Tether Gold 和 PAX Gold 推動代幣化黃金激增，商品市值突破 61 億美元

投資者對基於區塊鏈的貴金屬敞口需求激增，代幣化黃金如今已成為快速增長的代幣化商品領域的核心。

代幣化商品領域突破61億美元

代幣化商品市場價值已超過61億美元，較2026年1月初的4億多美元大幅攀升。根據Token Terminal的數據，該領域在不到六週的時間內擴展了53%，成為更廣泛的實物資產代幣化領域中增長最快的垂直市場。

兩款以黃金為支撐的產品主導市場格局。Tether Gold（XAUt）市值達36億美元，過去一個月漲幅為51.6%；而Paxos的PAX Gold在同期內漲了33.2%，市值達23億美元。這兩種代幣合計佔所有鏈上商品價值的95%以上。

按年比較，代幣化商品領域增長了360%。此外，這一增長速度超過了代幣化股票和鏈上基金，突顯出投資者正迅速將黃金支撐的數字代幣作為傳統敞口的替代方案。

與代幣化股票和基金的比較

儘管增長迅速，商品類別仍然小於其他實物資產類別。代幣化股票目前市值為5.38億美元，自2026年1月1日以來增長了42%。然而，代幣化基金仍然佔據主導地位，市值達172億美元，儘管今年僅增長了3.6%。

目前，商品市場的規模僅略高於基金市場的三分之一。儘管如此，其加速增長表明，代幣化資產的擴展越來越多地受到投資者對黃金相關產品的興趣推動，而非傳統證券在鏈上的模擬。

Tether對Gold.com的1.5億美元投資

為進一步擴大市場准入，Tether於週四宣布對貴金屬平台Gold.com投資1.5億美元。該公司表示，此交易旨在擴大主流投資者對代幣化黃金產品的接觸，讓他們在不放棄實體金條的情況下獲得數字敞口。

穩定幣發行商計劃將其XAUt代幣直接整合到Gold.com的基礎設施中。此外，Tether正在探索允許用戶使用USDT穩定幣購買實體黃金的方案，可能打造數字代幣與實體金條之間的無縫橋樑。

每個Tether Gold單位代表一盎司純金，存放於倫敦交付標準的金條中，並存放於安全金庫。同樣，PAX Gold也採用類似模式，每個代幣等同於一盎司來自倫敦交付標準金條的金子，進一步鞏固鏈上記錄與金庫金屬的聯繫。

實體黃金價格創新高

代幣化金條的爆炸性增長，正值現貨金價的強勁反彈。過去一年，黃金現貨價格漲幅超過80%，吸引傳統和加密原生投資者的重新關注，尋求對沖風險。

黃金在1月29日達到歷史新高的5600美元。隨後回調至4700美元，但近期又回升至約5050美元，彰顯其在不確定性期間作為避險資產的地位。

比特幣偏離黃金的避險角色

儘管黃金創出新高，比特幣卻走出截然不同的路徑。這一領先的加密貨幣從10月初的高點126,080美元下跌了52.4%，削弱了其能可靠追蹤傳統避險資產行為的說法。

比特幣在週五跌至約60,000美元後反彈至69,050美元。自10月10日以來，更廣泛的加密市場經歷了劇烈崩盤，觸發了190億美元的清算。此外，這種波動性進一步將其風險特徵與實體金條區分開來。

Strike的CEO Jack Mallers表示，儘管比特幣具有類似黃金的某些特性，但許多市場參與者仍將比特幣視為軟體股。近期的交易模式更接近高風險成長資產，而非防禦性商品。

數字黃金的敘事受到壓力

加密資產管理公司Grayscale對比特幣近期表現發表評論，指出其長期被視為“數字黃金”的敘事正受到越來越大壓力。該公司觀察到，比特幣的價格行為如今更像是一種投機性科技資產，而非避險資產。

這一分歧凸顯了比特幣與實體黃金在投資組合中的不同角色。儘管後者在宏觀不確定性中鞏固了其避險聲譽，前者則對風險偏好和流動性狀況高度敏感。因此，投資者正在重新評估這兩種資產在多元化策略中的適用性。

分析師指出，黃金創新高的價格與比特幣的下跌之間的差距，正引導部分資金流入鏈上金條產品。特別是Tether Gold市場和PAX Gold，吸引希望獲得可程式化敞口、又不完全放棄金屬傳統風險特徵的交易者。

代幣化黃金產品的運作方式

代幣化黃金的核心吸引力在於其結合了實體支撐與數字便利性。每個代幣對應一定數量的金條，讓投資者可以持有部分所有權，而無需管理存儲、保險或運輸等物流。

這些結構還支持全球範圍內的24/7交易。此外，投資者可以在交易所、DeFi協議和自我保管錢包之間快速轉移價值，使用相同的敞口來自於金條帳戶。

這些工具的基礎是區塊鏈基礎設施，提供透明且不可篡改的代幣發行與流通記錄。然而，用戶仍需依賴發行商和保管人來維持倫敦交付標準金條的準確儲備，長期敞口的參與者需進行盡職調查。

市場影響與交易動態

黃金掛鉤代幣的興起正在重塑投資者進入商品市場的方式。鏈上工具提供實物資產的部分所有權，允許較小的投資額，並保持與金屬的直接聯繫。

與傳統商品交易所不同，這些市場通常收費較低，且可全天候交易。此外，投資者可以將鏈上黃金整合到去中心化金融工具中，作為抵押品或交易對，無需離開加密生態系統。

隨著代幣化商品領域的持續擴展，其在更廣泛實物資產市場中的份額有望增加。目前，Tether Gold和PAX Gold仍是主要的入口，但其快速增長表明，機構和散戶對數字化、金屬支撐工具的需求遠未飽和。

代幣化金條與實物資產的前景

金價創新高、區塊鏈基礎設施日益成熟，以及Tether等發行商的大規模資金流入，共同營造出進一步擴展的有利背景。如果目前的趨勢持續，代幣化金屬有望日益成為傳統商品市場與數字金融之間的橋樑。

展望未來，分析師將關注更多金融機構是否推出競爭產品或將現有代幣整合到其平台中。儘管如此，Tether Gold和PAX Gold的主導地位，加上自2026年1月1日以來的強勁增長，表明代幣化商品將繼續是實物資產代幣化的重要支柱。

總結來說，現貨價格的飆升、基礎設施投資以及投資者對區塊鏈敞口的需求推動了代幣化金條的突破，使黃金支撐的代幣成為數字資產市場下一階段發展的核心。