關稅衝擊導致加密市場急挫，Lighter等新興去中心化交易所（DEX）也受到打擊

星期一的加密資產市場受到歐盟準備對抗美國關稅措施，計劃徵收930億歐元（1100億美元）報復性關稅的消息影響，出現大規模拋售震盪。比特幣一度下跌至約85,000美元，突破重要支撐位，並對Lighter等衍生品交易所及整個山寨幣市場產生連鎖影響。

市場急挫：比特幣支撐線跌破與流動性枯竭

比特幣自週日夜間起下跌約7,500美元，目前在85,000美元附近交易。此次下跌使其再次跌破94,500美元的重要支撐位，並引發自11月中旬以來持續在85,000美元至94,500美元區間內波動的危機。

由於關稅擔憂引發的避險潮，歐洲股市與美國期貨轉為下跌，但黃金與白銀則創下新高，展現異常的市場動態。然而，儘管比特幣被視為「實物資產」的說法，卻表現得像高β風險資產一樣，追求價值保存的投資者仍偏好實物貴金屬而非數字資產。

衍生品市場的連鎖清算與Lighter等新興平台的影響

拋售導致整個加密資產市場清算約8億1,500萬美元，其中2億3,100萬美元與比特幣相關，其餘則影響山寨幣市場。由於保證金不足，24小時內約8億美元的槓桿多頭部位被強制平倉，對市場的多頭力量造成重大打擊。

加密資產期貨的總名義未平倉合約（OI）下降超過2%，至1,381億4,000萬美元。尤其是包括Lighter在內的新興衍生平台，在此次調整中出現明顯下滑。Lighter的獨家代幣（LIT）在週一仍持續疲軟，自週日23:00 UTC以來下跌約4%，引發對平台市場地位的擔憂。

此輪下跌與HyperLiquid重新登頂衍生品交易排行榜，以及12月空投後Lighter平台用戶關注度下降同步發生。在流動性仍然薄弱的環境下，新興平台更易受到大規模市場波動的衝擊。

行業表現分化：DeFi與Layer 1的苦與樂

山寨幣市場呈現分化。CoinDesk 80指數在過去24小時下跌4.64%，但實際上DeFi代幣與Layer 1協議代幣多錄得雙位數跌幅，唯獨隱私幣逆勢走強。

ETHFI、ENA、JUP等DeFi代幣一夜之間跌逹雙位數，Solana（SOL）與Cardano（ADA）則各下跌約6%。另一方面，隱私幣Monero（XMR）自週日23:00 UTC以來漲超過13%，持續受到今年多頭交易的關注。

比特幣的未平倉合約（OI）在24小時內增加0.65%，以太坊（ETH）則持平。其他主要代幣如SOL、XRP、ADA、DOGE、SUI、LTC的OI則下降8%至13%，顯示資金大量流出與避險情緒升溫。

波動率指標警示市場心理

比特幣與以太坊的30日預期波動率尚未明顯上升，但這可能暗示交易者低估了近期大幅波動的可能性。相反，Deribit上比特幣看漲與看跌期權的波動率差異在所有時間軸上仍為負，顯示市場對下行的擔憂持續。同樣情況也出現在以太坊身上。

比特幣的區塊流（block flow）由追蹤看跌與看漲價差的交易者維持平衡，市場參與者的心理尚未形成明確趨勢。

市場動態關注點：Lighter等新興平台的重整

此次市場調整對衍生品交易所的競爭格局帶來重大變化。HyperLiquid的崛起與Lighter的相對市佔率下降，象徵流動性與功能競爭的激烈。在中型市值代幣表現遠遜於主要加密資產的背景下，Lighter等新興玩家如何差異化競爭，備受關注。

在外部衝擊如關稅擔憂逐步緩解的過程中，市場將資產配置穩定下來，將成為下一波趨勢的關鍵轉折點。