穩定幣在2025年捕獲83億美元的協議收入

來源：Yellow 原始標題：Stablecoins captured $8.3 billion in protocol revenue in 2025

原始連結：https://yellow.com/es/news/las-stablecoins-capturaron-83-mil-millones-de-dólares-de-ingresos-de-protocolos-en-2025

穩定幣發行者主導2025年加密協議收入

穩定幣發行者主導了2025年加密協議的收入，在168個被追蹤平台中佔據66%的手續費。

四家主要實體產生了126億美元總收入中的83億美元，根據CoinGecko Research收集的數據。

Tether (USDT) 以52億美元的協議收入領先所有協議，佔行業總收入的41.9%。這家穩定幣發行者報告了100億美元的淨利潤（截至9月），首席執行官Paolo Ardoino預計全年將達到150億美元。

區塊鏈TRON (TRX)在協議收入方面排名第二，儘管未披露官方年度數據。該網絡僅在2025年第三季度就產生了12億美元收入，主要由其作為USDT交易主導清算層的角色驅動。

交易協議收入暴跌

交易協議收入在2025年表現出對市場條件的高度依賴。錢包Phantom在1月份產生了9520萬美元收入，當時Solana (SOL)模因幣投機處於高峰，但到12月其收入下降至860萬美元，跌幅達91%。

Pump.fun (PUMP)是基於Solana的代幣啟動平台，經歷了類似的波動。該平台在8月實現了月環比79%的收入增長，但仍易受投機交易活動變化的影響。

總的來說，交易協議僅佔前十大收入產生協議中的六個。

Circle (USDC)在穩定幣發行者中保持第二大協議收入來源。USDC發行者在8月報告了2.064億美元的月度收入，儘管該公司因上市相關費用在第二季度錄得4.82億美元的淨虧損。

收入集中與利率依賴

協議收入在穩定幣發行者之間的集中反映了來自美國國債支持儲備的利息收入的結構性優勢。

Tether持有約1350億美元的美國國債，在美聯儲2025年大部分時間保持高利率期間產生收益。

行業分析師將穩定幣儲備的財務利差確定為主要收入驅動力，儘管該模式面臨潛在降息的壓力。該行業在2025年產生了約303億美元的總用戶手續費，穩定幣發行者因其基於國債儲備的模式而保留了大部分收入。

永續期貨去中心化交易所佔行業收入的7%-8%，由Hyperliquid (HYPE)在8月的1.043億美元領導。傳統DeFi協議，包括借貸平台和去中心化交易所，產生的收入份額要低得多。