美國通脹前景急升，對比特幣投資者的預期帶來變數

2026年來，比特幣市場出現了新的風險因素。皮特森國際經濟研究所與拉扎德的最新分析指出，美國通脹可能在今年超過4%，這動搖了加密貨幣社群期待的去通脹情景。這也對聯準會的激進降息預期設下了限制，並對包括比特幣在內的風險資產整體帶來壓力。

美國通脹上升因素，政策變化與結構性因素結合

經濟分析師關注的是美國通脹壓力的多層次原因。亞當·福森皮特森國際經濟研究所所長與皮特·奧爾扎格拉扎德董事長在最新發布的分析資料中預測，將有多重因素共同作用。

首先，關稅政策的影響直接。進口商品徵收的關稅在短期內由進口商吸收，但隨著時間推移，會轉嫁到消費者價格上。研究團隊預計，到2026年中期，這種延遲的價格傳遞效應將相當顯著，並可能在年中之前額外推升50個基點的通脹率。

勞動市場的緊縮也會成為推升物價的壓力。若潛在移民被驅逐，可能導致特定產業人力短缺，進而推動工資上升，引發需求拉動的通脹。同時，大規模財政赤字與寬鬆的金融環境也會使美國的財政赤字擴大到GDP的7%以上。

這些因素預計將超越由人工智慧帶來的生產力提升與房市通脹下降等下行壓力。過去，生產力增長與住房成本緩解被認為能抑制物價，但政策變數越來越可能壓倒這些正面因素。

聯準會的選擇空間受限，降息前景變得不確定

如果美國通脹持續高於預期，將直接影響聯準會的貨幣政策決策。高通脹使得聯準會難以像市場預期的那樣積極降息。

市場分析師預計，今年聯準會將基準利率降50至75個基點。然而，包括加密貨幣投資者在內的風險資產多頭則期待更激進的降息措施。這種預期與現實之間的差距，正對比特幣等高風險資產造成壓力。

實際上，近期國債收益率的急升反映了這一點。上週初，10年期美國國債收益率升至4.31%，為五個月來的最高點，證明市場對通脹的擔憂。當前比特幣價格約在$88,350，24小時內下跌0.85%。

加密貨幣多頭的兩難，政策風險凸顯

比特幣與加密貨幣投資者面臨的問題是政策方向的不確定性。一家加密貨幣分析機構指出：「目前真正的政策風險不是過早放寬，而是在結構性去通脹已確立後，仍過度謹慎行事。」這反映出聯準會可能在政策路徑上犯錯的擔憂。

若美國通脹預期成真，將動搖投資者的既有假設。低利率環境下，像比特幣這類無收益資產的價值相對上升的邏輯將變得脆弱。若利率持續高企，持有現金或投資債券的吸引力將相對增加。

目前，比特幣市場已經反映出這種不確定性。隨著升息壓力升高，整體風險資產的疲軟可能性增加，也暗示著與多頭預期不同的走向。