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市場真正擔心的,是失去錨定
日本國債一直被視為全球利率體系中的“穩定錨”。一旦這個錨出現鬆動,市場擔心的並不只是日本本土,而是全球資產定價的連鎖反應。
日債收益率上行,意味着:
* 套息交易的基礎被動搖
* 全球低利率假設被重新審視
* 資金可能從高風險資產回流
這也是為什麼日債波動往往會放大市場情緒。它動搖的不是某一個市場,而是一個被廣泛使用的“參考系”。
短期內,這種變化更容易體現在匯率和債市波動上,而不是立刻引發系統性危機。但忽視這一信號,顯然並不明智。#日本国债突现抛售风暴