貴金屬漲勢：黃金突破4600美元大關，白銀創下超過86美元的歷史新高

貴金屬市場的歷史性漲勢持續發酵，本週黃金與白銀雙雙突破歷史新高。2026年1月12日，黃金現貨價格攀升至每盎司US$4,630.01，同時白銀也達到每盎司US$86.06的歷史高點，較數月前的市場水準有著驚人的躍升。

黃金價格走勢：從US$2,640到歷史新高

黃金在2025年的非凡旅程展現了這波牛市的規模。年初接近US$2,640，黃金逐步攀升，到4月已達US$3,200，之後在夏季進行盤整。真正的加速點出現在10月中旬，當時金價果斷突破US$4,300大關。雖然曾有回調——包括短暫跌破US$4,000——但幅度與持續時間都未達分析師預期。到11月底，動能再度回升，12月漲勢迅速升溫。與2007年黃金價格約在US$800 每盎司的歷史水準相比，當前估值代表著一個由完全不同市場動態推動的非凡多年漲幅。

為何漲勢現在加速

多重因素共同推動這波持續的漲勢。地緣政治緊張局勢與全球經濟不確定性持續，使黃金成為首選的避險資產。此外，對於貨幣政策放鬆的預期——尤其是在今年晚些時候美聯儲主席鮑爾即將卸任之際——也支撐了金價。美聯儲的降息提供了順風，但近期的政治動態為市場帶來了新的波動。

政治層面：美聯儲獨立性受到壓力

當前貴金屬走強的一個重要背景是特朗普政府與美聯儲之間前所未有的緊張局勢。1月9日，美國司法部向美聯儲發出涉及鮑爾的刑事大陪審傳票，針對2025年參議院銀行委員會關於一個翻修項目的證詞。然而，鮑爾的官方聲明指出，調查源於政府施壓美聯儲降息，並將其描述為企圖破壞中央銀行獨立性的行為。

這一非凡的發展震動了市場。全球分析師指出，質疑美聯儲自主權威脅其作為抗通膨權威的可信度。如果貨幣政策變成政治操控而非經濟數據的結果，可能引發多重後果：美元作為中立儲備貨幣的吸引力下降，投資者對美國債券的信心可能削弱，對黃金等避險資產的需求則會增加。

市場反應與更廣泛的影響

金融策略師指出，在正常情況下，近期美國就業與通膨數據應該支持美聯儲維持利率不變。然而，如果政治壓力超越數據決策，且通膨再度浮現，投資者理所當然會轉向抗通膨的避險工具：貴金屬與商品、與通膨掛鉤的債券以及股息股票都將成為首選。

美聯儲獨立性的不確定性同時也壓力美元。美元走弱使以美元計價的黃金在國際買家眼中更具吸引力。此外，美國國債總額超過US$38 兆美元的擔憂，也促使投資者質疑美元的長期穩定性，進一步推升避險需求。

更廣泛的貴金屬市場

除了黃金與白銀外，鉑金在週一逼近歷史高點，達到US$2,360.50每盎司。鈀金雖未達到峰值，但仍高於US$1,900每盎司。白銀作為投資金屬與重要工業原料（如太陽能電池技術）的雙重角色，持續支撐其價格走勢。

貴金屬市場還受到主要東方國家央行大量買入的推動，這些國家正進行多元化，擺脫美元資產。這些機構買家為價格提供了結構性底部，確保波動性相較潛在上行空間而言，風險較低。

隨著地緣政治風險持續存在與貨幣政策自主性問題仍未解決，預計這種避險姿態將持續存在，並在未來數月內繼續支撐黃金與白銀的高位。