意大利央行釋放穩定幣信號：法幣錨定成短板，多發行人模式面臨監管壓力

【區塊律動】1月21日傳來重要信號。意大利央行行長Fabio Panetta最近的表態引起關注——他明確指出，在傳統銀行體系中，商業銀行貨幣和央行貨幣才是貨幣制度的真正基礎，穩定幣只能充當補充角色，不可能撼動現有金融秩序。

這背後的邏輯是什麼？Panetta認為穩定幣的穩定性根本上依賴於與法幣的掛鉤機制，這個特點反而成了它的瓶頸——正因為離不開法幣支撐，穩定幣在金融體系中獨立運作的空間被嚴重壓縮了。換句話說，穩定幣再穩定，本質上還是法幣的代理品。

在地緣政治分化、全球經濟重心向技術領域傾斜的時代背景下，Panetta提醒銀行業注意：支付結算已經成為銀行最核心的競爭戰場，數字金融創新正在對傳統銀行施壓。

更值得注意的是，意大利央行對多發行人穩定幣（即由不同機構在多個司法管轄區發行的穩定幣）保持高度警惕。央行副行長曾公開警告，這類穩定幣可能對歐盟構成法律風險、運營風險和金融穩定風險，因此必須嚴格控制——只有達到同等監管標準的地區才能參與，同時必須實施嚴苛的準備金要求。這意味著，想要在歐盟地區推進多發行人穩定幣方案，監管關卡會非常難過。