2025年加密貨幣市場的成敗：GameFi與DePIN表現最差

根據CoinGecko的統計數據，2025年全年不同敘事的表現分析顯示，加密貨幣市場中的「贏家」與「輸家」差距極為鮮明。像GameFi和DePIN這樣的期待大型板塊普遍錄得大幅下跌，而RWA（實世界資產）相關項目則展現驚人的成長。

RWA板塊壓倒市場，年度漲幅超過185%

表現最為亮眼的是RWA敘事，2025年整年平均帶來185.76%的壓倒性回報。該板塊的崛起很大程度上歸功於Keeta Network等大型項目實現了1794.9%的驚人表現。RWA作為將傳統金融資產在區塊鏈上應用的新類別，持續受到機構投資者的關注。

Layer 1區塊鏈排名第二，重視隱私功能的幣種帶動

Layer 1加密貨幣板塊以80.31%的年度增長率位居第二，緊隨RWA之後。帶動該類別成長的主要是Zcash和Monero，截至2026年1月，Zcash的漲幅達到760.93%，Monero也實現了143.6%的上升，反映出重視隱私功能的用戶需求依然強勁。美國為基地的加密貨幣敘事也以30.62%的年度增長率排名第三，這主要得益於Zcash的強勁表現。

AI與Meme敘事逆勢大幅下滑

儘管受到關注，但AI和Meme板塊的表現令人失望。AI在年度內下跌50.18%，Meme則下跌31.61%，象徵著從去年繁榮轉向的轉折。儘管市場仍然高度關注這些板塊，但實質價值創造的挑戰與監管疑慮影響了投資者心理。

GameFi、DePIN錄得最大跌幅，反映市場結構大轉變

表現最為慘烈的是GameFi和DePIN。GameFi下跌75.16%，DePIN下跌76.74%，兩者都暴露出經營基礎薄弱與盈利能力不足的問題。Layer 2區塊鏈也遭遇40.63%的下跌，連續兩年出現負回報，凸顯擴展性的重要性，但實際應用需求仍有限。

DeFi板塊下跌34.79%，去中心化交易所（DEX）則下跌55.53%。此外，Solana生態系統整體也遭遇64.17%的負回報，顯示對單一鏈的依賴風險日益凸顯。

展望2025年整體市場，具有實用性與合規性的板塊如RWA和隱私幣明顯吸引投資者資金。相反，像GameFi和DePIN這樣的投機敘事正面臨需求快速縮減，顯示市場正逐步成熟。