聯邦暫停引發美國經濟危機：deVere CEO

聯邦儲備今天（星期三）本應該已經降息，但未這麼做，可能會使美國經濟面臨風險，金融顧問巨頭deVere Group的執行長Nigel Green發出警告。

Nigel Green的警告來自於美國中央銀行在其一月政策會議上將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%，延續在2025年內三次降息後的暫停，儘管經濟放緩的跡象日益明顯。

最新數據凸顯美國經濟的脆弱性日益增加。1月消費者信心指數降至84.5，為2014年以來最低，預期指數為65.1，這一水平歷史上與經濟衰退風險相關聯。

就業動能急劇放緩，12月僱主僅新增約50,000個工作崗位，2025年總新增工作崗位剛過半百萬，遠低於去年同期的增長速度。

通脹壓力持續緩解，2025年整體CPI年增率約為2.7%，核心PCE接近3%，呈下降趨勢。

“今天維持利率不變是一個政策錯誤，這可能在經濟失去動能的同時，默默收緊金融條件，”Nigel Green說。

“一次適度的降息本應是謹慎的風險管理，而不是對通脹紀律的退讓。”

他首先指出勞動市場，並描述其為當前周期中最明顯的早期警訊。

“失業率仍然低於4.4%，但這個數字掩蓋了招聘的急劇放緩。

“美國12月僱用僅增加約50,000個工作崗位，遠低於吸收人口增長所需的水平。這是一個典型的低招聘環境，可能在毫無預警的情況下轉變為失業。”

他認為中央銀行往往反應過慢，對勞動市場轉折點反應遲緩。

“歷史告訴我們，貨幣政策具有長滯後效應。等到就業崗位崩潰再行動，意味著放寬措施已經在傷害累積之後才到來。”

消費者情緒也是一個警示信號。美國消費者信心已降至2014年以來最低，家庭對通脹、就業、政治和貿易感到焦慮。

“信心驅動消費、信貸需求和房市交易。當情緒如此劇烈崩潰時，實體經濟活動通常也會跟著下滑，”deVere的CEO指出。

他補充說，通脹動態現在為政策制定者提供了行動空間。

“2025年整體通脹率在高2%的範圍內，核心通脹接近3%。通脹仍然偏高，但已不再加速。

“軌跡比水平更重要，軌跡正朝著下降的方向。”

他繼續說：“政策的可信度常被誤解為強硬。可信度是準確性。在經濟增長放緩時過度緊縮政策，可能會將限制轉變為過度。”

目前的利率已接近中性估計。政策利率在3.5%至3.75%的範圍內，根據許多模型，這已接近中性。

“在經濟降溫時保持限制性立場，是避免性經濟衰退的祕方，”他說。

他還強調金融條件是一個被低估的風險。

“市場預計今年降息不到兩次。如果通脹持續下降，而政策保持不變，實際利率將自動上升。這是被動式的收緊，沒有任何一次加息，”Nigel Green說。

“今天的小幅降息可以防止政策因慣性而變得過於限制。”

他認為，風險的平衡已經轉變。

“當通脹激增時，中央銀行可以迅速反應。當招聘凍結擴散、信心崩潰時，修復勞動市場則需要更長時間，成本也更高，”他解釋。

“就業方面的任務現在比通脹更接近轉折點。”

他拒絕經濟韌性可以作為不作為的理由。

“韌性是回顧性的。中央銀行必須具有前瞻性。等待明顯的疲弱才行動，最終會導致政策在經濟衰退時激進降息，而非在擴張期溫和調整。”

他總結道：“暫停在會議室裡看起來安全，但事後看來卻危險。

“不降息可能會增加美聯儲被迫在經濟增長和就業進一步惡化後，進行更深、更快的寬鬆的可能性。”