兩隻可能在2026年進一步下跌的疲弱科技股

2025年的投資格局對某些公司來說十分艱難。Sarepta Therapeutics（NASDAQ：SRPT）和 Teladoc Health（NYSE：TDOC）都經歷了大幅下跌，投資者紛紛拋售這些被打擊的股票。雖然大幅拋售有時會帶來買入良機，但這兩家公司面臨的持續阻力暗示其下行趨勢可能會持續。兩者在2026年都不構成具有吸引力的投資案例。

Teladoc Health：競爭壓力日益增加

Teladoc Health 在遠程醫療領域的困境越來越明顯。在疫情初期曾一度受到熱烈追捧，但如今公司正面臨強大的競爭。成熟的醫療網絡和主要科技生態系統迅速模仿了 Teladoc 的遠程醫療模式，市場被分割，削弱了公司的競爭優勢。

最明顯的體現是在公司曾被視為成長動力的 BetterHelp 虛擬治療平台上。如今，該平台的付費用戶數量下降，收入停滯不前。管理層通過收購——尤其是 UpLift——以及更廣泛的保險合作來扭轉局勢，但成效仍令人失望。國際擴展努力雖然帶來了收入的溫和增長，但很可能會遇到與國內市場相同的競爭動態。

收入增長仍然緩慢，盈利能力難以實現，累積的虧損持續增加。遠程醫療面臨的結構性挑戰並非僅靠併購或地理擴張就能輕易解決。投資者應預期 Teladoc 的股價在2026年內將持續下行。

Sarepta Therapeutics：安全陰影籠罩

Sarepta Therapeutics 展現出一個不同但同樣令人擔憂的故事。2025年股價暴跌超過80%，這家生物科技公司正面臨其旗艦產品 Elevidys 的嚴重安全問題。這款基因療法旨在解決杜氏肌營養不良症（DMD）的根本原因，最初被認為在治療這種破壞性罕見疾病方面具有真正的潛力。

然而，與肝衰竭相關的多起患者死亡事件迫使公司發布警告並限制高風險人群的使用，包括非行走型 DMD 患者。這一措施立即導致需求崩潰。2025年，公司預計收入為18.6億美元，與2024年的19億美元基本持平——這一停滯的增長軌跡本可在沒有安全問題的情況下大幅擴展。

管理層正在開發下一代療法，預計今年將有臨床結果公布。這些管線候選藥物或許最終能帶來增長動力，但其中一個候選藥也曾因肝衰竭的安全問題被放棄。這一令人擔憂的並行情況並未幫助恢復投資者或患者對公司治療策略的信心。

Elevidys 仍籠罩在不確定性中，Sarepta 的中期前景充滿迷霧。股價可能尚未觸底，保持觀望是明智之舉。

投資結論

Sarepta 和 Teladoc 都說明了為何“墜落天使”不一定代表價值。有時股票下跌是有正當理由的。這些挑戰的持續存在——Sarepta 的安全問題，Teladoc 的結構性競爭損失——暗示2026年可能會帶來更多失望。謹慎的投資者應該尋找其他機會，直到出現明確的轉機跡象再考慮這些股票。