變動中的永續合約去中心化交易所王座：Aster 挑戰 Hyperliquid，隨著 Lighter 的空投反彈逐漸消退，市場格局正迎來新的競爭局面。Aster 正積極進軍，試圖取代 Hyperliquid 的領導地位，並吸引更多用戶加入其平台。

*圖示：永續合約交易界面*

隨著 Lighter 的空投活動逐步結束，投資者的注意力轉向了其他競爭者。Aster 以其創新技術和更低的交易手續費，成為市場的新焦點。

### 主要挑戰與未來展望
- **市場份額的爭奪**：Hyperliquid 仍然擁有較大的用戶基礎，但 Aster 正在快速追趕。
- **技術創新**：Aster 不斷推出新功能，提升用戶體驗，並加強安全性。
- **空投策略的影響**：空投活動曾經吸引大量新用戶，但隨著活動結束，平台需要依靠其他方式留住用戶。

未來幾個月，這場競爭將更加激烈，誰能在技術、用戶體驗和市場策略上取得優勢，誰就能在這個變動的市場中站穩腳跟。

永續去中心化交易所的格局正經歷劇烈洗牌。儘管 Hyperliquid 在過去一週短暫重奪其永續合約市場的領導地位，平均日交易量超過 50 億美元，但新晉挑戰者 Aster 已經掌握了動能——截至 2026 年 1 月 19 日，Aster 的永續合約交易量已高達 41 億美元，遠超 Hyperliquid 的 28 億美元。這一轉變凸顯出一個日益成熟的競爭生態系統，其中代幣激勵與用戶留存已成為決定勝負的關鍵戰場。

當前永續合約市場快照——誰在領先？

永續合約去中心化交易平台的領導力變動，展現出快速變化的故事。根據 DeFiLlama 的數據，Aster 現在控制約 17.45% 的市場份額，而 Hyperliquid 占有 11.89%，Lighter 則落後，佔 9.59%。然而，單純的交易量並不能呈現完整畫面。當衡量未平倉合約（open interest）——即實際鎖定資金的數量——時，Hyperliquid 仍以超過 88.9 億美元的未平倉合約領先，緊追其後的是 Aster 的 26 億美元，以及 Lighter 的 13 億美元。這種交易量與未平倉合約之間的差異揭示了一個關鍵點：Aster 正在推動更多的交易活動，但 Hyperliquid 的核心用戶群仍然更為堅定，願意持有倉位。

在過去七天內，Hyperliquid 的永續合約交易累計達到 407 億美元，截止 1 月 18 日的未平倉合約為 95.7 億美元。這些數據顯示，該平台在 2025 年初曾佔據約 70% 的永續合約市場份額，為何能如此主導？原因在於其早期的優勢。然而，隨著競爭者推出積極的激勵措施，這一優勢已大幅削弱。

Lighter 在代幣分發後永續合約動能停滯的原因

Lighter 的經歷展現了 DeFi 中一個反覆出現的模式：爆炸性成長後，獎勵耗盡便迎來可預測的崩潰。該平台在 12 月底發放了 LIT 代幣，當時代幣價格約為 3.25 美元，整個協議估值約 25 億美元。在空投前的 30 天內，Lighter 的永續合約交易量超過 2130 億美元，使用者為了累積季節 1 和季節 2 的獎勵點數，蜂擁而至。

然而，激勵結構隨之改變。一旦代幣分發給符合條件的點數農戶，平台的每週交易量便出現三倍的下降。曾經達到 4.97 美元高點的 LIT 代幣，至 2026 年 2 月 7 日已暴跌至 1.63 美元，較其歷史高點下跌了 67.2%。這場血洗並非偶然，而是反映出一個殘酷的經濟現實：提供代幣激勵的 DeFi 平台，往往在分發結束後，交易量會急劇崩潰。為了空投而農點的用戶，沒有進一步的動力留在平台，導致活動自然轉向更具吸引力的新機會。

Aster 的積極永續合約推進與新競爭者的崛起

當 Hyperliquid 趨於穩定，Lighter 退卻時，Aster 已將自己定位為永續合約市場最具活力的力量。其永續合約交易量的激增並非偶然——這反映出精心策劃的激勵機制，旨在吸引追逐動能的交易者。然而，Aster 並非唯一。正在封閉測試階段的 Variational，已在 24 小時內悄然累積 16.5 億美元的永續合約交易量，日均交易額已達 10 億美元。多個可信的競爭者的出現，彰顯永續合約期貨生態系統日益成熟。

整體來看，截至 2026 年 1 月 15 日，永續合約去中心化交易所的累計交易量已超過 12.56 兆美元，顯示出一個足夠支持多個贏家的市場規模。這個規模吸引了資本、工程人才，以及源源不絕的新進者，他們試圖通過更優的產品設計或更慷慨的激勵機制來搶佔市場份額。

永續合約去中心化交易所的未來走向？

圍繞永續合約市場的根本問題是：Hyperliquid 能否重新奪回王座？還是 Aster 的領先代表市場格局的真正轉變？Hyperliquid 的優勢仍然相當明顯——即使交易量轉向提供代幣激勵的競爭對手，其未平倉合約水準依然堅挺，證明其擁有較難模仿的資產：真正的用戶忠誠度與網絡效應。

然而，Aster 的動能不可否認。如果該平台能在接下來的七天內持續領先永續合約交易量，或許意味著市場已經出現根本性碎片化。這種碎片化趨勢，與 DeFi 更廣泛的趨勢相呼應——沒有任何一個協議能永遠保持壟斷地位。

永續合約市場已不再是單一的賽跑。從 Hyperliquid 主導的生態系，轉變為一場真正的競爭，激勵措施、執行力與用戶留存成為最終的戰場。對交易者與觀察者而言，下一步的永續合約故事將揭示今日的市場領導者是否能守住位置，或是單一平台的時代已經真正結束。