美國股市概覽：科技股上漲受到地緣政治壓力；美國對聯準會的評價積極 (17 dicembre 2025)

I. 宏觀經濟展望 – 美國貨幣政策的評估條件

最新的勞動市場數據傳遞出混合信號。11月非農就業新增64萬，優於預估(50萬)，但10月數據再次向下修正，失去105萬個工作崗位。失業率升至4.6%，為2021年以來的最高水平，顯示勞動市場降溫。

零售銷售保持停滯。10月零增長，儘管剔除汽車和燃料的基礎銷售(增長0.8%)，為6月以來最大增幅。這種對比暗示消費者行為較為選擇性，但假日購物熱潮仍維持需求。

聯邦儲備系統的獨立性仍是評估美國經濟前景的關鍵。Hassett再次強調，聯準會的決策必須基於數據和FOMC的共識，而非政治壓力。特朗普計劃與Waller會談——這位在今年支持降息並在7月反對維持利率的官員。這些信號緩解了對聯準會明年偏向鷹派的擔憂。

II. 大宗商品與能源 – 分歧作為情緒指標

大宗商品市場設定了樂觀的界限。銅價創新高，得益於美國的庫存和人工智慧資料中心的巨大需求——高盛警告存在投機泡沫的風險。

原油則處於劣勢。WTI油價跌破55美元，達到2021年初以來的最低點，受俄烏停火預期和全球供過於求的推動。能源股(ExxonMobil -2.1%、Chevron -2.3%、Occidental Petroleum -3.5%)皆出現下跌。頁岩油行業受到壓力，顯示地緣政治和供應超越了需求的堅挺。

III. 股市 – 科技領跑，儘管動盪

主要指數呈現分化：

• 道瓊斯：-0.62% 至 48114.26點，受能源股拖累
• 標普500：-0.24% 至 6800.26點，全天波動
• 納斯達克：+0.23% 至 23111.46點，科技板塊反彈扭轉早期疲軟

科技板塊主導局勢。特斯拉+3.07% (三十日漲幅超過9%，創歷史新高)，帶來對Robotaxi的樂觀預期——摩根士丹利預計2026年推出1000輛車。柏林電池工廠(年產8GWh，投資10億歐元，預計2027年啟動)，降低成本並提升競爭力。

甲骨文+2.02%受雲端需求旺盛提振。Meta+1.49%支持社交平台用戶數增長。英偉達+0.5%在持續的AI晶片需求下保持地位。蘋果+0.18%利用擴展產品線的想法——至少7款iPhone將推出至2027年秋季，2026年推出首款折疊手機，並在20週年推出慶祝款。

IV. 主題行業 – 投資者的押注方向

數字資產加速：與加密貨幣相關的股票漲幅超過3%。微策略+3.5%、Robinhood+3.2%。比特幣穩定，Visa推出USDC服務，激發主流對數字資產的興趣。

中國在美股的股票受壓：百度+1.2%、蔚來+0.8%，但瑞幸咖啡-7.1%。高端咖啡市場的這家公司傳出可能收購Blue Bottle和%Arabica的傳聞——多元化產品線，但也帶來整合成本壓力。

V. 讀懂潛台詞 – 這些動作的意義

美國對聯準會的評價仍偏正面，因為機構的獨立性未受動搖。然而，能源與科技板塊之間的分歧揭示了投資主題的深刻轉變。油價下跌暗示對能源短缺的擔憂減少，對全球和平的信心提升。同時，特斯拉、蘋果和雲端的推動，反映對AI和數字轉型未來的押注。

勞動市場傳遞出混合信號——失業率上升，但消費基礎仍然活躍。這為“軟著陸”經濟提供空間，這一情景聯準會在2026年放寬貨幣政策時可能會容忍。

VI. 投資者的觀察

短期內，科技股可能受能源板塊資金輪動的影響。特斯拉和蘋果仍是焦點，但對Robotaxi(規範風險)和折疊屏(技術挑戰)的警惕是合理的。

聯準會的路徑和美國貨幣政策的評估仍是情緒的關鍵因素。如果Waller或下一任聯準會主席傳遞2026年降息的信號，股市循環將獲得支撐。否則，波動性將回歸。

重要事件預告：

• 紐約聯儲主席Williams(22:05)：匯率展望
• 美光科技(盤後)：半導體需求指標
• 加拿大央行行長(01:45)：貨幣政策
• Medline首次公開募股：測試市場情緒

免責聲明：內容由分析系統收集，經專家驗證。非投資建議。