比特幣的累積壓力緩解，因為 ahr999 跌破關鍵的 0.45 閾值

2月1日，加密貨幣分析師Sea Bitcoin指出比特幣的持倉動態出現重大轉變，廣泛追蹤的ahr999指標跌破0.45的關鍵心理「底線」。這是自2023年10月16日以來，持倉指標首次跌至如此低的水平，距今已經過去839天。撰寫時，比特幣的交易價格為65,980美元，為這一技術變化提供了新的背景。

理解持倉指標的技術基礎

ahr999指標是一個複雜的持倉衡量工具，結合了對比特幣估值的兩個基本視角。其計算方式是將當前比特幣價格除以200日美元成本平均值，然後將此比率乘以當前價格與指數增長估值之間的關係。這種雙重視角的方法能捕捉短期和長期的投資動態。

200日美元成本平均值代表過去200天內每日購買比特幣的平均成本，作為短期投資者回報和情緒的晴雨表。當此平均值相對於當前價格上升時，表示近期買家處於虧損狀態，這通常是積累階段的前兆。

持倉指標崩潰揭示了什麼

指數增長估值部分源自一條擬合比特幣整個歷史價格軌跡和區塊高度演進的數學曲線。這一層面代表資產的長期「合理價值」或基於多年採用曲線和基本面增長指標形成的共識預期。

當持倉指標突破0.45的底線——如BlockBeats所報導——意味著當前價格相較於近期購買成本和理論長期估值已大幅壓縮。這一技術狀況歷來與市場底部階段重合，長期投資者的持倉熱情通常會因此加速。

當前持倉狀況的市場意義

這一閾值突破的罕見性——在839天內僅發生一次——凸顯了當前持倉環境的重要性。無論這是否代表機構和長期持有者的實質性買入轉折點，技術層面的價格壓縮與歷史持倉模式的契合，為監測比特幣下一個重大動作的交易者提供了一個分析框架。