印度放棄俄羅斯石油如何為中國開啟前所未有的機遇

2025年俄羅斯石油需求的急劇轉變在全球能源市場引發了巨大變革。隨著印度煉油廠削減對旗艦俄羅斯產的Urals原油的採購，供需之間的價差達到歷史最低點，這徹底改變了亞洲能源供應的競爭格局。

為何印度轉向其他能源

長期以來，印度的煉油廠一直是被排擠出來的俄羅斯原油的主要消費者，利用西方制裁帶來的巨大折扣。然而，美國對俄羅斯最大生產商——“盧克萊爾”和“俄羅斯石油公司”的制裁，嚴重阻礙了物流運輸並使財務結算變得困難。儘管Reliance Industries等近期的採購案例顯示仍有一定興趣，但整體來說，印度方面的需求明顯降溫。

這一趨勢在俄羅斯原油出口量上表現得最為明顯。到2025年底，向印度的石油出口量，作為全球第三大進口國，降至三年來的最低點。這造成市場供過於求，剩餘的供應必須迅速轉向新的買家。

中國最大化利用局勢

這一動態直接影響Urals的價格形成。在2025年12月的最後一周，俄羅斯產原油的交易價格比布倫特原油期貨低約10美元/桶，創下了前所未有的折扣，尤其值得一提的是，2025年8月，這一原油品種還以比Dated Brent高出1美元的溢價進行交易。這為中國煉油廠提供了意想不到的機會窗口。

傳統上，中國主要從遠東地區進口東西伯利亞的ESPO（遠東-太平洋）原油。然而，距離俄羅斯西部港口較遠，這些港口出口Urals原油，導致其在亞洲市場上的競爭力不足。隨著價格的下降，局勢發生了根本性變化：中國的煉油廠開始經濟實惠地從俄羅斯西部購買原油，儘管物流成本較高。

統計數據清楚展示了這場轉變的規模。根據Kpler公司的數據，2025年中國的Urals原油進口量增至約40萬桶/日，創下歷史新高。Vortexa Ltd.，這家獨立的全球能源流動信息供應商，也證實了這一趨勢。因此，北京已成為俄羅斯原油從印度方向轉向的最大受益者。

俄羅斯原油價格的劇烈變化

在2025年最後一周，Urals原油的價格比布倫特原油期貨低約10美元/桶，這是前所未有的折扣。值得注意的是，僅在2025年8月，這一原油品種還以比Dated Brent高出1美元的溢價進行交易。這一巨大差價為中國煉油廠提供了前所未有的套利空間。

俄羅斯原油出口的轉向

由於印度需求的減少，俄羅斯不得不將更多的出口轉向其他市場，尤其是中國。這一轉變不僅改變了俄羅斯的出口格局，也對全球油市產生了深遠影響。中國的需求激增，促使俄羅斯加大對中國的出口，並且價格也因此得到了顯著的調整。

中國的最大受益者

根據Kpler和Vortexa的數據，2025年中國的Urals原油進口量大幅增加，成為最大受益者。這不僅改善了俄羅斯的出口狀況，也使中國在全球能源市場中的地位進一步提升。中國的煉油廠利用這一有利局勢，獲得了大量低價原油，進一步鞏固了其在全球能源供應鏈中的重要角色。

總結

2025年的俄羅斯石油市場經歷了一場前所未有的轉變。由於印度需求的下降和中國需求的激增，俄羅斯的出口重心逐漸轉向東亞，特別是中國。這一變化不僅影響了國際油價，也重塑了全球能源供應格局。未來，隨著地緣政治和經濟因素的變化，俄羅斯的出口策略和全球能源市場的格局仍將持續演變。