## 比特幣岌岌可危：在2026年第一季結束前應該期待什麼？

隨著比特幣報價為$90.48K (24小時內下跌了-2.76%)，以及以$126.08K的歷史高點作為參考，市場正處於一個關鍵的轉折點。隨著我們邁向2026年，不確定性在操作者和機構投資者之間的對話中佔據主導地位。是回升至新高，還是長時間盤整？答案仍然難以捉摸。

## 鏈上信號警示謹慎

技術指標描繪出一個值得密切關注的情景。根據CryptoQuant的分析，比特幣在2025年11月跌破其年度移動平均線，這一動作歷史上常與熊市同步。CryptoQuant的創始人Ki Young Ju強調，市場價值實現指標的放緩，喚起了過去周期中弱勢的跡象。

另一個令人擔憂的因素來自美國的現貨ETF。過去幾周機構資金淨流入的減少，暗示大型投資者持觀望態度。這一現象可能在短期內對價格形成持續壓力，讓任何立即的看漲場景變得更加複雜。

## 樂觀陣營堅持其看法

儘管有謹慎的信號，一群有影響力的管理者和分析公司仍持較為積極的展望。VanEck、Bitwise、Grayscale、Bernstein和Coinbase都認為比特幣可能在2026年前經歷顯著反彈，目標價接近$150,000。

VanEck的數字資產研究負責人Matthew Sigel特別強調：未實現利潤指標(RUP)仍遠未達到關鍵水平，市場周期尚未到達頂峰。除此之外，Bitwise和VanEck都提出一個挑戰傳統的假設：傳統上支配比特幣的四年周期可能已經失去其相關性。如果這是真的，BTC的走勢可能更貼近美國科技股市場，這將降低熊市的嚴重程度，甚至可能避免熊市。

## 機構的懷疑論也不容忽視

然而，像Fidelity的宏觀全球主管Jurrien Timmer等人物則持較為保留的立場。Timmer指出一個關鍵水平在$65,000：如果比特幣跌破這個門檻，回跌至$45,000的風險就會出現。他的觀點認為，比特幣可能會在數月內橫盤，積蓄力量以待後續的上漲攻勢。

## 2026年的前景：不可避免的波動

鏈上數據的謹慎與機構敘事的樂觀之間的二分法，清楚展現了一個事實：通往2026年的道路，更依賴宏觀經濟動態和機構行為，而非預設的循環模式。目前的不確定性反映了這種未解的緊張局勢。

對操作者來說，教訓很明確：避免只押注於單一場景。未來一段時間的波動似乎不可避免，策略上的謹慎應該勝過非理性的樂觀。