油價再次攀升，背景卻並不平靜。

布倫特原油本週重新突破每桶#OilPricesResumeUptrend 美元，原因是美伊衝突持續動搖全球供應預期。這場最初的地緣政治火花已演變成持續的價格推動因素——霍爾木茲海峽的中斷不再只是原油的故事，它同時牽動液化天然氣、煉油能力以及更廣泛的能源物流鏈。

國際能源署（IEA）以歷史性的4億桶儲備釋放作出回應，短暫壓低了價格。市場反應是先下跌，隨後又買入，這反映出目前市場情緒的狀況。

高盛將布倫特原油的年度平均預測上調至$100 。安永-帕爾森（EY-Parthenon）預計第二季度價格約為$85 ，但下半年可能會出現回調。範圍較大，但短期走向已無太多爭議。

這次的油價上漲與以往不同之處在於供應端的不確定性持續存在。過去的中斷多是單一變數——一條管道、一項制裁或一個OPEC決策。而現在，我們面對的是一個多維度的衝擊，每一個外交頭條都可能在單一交易日內增加或減少$88 到$3 的價格。

對加密貨幣市場來說，這很重要。持續高企的能源價格會推升通脹預期，進而壓力聯準會維持更緊的貨幣政策更長時間，這在歷史上對風險資產產生壓力。加密貨幣並非免疫於這種宏觀引力。比特幣（BTC）歷來對實際利率變動較為敏感，如果油價持續推動通脹故事到第二季度，降息的阻力路徑將變得更狹窄。

值得密切關注伊朗的外交動向。停火信號可能在一夜之間解除部分地緣政治溢價。