我們現在是在底部嗎？不能保證。但從統計上來看，我們正處於通常形成最佳平均價格的區域。比特幣在71.72K，XRP在1.33，看起來還有上漲空間，但同時賣壓也在逐漸正常化。值得留意黃金的表現，因為只要黃金保持這樣的強勢，比特幣相對於它的壓力就會持續。