市場適度下跌，因為國債收益率創新高

美國股市週五收盤小幅下跌，標普500指數下跌0.06%，道瓊工業平均指數回落0.17%，納斯達克100指數滑落0.07%。3月迷你標普500期貨下跌0.06%，而3月迷你納斯達克期貨則下跌0.08%。市場早盤的漲勢在債券收益率全日攀升的情況下迅速消退。

聯準會主席人選猜測推動債市波動

週五市場壓力的主要原因是國債收益率上升。10年期國債收益率上升6個基點，達到4.23%的四個半月新高，這是由於特朗普總統暗示他可能不提名凱文·哈塞特為聯準會主席。市場參與者一直認為哈塞特是最偏鴿派的聯準會候選人，也是該職位的主要競爭者。相反，特朗普表示偏好凱文·沃爾什，他被廣泛認為是鷹派，且是該職位的第二順位。這一預期的轉變立即在固定收益市場引發連鎖反應，打壓了對未來降息的猜測，推升債券收益率，進而壓低股市估值。

盈利動能抵消利率擔憂

儘管利率上升帶來阻力，企業盈利仍提供了有意義的支撐。第四季財報季的第一個完整週表現異常強勁，28家標普500公司中有89%的公司公布的業績超出分析師預期。彭博情報預計標普整季盈利增長8.4%，若不計入“宏偉七巨頭”科技股，則為4.6%。這股盈利韌性幫助限制了週五的拋售。

AI投資樂觀推動芯片股反彈

個股表現出明顯分歧，半導體和數據存儲公司成為明顯贏家。在台積電宣布將提升2026年資本支出預測後，對人工智慧持續投入的信心激增。超微公司（Super Micro Computer）領漲標普500，漲幅超過10%，而美光科技（Micron Technology）則漲超7%，領跑納斯達克100。應用材料（Applied Materials）、Lam Research、Broadcom和ASML控股均漲超2%，而超微、KLA公司、希捷科技（Seagate Technology）和德州儀器（Texas Instruments）則都漲超1%。

能源股因特朗普電力成本倡議下挫

能源股在特朗普總統宣布計劃實施緊急批發電力拍賣並要求科技公司承擔額外電力需求成本後受到重大壓力。Talen Energy暴跌超過11%，領跌標普500和納斯達克100，康斯特雷爾能源（Constellation Energy）則下跌超過9%。Vistra下跌超過7%，NRG Energy則下跌超過4%。

經濟數據喜憂參半未能提供明確方向

週五公布的經濟數據對股市傳遞出矛盾信號。12月製造業產出意外月增0.2%，超出預期的下降0.1%，11月產出修正為增長0.3%，而非持平。然而，1月全國房地產建設商協會（NAHB）房市指數令人失望，下降2點至37，低於預期的40。這種混合的數據未能明確指引市場方向。

國債市場顯示重大壓力

週五10年期國債遭遇大量拋售，3月國債期貨跌至4.75個月低點。10年期收益率上升5.6個基點，達到4.225%，為4.5個月來最高。通脹預期上升拖累市場，10年期盈虧平衡通脹率升至2.25個月高點的2.326%。製造業數據的強勁和聯準會主席人選猜測加速了債券市場的下行。

歐洲政府債券收益率同樣走高，德國10年期邦德債收益率上升1.6個基點至2.835%，英國10年期吉爾特債收益率上升1.2個基點至4.400%。同時，歐洲央行（ECB）首席經濟學家菲利普·萊恩表示暫無立即的政策變動，掉期合約定價認為2月會議升息的概率僅為1%。

全球市場跟隨走低

海外股市普遍收跌。中國上證綜合指數下跌0.26%，日本日經225指數回落0.32%，歐洲Euro Stoxx 50指數下跌0.19%，反映出全球普遍的避險情緒。

部分個股動態

除了半導體反彈外，幾個值得注意的個股動作也定義了今日行情。儘管報告第四季盈利超出預期，State Street股價仍下跌超過5%，因管理層預計全年支出將增長3%至4%。BNP Paribas下調分析師評級後，Molson Coors Beverage和Brown-Forman股價皆下跌超過3%。Regions Financial在第四季每股盈利58美分，低於預期的62美分後，下跌超過2%。

上行方面，Rocket Lab在摩根士丹利將其評級升為“增持”並設定$105 目標價後，股價漲超6%。GE Vernova因分析師看好公司將受益於特朗普的電力倡議，股價上漲超過6%。Eaton Corp在匯豐銀行升級為“買入”後，股價上漲超過3%；而PNC Financial Services在公布第四季非利息收入超出預期後，也上漲超過3%。

降息預期進一步縮小

金融市場大幅降低了近期聯準會降息的預期，目前的概率顯示1月27-28日FOMC會議降息25個基點的可能性僅為5%。聯準會主席人選猜測的轉變以及經濟數據的強勁，已經有效地將近期政策寬鬆的預期排除在外。