比特幣下跌的意義：關稅戰爭與債券危機考驗加密市場

2026年1月29日、比特幣急挫至89,000美元以下，投資者的風險規避情緒開始波及整個市場格局。日本國債市場的混亂與特朗普政府加強關稅威脅交織，使市場策略的最佳選擇成為重新思考的議題。

日本債券市場的混亂直擊風險資產

此次下跌的背景與日本國債市場的動盪密不可分。許多交易者在此情況下紛紛拋售風險資產，試圖採取最佳行動。市場觀察者指出，比特幣與日本國債價格呈相關性，而黃金則與收益率相關，展現出獨特的動態。

截至週二，比特幣在$88.08K附近波動，24小時內下跌2.53%。這意味著今年初以來，是否能維持87,586美元的水準正受到考驗。若跌破此水準，2026年的所有漲幅利潤將付諸流水——這僅是短短三週多以來的事。

恐慌性拋售中的機構投資者應對

以太坊交易價為$2.94K，索拉納為$122.93，皆在24小時內下跌3.34%。CoinDesk 20指數下跌逾5%，隱私幣如Monero和Dash則跌超過10%。

加密資產相關股票亦同步下挫。最大比特幣持有公司Strategy下跌約7.8%，最大以太坊持有公司Bitmine Immersion Technologies暴跌9.5%。Coinbase與Circle分別下跌5.5%、7.5%。

在此情況下，採取最佳行動的意義不僅是避免損失。BitMEX共同創始人Arthur Hayes指出，市場越來越關注日本債市的混亂與美國國債的傳導風險。Galaxy Digital創始人Mike Novogratz則表示：「美國作為準備貨幣的地位正加速喪失，長期債券的拋售也在進行中，比特幣仍面臨賣壓。」他預計突破$100,000至$103,000水準將需要時間。

特朗普政府的關稅威脅與宏觀經濟不確定性

市場混亂的另一面來自美國政治。特朗普總統在達沃斯會議前於白宮召開記者會，強調其經濟政策，包括藥價下調、通膨率、就業數據與貿易逆差的相關發言。

最高法院對特朗普政府關稅判決的裁定尚未明朗，歐洲關稅加徵的威脅接連而來。這些地緣政治風險促使機構投資者調整持倉。

丹麥教職員年金基金（AkademikerPension）投資主管Anders Schelde表示，對美國長期財政可持續性存疑，決定大幅削減美國國債持有量。德意志銀行分析指出，歐洲持有約8兆美元的美國債券與股票，地緣政治穩定性正受到根本動搖的擔憂。

市場情緒與最佳策略選擇

理解此次下跌的意義，市場心理指標至關重要。恐懼與貪婪指數仍處於恐懼區域，與約96,000美元的樂觀氛圍形成鮮明對比。

投機性幣種亦大幅下挫。Monero（XMR）從歷史高點713美元下跌11.6%，Zcash（ZEC）則在$364.32下跌6%。另一方面，Canton Network則上漲4.73%，顯示行業內分化。

DeFi市場在此次賣壓中展現出意外的韌性。整體協議的總鎖倉價值（TVL）自2023年10月起持續上升，顯示對收益產生的需求依然強勁。交易者採用穩定幣中立倉位策略，反映出謹慎的市場參與者的最佳行動。

空頭部位增加的意義

衍生品市場的動向揭示了市場機制的深層。比特幣期貨的未平倉合約由285億美元增加至293億美元，顯示交易者選擇建立空頭倉位，預期下跌，而非現貨拋售。

相較之下，以太坊則展現不同情況。儘管24小時內下跌6%，未平倉合約卻大幅減少，暗示現貨交易主導了以太坊的下跌。過去24小時內，以太坊交易量達368億美元，超過比特幣的341億美元。

所有資產在過去24小時內共清算了4億8,600萬美元的多頭倉位，僅次於前一日的6億3,700萬美元，創下今年最嚴重的連續兩日清算紀錄。

黃金與比特幣：不同避險資產的需求

有趣的是，黃金週二再度上漲3%，逼近4,750美元。白銀則突破每盎司95美元，漲幅超過7%。Tessera Group的CEO James Harris表示：「地緣政治緊張局勢、美國財政不確定性與央行的強力買盤，正加強黃金作為防禦性避險工具的角色。」

另一方面，比特幣的流動性較為緊縮，更易受到風險偏好降低的影響。儘管其作為實物資產的說法依然存在，但比特幣的交易行為更像高貝塔的風險資產。追求價值儲存的投資者偏好實物金銀，這種需求轉移也是比特幣下跌的原因之一。

市場參與者的最佳應對策略

在此複雜局面中，市場參與者的最佳行動是什麼？CoinDesk的市場團隊持續關注比特幣是否會跌破87,586美元的水準，並認為維持該水準至關重要。一些分析師預測比特幣可能下跌至58,000至62,000美元區間，期權數據顯示到6月底跌破80,000美元的可能性約為30%。

像Pudgy Penguins這樣的新興項目展現出看漲跡象，但整體市場呈現兩極化。散戶投資者可能陷入恐慌性拋售，而機構投資者則在長期視角下調整策略倉位。

最終，此次下跌的意義在於，數字資產市場並非孤立存在，而是在更宏觀的經濟與地緣政治環境中完全融入。日本債券危機、美元財政不確定性與關稅戰爭威脅交織，使比特幣再次被視為風險資產而非實物資產。